Conclusiones Clave
- Las acciones de Roblox cayeron un 14% después de que la compañía proyectó que las reservas del cuarto trimestre caerían entre un 10% y un 15% respecto al año anterior, por debajo de lo que esperaban los analistas.
- Los usuarios diarios cayeron un 9% en el tercer trimestre, y Roblox espera un EBITDA ajustado negativo este trimestre.
- El director financiero, Naveen Chopra, dijo que las previsiones incorporan un "factor modesto en contra" por el lanzamiento de Grand Theft Auto VI de Take-Two Interactive.
- La acción parece barata en relación a las ventas futuras, pero no hay prisa por comprar hasta que las reservas vuelvan a crecer.
Roblox (RBLX) superó su propio pronóstico de reservas para el tercer trimestre, y la acción aún así cae un 14% hoy.
Tras el cierre del jueves, Roblox proyectó reservas del cuarto trimestre entre $1.89 mil millones y $2 mil millones, una caída del 10% al 15% respecto al año anterior y por debajo de los $2.02 mil millones que esperaban los analistas. En la conferencia, el director financiero Naveen Chopra dijo que esa proyección sí "incorpora un factor modesto en contra por el lanzamiento de GTA en el trimestre". Se refiere a Grand Theft Auto VI de Take-Two Interactive (TTWO), programado para el 19 de noviembre.
Un superávit que no contó
Estos son los resultados del tercer trimestre, comparados con el año anterior:
- Las reservas cayeron un 12% a $1.7 mil millones, pero superaron el tope de las previsiones y los $1.62 mil millones que esperaban los analistas.
- Los usuarios activos diarios cayeron un 9% a 138 millones.
La dirección atribuye esto a "una comparación con el crecimiento extraordinario que experimentamos en 2025", cuando las reservas aumentaron un 55%. Pero los usuarios diarios cayeron respecto al año anterior por primera vez este año, incluso con el éxito viral del verano, Steal an Egg, este éxito viral del verano.
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Gastando durante la desaceleración
Roblox espera un EBITDA ajustado de entre -$70 millones y -$10 millones este trimestre, después de uno positivo de $138 millones en el tercero. También espera un flujo de caja libre de entre -$190 millones y -$105 millones. Chopra señaló los mayores costos de infraestructura de IA y más marketing dirigido a adultos. (Con $6.2 mil millones en efectivo e inversiones, Roblox puede permitirse la apuesta).
GTA VI es aún más importante para Take-Two. Las reservas netas de Take-Two cayeron un 3% en el trimestre de junio. En agosto, mantuvo su perspectiva de $8 mil millones a $8.2 mil millones en el año hasta marzo de 2027, y señaló el lanzamiento de GTA VI cuando lo hizo. Su proyección para el trimestre navideño, que se dará a conocer a principios de noviembre, mostrará si "modesto" fue la palabra correcta.
Barata, y aún así esperaría
Antes de la caída de hoy, Roblox cotizaba a 5.3x las ventas futuras, muy por debajo de su promedio de cinco años de 7.7x:
Al precio de hoy, es aún más bajo.
Mi opinión: usuarios en contracción y flujo de caja libre negativo no forman un fondo. Esperaría a que las reservas vuelvan a crecer antes de comprar.
Por supuesto, una gran parte de las reservas del cuarto trimestre de Roblox suele llegar en la última semana de diciembre, así que las fiestas aún pueden cambiar el resultado en cualquier dirección.
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