Principaux enseignements :
- Royal Caribbean a enregistré des résultats exceptionnels au premier trimestre, avec un bénéfice ajusté par action de 2,71 dollars, dépassant les prévisions de 0,23 dollar et témoignant d’une solide exécution opérationnelle.
- RCL a enregistré des réservations record pour la saison des vagues, avec une croissance nette de 5,6 %, et a maintenu un rythme de réservation soutenu jusqu’en avril 2025.
- La direction a relevé ses prévisions de bénéfice ajusté par action pour l’ensemble de l’année 2025, estimant une croissance d’environ 28 % d’une année sur l’autre.
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Avec une capitalisation boursière d’environ 72 milliards de dollars, Royal Caribbean Group(RCL) est la deuxième compagnie de croisières au monde, avec une flotte mondiale de 67 navires répartis sur cinq marques haut de gamme.
Elle sert des millions de clients chaque année grâce à son portefeuille, notamment Royal Caribbean International, Celebrity Cruises et Silversea, tout en développant ses expériences de vacances terrestres grâce aux destinations Perfect Day et à la collection Royal Beach Club.
L’action RCL a fait preuve d’une résilience et d’une dynamique de croissance remarquables à la suite de la publication de résultats exceptionnels pour le premier trimestre, qui ont dépassé les attentes de Wall Street.
Ces bons résultats reflètent la mise en œuvre réussie de la stratégie de croissance de RCL, le déploiement de navires innovants et l’efficacité de ses capacités de gestion des recettes.
La capacité de Royal Caribbean à offrir des expériences exceptionnelles à ses clients tout en maintenant une discipline en matière de prix lui a permis de se positionner avantageusement sur le marché plus large des vacances, en stimulant une demande soutenue, même dans un contexte d’incertitudes macroéconomiques.
Le cours de l’action RCL en 2025 a reflété la confiance des investisseurs dans la capacité de l’entreprise à faire face à des conditions de marché difficiles tout en maintenant ses performances financières supérieures.
Voyons pourquoi vous devriez envisager d’ajouter l’action RCL à votre portefeuille d’actions dès maintenant.
1. L’action RCL bénéficie d’une exécution exceptionnelle au premier trimestre
L’action RCL a pris de l’élan à la suite de ses excellentes performances au premier trimestre, qui ont dépassé les attentes dans tous les domaines clés.
Le bénéfice ajusté par action a atteint 2,71 dollars, dépassant de 0,23 dollar les prévisions moyennes et démontrant l’excellence opérationnelle de l’entreprise. Elle a également dépassé de 7 % les estimations du consensus au cours du trimestre de mars.
La croissance du rendement net de 5,6 % à taux de change constant a dépassé de 60 points de base les prévisions initiales, grâce à une forte demande de proximité et à des stratégies tarifaires efficaces sur tous les itinéraires.
Royal Caribbean a offert plus de deux millions de vacances inoubliables au cours du trimestre, tout en obtenant des résultats exceptionnels en matière de satisfaction des clients.
Le flux de trésorerie d’exploitation au premier trimestre a atteint 1,6 milliard de dollars, ce qui représente une augmentation substantielle par rapport aux 1,3 milliard de dollars de la période de l’année précédente. La marge EBITDA ajustée est passée à 35 %, soit une amélioration de 360 points de base d’une année sur l’autre, ce qui souligne l’amélioration du profil de rentabilité de l’entreprise.
Les réservations pour la saison des vagues ont établi des records trimestriels, positionnant Royal Caribbean avec de fortes réservations pour le reste de l’année 2025 et se prolongeant jusqu’en 2026.
L’introduction de nouveaux navires, l’amélioration de l’expérience des clients et la gestion stratégique des recettes ont contribué à la performance trimestrielle exceptionnelle qui a dépassé les attentes de la direction.
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2. Le stock de croisières est positionné pour une croissance soutenue
Le cours de l’action RCL reflète la confiance des investisseurs dans les initiatives stratégiques de croissance de la compagnie et dans l’expansion innovante de sa flotte.
Royal Caribbean continue d’introduire des navires qui changent la donne et qui exigent des prix élevés, notamment le lancement réussi de Star of the Seas et de Celebrity Xcel, qui ont dépassé les attentes en termes de prix et de taux d’occupation.
Ces nouveaux navires, à la pointe de l’industrie, créent des avantages concurrentiels qui se traduisent par des primes de rendement durables et une plus grande satisfaction des clients.
