Estadísticas Clave de la Acción de DraftKings
- Precio Actual: $20.94
- Objetivo de la Calle: ~$34
- Consenso EBITDA T3 2026: ~-$49 millones
- Consenso EBITDA 2027: ~$1.12 mil millones
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¿Qué Sucedió?
DraftKings (DKNG) ha dado previsiones de $700 a $900 millones de EBITDA ajustado para 2026 desde febrero y reafirmó el rango el 6 de agosto. El consenso de TIKR se sitúa alrededor de $667 millones, por debajo de ese piso.
El 21 de octubre, DraftKings programó su informe del tercer trimestre para después del cierre del 5 de noviembre. La dirección ha prometido una actualización para 2027 en la llamada del 6 de noviembre. Las acciones subieron alrededor de un 2% a $20.94 el 22 de octubre.
Robins Dice que el Gasto de 2027 Podría Reducirse
En la Conferencia de Consumo de Wells Fargo el 22 de septiembre, se le preguntó al CEO Jason Robins si el gasto extra de 2026 en el producto Predictions de DraftKings elevaría los costos de 2027. Primero dijo: "Es demasiado pronto para decirlo", luego se inclinó: "Definitivamente no lo vería como que estamos gastando más ahora, por lo tanto, vamos a gastar más el próximo año. Creo que, en todo caso, probablemente sea lo contrario".
La Calle ya está modelando un 2026 débil y un rebote agudo:
- T3 2026: una pérdida de EBITDA de alrededor de $49 millones, más estrecha que la pérdida de $126.49 millones de un año antes.
- T4 2026: alrededor de $432 millones.
- 2027: consenso de EBITDA sube alrededor de un 69% a aproximadamente $1.12 mil millones.
El gasto no es la única presión. La dirección atribuyó alrededor de $80 millones de presión en los ingresos del segundo trimestre a resultados deportivos favorables para los clientes. En las mismas declaraciones de septiembre, Robins situó el negocio principal en camino de alcanzar alrededor de $1 mil millones de EBITDA ajustado en 2026, una división que TIKR cubrió en septiembre. A más largo plazo, sigue apuntando a un margen de EBITDA ajustado de alrededor del 30% en los estados existentes, más o menos un par de cientos de puntos básicos.
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Los Combos y la Venta Cruzada son la Evidencia que Nadie Está Valorando
Robins dio dos puntos de datos en septiembre que recibieron mucha menos atención que sus comentarios sobre gastos.
El primero son los combos, que permiten a los clientes combinar varios mercados en una sola posición. Alcanzaron casi el 30% de la combinación de Predictions el domingo 20 de septiembre. A Sportsbook le tomó más de cinco años alcanzar ese nivel.
El segundo es la venta cruzada. DraftKings está trasladando porcentajes de dos dígitos de clientes de Predictions a Pick6, Lotería y fantasía diaria. Eso le da un lugar para retener clientes si se retiran los contratos deportivos, y la batalla legal se está moviendo:
- Nueva Jersey ha pedido a la Corte Suprema que permita a los estados aplicar leyes de juego a los contratos deportivos de Kalshi.
- Otros 38 estados, Washington, D.C. y la NFL respaldan la petición.
- Al 22 de octubre, la Corte no había dicho si escuchará el caso.
Un fallo en contra de los contratos deportivos afectaría a Kalshi, un competidor directo, así como al propio producto Predictions de DraftKings.
Robins volvió al tema en la Cumbre NEXTPredict en Nueva York el 22 de octubre. Dijo que la bolsa de DraftKings es "ya claramente la número tres" unos meses después del lanzamiento, detrás de Kalshi y Polymarket. También dijo que la empresa "podría no recibir crédito completo hasta que haya un fallo de la Corte Suprema". Todos estos son comentarios ejecutivos.
Lo que Dicen los Datos de TIKR Sobre el Precio
- EV/EBITDA NTM: ~13x (Flutter: ~9x, al 21 de octubre)
- P/E NTM: ~20x (Flutter: ~14x, al 21 de octubre)
- EV Actual / Consenso EBITDA 2027: ~10x
- Objetivo Medio de la Calle: ~$34 (rango: $20 a $76)
- Calificaciones: 26 Compra, 5 Supera el Rendimiento, 5 Mantener, 1 Por Debajo del Rendimiento
DraftKings cotiza con una prima sobre Flutter Entertainment (FLUT), que también está gastando en su producto FanDuel Predicts. Sobre las estimaciones de 2027, el múltiplo de DraftKings cae a alrededor de 10x.
La dirección de las estimaciones es el problema:
- El consenso de ingresos para 2026 es de alrededor de $6.7 mil millones, frente a alrededor de $7.5 mil millones a finales de septiembre de 2025.
- El objetivo medio ha bajado a alrededor de $34 desde alrededor de $44 a finales de 2025.
El Número de 2027 Decide si Robins Tenía Razón
- Un marco para 2027 cercano a $1.1 mil millones, con gastos en Predictions planos o más bajos, respaldaría la afirmación de Robins.
- Una pérdida del tercer trimestre mucho más amplia que ~$49 millones sugeriría que el gasto se adelantó al plan.
- Una perspectiva para 2027 por debajo de $1 mil millones significaría que el gasto de 2026 fue un costo adicional, no un adelanto.
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