Puntos Clave
- Las acciones de Lockheed Martin subieron un 7% después de que el BPA del tercer trimestre de $7.97 superara los $7.52 de Wall Street, y la empresa elevara sus previsiones para 2026 por segundo trimestre consecutivo.
- Los misiles son ahora el motor de crecimiento de Lockheed, con el pedido pendiente de Misiles y Control de Fuego aproximadamente triplicándose este año hasta $142.5 mil millones, casi la mitad de un récord total de $292 mil millones.
- Lockheed elevó su previsión de flujo de caja libre para 2026 a $7.8 mil millones-$8.0 mil millones, desde $7.0 mil millones-$7.2 mil millones.
- Un acuerdo marco para al menos 850 F-35 en 10 años ayuda, pero el contrato del Lote 20 le está costando a Lockheed más de lo que el gobierno ha financiado hasta ahora.
Lockheed Martin (LMT) sube un 7% hoy mientras el mercado en general cae. El gigante de la defensa superó las estimaciones del tercer trimestre, elevó sus previsiones para 2026 y anunció un acuerdo con el Pentágono para al menos 850 F-35, todo antes de la apertura.
Qué sucedió exactamente
- BPA de $7.97, frente a $6.95 hace un año y por encima del consenso de $7.52
- Ventas suben un 11% a $20.7 mil millones, con los cuatro segmentos creciendo
- Pedido pendiente sube un 27% desde el segundo trimestre hasta un récord de $292.0 mil millones
- Previsiones para 2026 elevadas: ventas a $80 mil millones-$82 mil millones, BPA a $30.35-$30.75, y flujo de caja libre a $7.8 mil millones-$8.0 mil millones (desde $7.0 mil millones-$7.2 mil millones)
El Presidente del Consejo, Presidente y CEO Jim Taiclet lo expresó así: "El impulso financiero sostenido en toda nuestra cartera nos da confianza para aumentar nuestras previsiones de ventas, ganancias por acción y flujo de caja libre, el segundo trimestre consecutivo en que elevamos nuestras previsiones financieras".
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Los misiles están haciendo el trabajo pesado
La mayor parte de ese récord de pedidos pendientes proviene de un segmento. El pedido pendiente en Misiles y Control de Fuego se ha triplicado aproximadamente desde finales de 2025, hasta $142.5 mil millones. $52.5 mil millones provienen de un contrato plurianual para construir interceptores PAC-3. Las ventas del segmento subieron un 24% en el trimestre a medida que aumentaba la producción de PAC-3, THAAD y los misiles de cohete y ataque de Lockheed.
Los analistas esperan que los ingresos sigan subiendo más allá de las previsiones de este año…
El pedido pendiente ahora cubre más de tres años y medio de ventas en el punto medio de las previsiones de este año, por lo que nada en este trimestre sugiere que esas estimaciones vayan a reducirse.
El acuerdo del F-35 aún necesita dinero real
Lockheed y el Pentágono anunciaron un acuerdo marco que cubre la producción y el mantenimiento de al menos 850 F-35 durante los próximos 10 años. Eso elimina una gran incógnita del programa más grande de Lockheed.
El momento importa. Lockheed dice que sus costos en el contrato anticipado del Lote 20 comenzaron a superar lo que el gobierno ha autorizado y financiado este trimestre. También dice que sus resultados y flujo de caja sufrirán sin más financiación. Los contratos para los Lotes 20 y siguientes aún se están negociando.
El múltiplo aún tiene margen
Al cierre de ayer, Lockheed cotizaba a 18x las ganancias futuras, un poco por encima de su promedio de cinco años de 17x…
Después del salto de hoy está más cerca de 19x, aún muy por debajo de los 23x que alcanzó en octubre de 2024.
Mi opinión: un récord de pedidos pendientes liderado por misiles y una previsión de flujo de caja libre mucho más alta hacen que este movimiento parezca merecido. El múltiplo deja margen para más si llega el dinero del F-35.
Por supuesto, el marco aún tiene que convertirse en contratos financiados para los Lotes 20 y siguientes. Eso es lo que hay que observar cuando Lockheed informe nuevamente a principios del próximo año.
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