L’expansion du portefeuille de destinations privées exclusives de Royal Caribbean représente un moteur de croissance important. Au cours des prochaines années, la compagnie prévoit de faire passer le nombre de destinations exclusives de 2 à 7.
Le Royal Beach Club de Nassau, dont l’ouverture est prévue en décembre, témoigne d’un investissement continu dans des expériences de destination à forte marge qui améliorent la satisfaction des clients tout en générant des bénéfices substantiels.
Le programme de fidélisation unifié de Royal Caribbean fait preuve d’une efficacité exceptionnelle, les membres du programme représentant près de 40 % du total des réservations et dépensant 25 % de plus par voyage que les non-membres.
Les réservations inter-marques continuent d’augmenter, tandis que l’engagement numérique via l’application mobile a doublé depuis le début de l’année, ce qui démontre la force du volant commercial de Royal Caribbean et de ses stratégies de fidélisation de la clientèle.
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3. Royal Caribbean a un bilan solide
L’action RCL bénéficie d’un bilan solide et d’une approche disciplinée de l’allocation du capital. Au cours du trimestre, S&P Global Ratings a relevé la note de crédit de Royal Caribbean à la catégorie investissement, ce qui reflète une position financière solide, des performances constantes et une stratégie prudente d’allocation du capital.
Royal Caribbean a terminé le premier trimestre avec 4,5 milliards de dollars de liquidités totales et des échéances de dettes minimales à court terme, ce qui lui confère une certaine flexibilité financière.
La direction a relevé ses prévisions de bénéfice ajusté par action pour l’ensemble de l’année à 14,55-15,55 dollars, indiquant une croissance de 28 % en glissement annuel, grâce à des taux de change favorables et à l’amélioration des coûts du carburant.
Elle prévoit également une croissance de 15 % de l’EBITDA ajusté et une augmentation de 210 points de base de la marge EBITDA brute, ce qui permettra à Royal Caribbean d’accélérer la génération de flux de trésorerie.
La croissance de 5,5 % de la capacité de Royal Caribbean en 2025 reflète une stratégie d’expansion disciplinée qui implique l’introduction de navires de haute qualité, dont les prix sont élevés.
Sa formule de croissance modérée des capacités, de croissance modérée des rendements et de contrôle rigoureux des coûts continue à générer des performances financières supérieures tout en maintenant la flexibilité nécessaire pour investir dans des initiatives de croissance stratégique.
Configuration de l’évaluation de l’action RCL
Les analystes qui suivent l’action RCL s’attendent à ce que son chiffre d’affaires passe de 16,5 milliards de dollars en 2024 à 21,4 milliards de dollars en 2027. À titre de comparaison, les bénéfices ajustés devraient passer de 11,80 dollars par action à 20,40 dollars par action au cours de cette période.
L’action RCL se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 17x, ce qui est supérieur à son ratio moyen sur 12 mois de 15x.
Si le prix de l’action de croisière est fixé à un multiple de 16x et qu’elle atteint son BPA normalisé projeté de 20,4 $, elle se négociera autour de 326 $/action en juin 2027, ce qui indique un potentiel de hausse de 24 % par rapport aux niveaux actuels.
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Objectif de prix moyen des analystes pour l’action RCL
Alors que Wall Street reste optimiste sur l’action RCL, avec un objectif de prix consensuel de 268 $/action, les analystes s’attendent à ce que l’action augmente d’environ 1 % par rapport aux niveaux actuels.
Ce n’est pas vraiment un grand avantage. Toutefois, il est probable que Royal Caribbean soit l’un des meilleurs opérateurs du secteur des croisières.
Notamment, l’action RCL a actuellement un prix cible élevé de 330 $ et un prix cible bas de 200 $.
Sur les 28 analystes qui suivent l’action Royal Caribbean, 22 recommandent “Acheter”, cinq recommandent “Garder” et un recommande “Vendre”.
TIKR à emporter pour l’action Royal Caribbean
L’action RCL pourrait être une société de croisière de premier ordre, car Royal Caribbean met en œuvre une stratégie de croissance éprouvée à partir d’une position de force financière.
Le leadership de la compagnie en matière d’innovation dans le domaine des croisières, de développement de destinations exclusives et de différenciation de l’expérience client crée des avantages concurrentiels durables qui permettent de gagner des parts de marché et d’exercer un pouvoir de tarification.
Le bilan de qualité de Royal Caribbean, la forte génération de flux de trésorerie et l’allocation disciplinée du capital offrent une protection contre les baisses. Dans le même temps, ses capacités d’innovation et ses opportunités de marché en expansion créent un potentiel de hausse substantiel pour les investisseurs à long terme.
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