Conclusiones clave
- Las acciones de Spotify subieron un 6% hoy tras un informe de que planea un servicio de remezclas y versiones con IA de pago para principios de 2027, con un posible cargo extra de $4 a $5 al mes.
- El complemento permitiría a Spotify cobrar por la IA, lo que los inversores habían visto como una amenaza.
- Universal Music Group ya ha firmado, mientras que Sony Music y Warner Music Group aún están negociando.
- Nada tiene precio ni está lanzado aún, y el precio y el calendario aún podrían cambiar.
Las acciones de Spotify Technology (SPOT) subieron un 6% hoy, mientras que el fondo Invesco QQQ cayó un 3%. El Financial Times informó esta mañana que Spotify tiene como objetivo lanzar un servicio de pago de remezclas y versiones con IA en el primer trimestre de 2027, posiblemente alrededor de los premios Grammy en febrero.
Según los informes, está considerando cobrar "un adicional de $4 a $5 al mes". Universal Music Group, el grupo de sellos independientes Merlin y la compañía musical francesa Believe ya han firmado, mientras que Sony Music, parte de Sony Group (SONY), y Warner Music Group (WMG) aún están negociando.
Spotify cobra por la IA
Los inversores se han preocupado de que los agentes de IA pudieran interponerse entre Spotify y sus oyentes. El analista de Jefferies, James Heaney, refutó esto el mes pasado, calificando a la plataforma como "altamente defendible contra los temores de desintermediación por IA".
Un complemento de pago va más allá: los suscriptores pagan extra por la IA. Y $4 a $5 al mes es aproximadamente un tercio adicional sobre el plan individual de Spotify de $12.99 en EE. UU.
A Spotify le vendría bien el impulso. La dirección pronostica que los ingresos por usuario Premium crecerán entre un 4,5% y un 5% a tipo de cambio constante en el cuarto trimestre, frente al 7,5% del tercero, a medida que supera sus subidas de precios.
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Sony y Warner aún tienen que firmar
Ambas llegan a la mesa con el streaming en crecimiento. Los ingresos por streaming de Warner aumentaron un 12% en el trimestre finalizado el 30 de junio, ayudados en parte por mejores condiciones de los servicios de streaming. Los ingresos por streaming de música grabada de Sony aumentaron un 10% en dólares durante el mismo trimestre.
Según los informes, las regalías por remezclas volverían a los artistas originales, por lo que los sellos ganarían una vez que firmen. Warner también está abierta a la IA: Suno lanzó modelos de música con IA con ellos en septiembre.
Sony reporta a principios de noviembre y Warner a mediados de noviembre. ¿Conseguirán una parte mayor de esos $4 a $5 al mantener su postura?
El complemento aún no está en los números
Los analistas esperan que los ingresos de Spotify aumenten de €17.200 millones en 2025 a €25.500 millones en 2028:
El caso base de Jefferies no cuenta con ingresos por IA, y un plan sin precio aún no debería mover estas estimaciones.
La acción cotizaba a 35 veces las ganancias futuras al cierre de ayer, cerca del extremo inferior de su rango desde principios de 2024 (tan alto como 69x). Al precio de hoy, es un poco más alto.
La licencia es el riesgo: Spotify ya paga la mayor parte de sus ingresos a los titulares de derechos.
Mi opinión: la ganancia de hoy tiene sentido. Spotify ha encontrado una manera de cobrar por la IA, con Universal ya firmado. Por supuesto, el informe del cuarto trimestre a principios de febrero es el próximo punto de control.
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