Estadísticas clave de las acciones de Western Digital
- Rendimiento en la última semana: +6.8%
- Rango de 52 semanas: $29 a $221
- Precio objetivo del modelo de valoración: 209 $.
- Alza implícita: 4,1% en 2,5 años
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Western Digital subieron alrededor de un 6,8% durante la semana pasada, situándose en torno a los 200 dólares y acercándose de nuevo al extremo superior de su reciente rango de cotización.
El movimiento se vio impulsado por la mejora de la confianza en los valores de memoria y almacenamiento, a medida que aumentaban las pruebas de que la presión sobre los precios de las memorias NAND estaba disminuyendo.
Los recortes de la oferta en el sector y las disciplinadas adiciones de capacidad están ayudando a reequilibrar el mercado, lo que ha reducido los temores a una mayor caída de los precios que habían pesado sobre Western Digital a principios del ciclo.
A principios de semana, los comentarios de las principales firmas de venta, como Goldman Sachs, reforzaron ese cambio de opinión.
Los analistas apuntaron a un endurecimiento de las condiciones de suministro y a una mejora de las tendencias de precios en todos los mercados de memoria, lo que respalda la opinión de que la presión sobre los beneficios de las empresas centradas en el almacenamiento podría remitir antes de lo previsto.
A medida que las acciones subían, las ganancias se ralentizaron cerca de los niveles de resistencia anteriores. Con las acciones reflejando ahora una recuperación significativa de los márgenes y las expectativas de demanda, la negociación sugiere que los inversores están sopesando la mejora de los fundamentales frente a la realidad de que gran parte del repunte a corto plazo puede estar ya descontado, aunque Western Digital terminó la semana decididamente al alza.
¿Está Western Digital justamente valorada?
Western Digital cotiza con una valoración que presupone una recuperación de los precios y la rentabilidad, pero no un retorno a las condiciones del ciclo máximo. En el modelo de valoración guiada anterior se utilizaron las siguientes hipótesis:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 15,8%.
- Márgenes operativos: 33.2%
- Múltiplo PER de salida: 16,0x
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un valor razonable de 209 $ por acción, lo que supone un 4,1% de revalorización total desde el precio actual de la acción de unos 200 $, o aproximadamente un 1,6% anual durante los próximos 2,5 años.
Esta subida limitada refleja que gran parte de la narrativa de recuperación ya está integrada en la acción. El precio de la NAND sigue siendo la palanca de beneficios más directa, ya que incluso un modesto aumento de los precios puede elevar sustancialmente la rentabilidad, dado el apalancamiento operativo de Western Digital.
Lademanda de los centros de datos también desempeña un papel clave, ya que el aumento de los envíos de SSD a empresas y a la nube mejora tanto los volúmenes como la combinación de productos.
Losíndices de utilización y la ejecución de costes también son importantes, ya que la mejora de la absorción en fábrica y las mejoras del rendimiento favorecen la recuperación de los márgenes incluso sin un crecimiento agresivo de los ingresos.
En los niveles actuales, la continuación del crecimiento depende de que los precios y la combinación de productos mejoren más rápido de lo esperado en lugar de seguir estabilizándose.
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