Estadísticas Clave para la Acción de PDD Holdings
- Precio Actual: $79.28
- Precio Objetivo (Medio): ~$130
- Objetivo del Mercado: ~$115
- Rentabilidad Total Potencial: ~64%
- TIR Anualizada: ~12.5% / año
¿Qué Sucedió?
PDD Holdings (PDD) subió un 2,34% hasta los $79,28 el 29 de octubre después de que Deutsche Bank mejorara la calificación de la acción de Mantener a Compra, mientras que Alibaba cayó un 1,41% en la misma sesión. Deutsche mantuvo su precio objetivo de $105, por lo que la mejora se basa en el menor precio de la acción. Tres días antes, la Comisión Europea aceptó el plan de Temu para subsanar una infracción de la Ley de Servicios Digitales que le valió una multa de 200 millones de euros en mayo. Las acciones aún cotizan un 30% por debajo en 2026.
Deutsche Bank Mantuvo Su Objetivo de $105 y Cambió Su Calificación
El analista de Deutsche Bank, Peter Milliken, estableció el objetivo de $105 el 24 de agosto, cuando PDD cerró a $87,07, y lo mantuvo con la mejora de calificación. Dijo que la valoración es "demasiado atractiva para ignorarla", al tiempo que calificó el consenso del mercado de optimista, según TheFly. El objetivo se sitúa aproximadamente un 32% por encima del cierre del 29 de octubre y por debajo de la media del mercado, que ronda los $115. JPMorgan es más cauteloso: recortó su objetivo a $95 el 10 de septiembre y califica la acción como Neutral.
Su advertencia sobre el consenso encaja con el historial. PDD ha incumplido la estimación de ingresos del mercado durante cuatro trimestres consecutivos, entre un 0,42% y un 2,90%. Los ingresos del segundo trimestre, de CN¥112.360 millones, se quedaron un 1,36% por debajo, aunque el BPA ajustado de CN¥19,33 superó el consenso de TIKR en un 5,34%.
El Gasto en Gobernanza Aumenta Mientras los Reguladores Vigilan a Temu
En la llamada del 24 de agosto, el Copresidente y Co-CEO Zhao Jiazhen dijo que PDD había aumentado significativamente el gasto en I+D en gobernanza de la plataforma. Dijo que la plataforma había introducido más de 150 medidas de confianza y seguridad hasta la fecha y había lanzado más de 50 iniciativas específicas solo en junio. El Director Financiero Jun Liu situó la I+D no GAAP en RMB 4.300 millones, un 40% más, con los gastos operativos no GAAP en el 31% de los ingresos frente al 29% del año anterior.
El Copresidente y Co-CEO Chen Lei señaló las normas en el extranjero: "Desde principios de año, los panoramas regulatorios y de cumplimiento globales han experimentado un cambio significativo".
El caso de Temu en la UE es una de esas normas en movimiento. La Comisión aceptó un plan con cinco medidas y dio a Temu cuatro meses para realizar una evaluación de riesgo interina. Es un plan aceptado, no un caso cerrado, y la dirección no ha vinculado el aumento de I+D con él. Temu también sigue enfrentándose al cargo de la UE de 3 euros por los paquetes de bajo valor, vigente desde julio. Zhao añadió que el despliegue de la marca de primera parte ha tardado más de lo esperado inicialmente.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $79.28
- Precio Objetivo (Medio): ~$130
- Rentabilidad Total Potencial: ~64%
- TIR Anualizada: ~12.5% / año
El caso medio se sitúa por encima de los $105 de Deutsche y de la media del mercado. Esos objetivos suelen tener un horizonte de unos 12 meses, mientras que el modelo se extiende hasta el 31 de diciembre de 2030. Asume un crecimiento de los ingresos de alrededor del 7% anual y un margen neto de alrededor del 24%, con el ratio P/E reduciéndose aproximadamente un 4% anual.
Esa tasa de crecimiento coincide con el aproximadamente 7% que los analistas esperan solo para el tercer trimestre, y sus estimaciones de ingresos han superado los resultados de PDD durante cuatro trimestres consecutivos. Si ese patrón se mantiene, el caso se apoya en los márgenes, y el creciente gasto en gobernanza es la presión sobre ellos.
Conclusión
El informe del tercer trimestre de PDD, previsto para mediados de noviembre pero aún no anunciado, es el punto de control. Los analistas esperan unos ingresos de alrededor de CN¥116.000 millones, un aumento de aproximadamente el 7%. Un resultado en o por encima de esa cifra pondría fin a la racha de cuatro trimestres de incumplimiento y daría apoyo a la llamada de Deutsche más allá del precio. Otro incumplimiento, con los gastos operativos no GAAP aún cerca del 31% de los ingresos del segundo trimestre, sugeriría que el descuento está justificado.
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