Puntos clave
- La acción de United Parcel Service ha subido un 18% en el último mes, impulsada por un informe del 27 de octubre que superó las estimaciones y elevó su perspectiva para todo el año por segundo trimestre consecutivo.
- UPS ahora apunta a unos $6.100 millones de flujo de caja libre ajustado para 2026, frente a $5.500 millones, frente a unos $5.400 millones de dividendos planificados.
- Eso da algo de margen a un dividendo que consumió el 99% del flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de junio de 2026.
- UPS parece una compra para ingresos, pero el trimestre navideño tiene que cumplir.
La acción de United Parcel Service (UPS) ha subido un 18% en el último mes, mientras que el Nasdaq 100 cayó en una corrección, terminando el 2 de noviembre más de un 10% por debajo de su cierre récord del 6 de octubre. UPS ya estaba subiendo antes de su informe del 27 de octubre, y luego subió un 5,8% ese día después de superar las estimaciones y elevar sus previsiones por segundo trimestre consecutivo.
Supera estimaciones y eleva previsiones
El BPA ajustado del tercer trimestre fue de $1,69, por encima de los $1,62 que esperaban los analistas, y los ingresos aumentaron un 6,7% hasta $22.900 millones. UPS ahora prevé unos $92.600 millones de ingresos para 2026, frente a $91.200 millones, y un BPA ajustado de unos $7,28, frente a $7,22.
El menor volumen de Amazon sigue pesando sobre el número de paquetes, pero los ingresos por pieza en EE.UU. aumentaron un 6,1% y los ingresos por pieza internacionales subieron un 15,0%. La CEO Carol Tomé espera ganar más dinero con menos paquetes navideños.
El consenso de los analistas para 2026 ahora coincide con las previsiones de la empresa, y esperan un crecimiento del 11% en las ganancias para 2027:
Supply Chain Solutions, donde los ingresos aumentaron un 18,2% gracias al transporte y la logística, es la apuesta más reciente. En la conferencia de resultados, Tomé dijo que "estimamos que las oportunidades logísticas asociadas solo a los centros de datos son de $15.000 millones", una estimación de mercado, no ingresos contabilizados. El beneficio operativo ajustado del segmento aún cayó a $274 millones desde $536 millones, una cifra del año anterior que incluía una ganancia puntual, y registró un deterioro de fondo de comercio de $182 millones.
El dividendo finalmente tiene algo de margen
UPS pagó el 99% de su flujo de caja libre como dividendos en los doce meses hasta el 30 de junio, una proporción sin margen para un mal año. El flujo de caja libre estuvo por debajo de los dividendos en los ejercicios fiscales 2023 y 2025:
El nuevo objetivo de $6.100 millones de flujo de caja libre ajustado deja aproximadamente $700 millones después de unos $5.400 millones de dividendos planificados. Un pago de aproximadamente el 89% sigue siendo alto, pero UPS finalmente tiene margen para un trimestre débil.
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¿Sigue siendo una compra después de la subida?
UPS cotizaba a 14 veces las ganancias futuras al cierre del lunes, por encima de un mínimo de cinco años de 12 veces a finales de septiembre pero por debajo de su promedio de 15 veces:
El objetivo promedio de la calle de $115 es solo un 5% más alto, aunque Goldman Sachs ($135) y Citi ($131) ven más. Barclays elevó su objetivo a $95 desde $80 pero mantuvo su calificación de Underweight.
La elevación de las previsiones es lo más importante para el dividendo. Con una rentabilidad de aproximadamente el 6% y un múltiplo inferior al promedio, UPS es una compra para ingresos. Solo que no cuentes con otro mes como este.
El trimestre navideño es la próxima prueba. UPS prevé unos $3.300 millones de beneficio operativo ajustado para el cuarto trimestre, con resultados previstos para principios del próximo año, y un déficit allí consumiría primero ese colchón de $700 millones.
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