Puntos clave
- Las acciones de Bright Horizons cayeron un 17% después de que recortara sus previsiones para 2026 a unos $3.070 millones en ingresos y entre $4.98 y $5.03 en EPS ajustado.
- El problema está en el cuidado infantil integral. Una notificación de salvaguarda de un regulador del Reino Unido ralentizó las nuevas inscripciones, y Australia provocó una depreciación de $294 millones.
- El EPS ajustado subió un 15% en el tercer trimestre debido a las recompra de acciones, y parte del dinero para ello fue prestado.
- La dirección espera que el mayor impacto en las inscripciones sea en el cuarto trimestre, y aún no hay fecha para que se levante la notificación en el Reino Unido.
Bright Horizons Family Solutions (BFAM) cae un 17% hoy. Recortó sus previsiones para 2026 al presentar los resultados del tercer trimestre tras el cierre del jueves.
El trimestre en sí se mantuvo
Los ingresos aumentaron un 5%, hasta $841 millones. El cuidado de respaldo creció un 13% hasta $286 millones, con un margen operativo ajustado del 35%.
El EPS ajustado se disparó un 15% hasta $1.80, aunque el beneficio neto ajustado cayó un 3%. Un recuento de acciones diluidas aproximadamente un 15% menor compensó la diferencia.
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El servicio integral es el problema
El cuidado infantil integral representó el 62% de los ingresos del trimestre. Solo creció un 1%, con un margen operativo ajustado del 4%.
El CEO Stephen Kramer dijo que las nuevas incorporaciones de familias este otoño fueron más débiles de lo esperado, especialmente en el Reino Unido. A finales de junio, el regulador de cuidado infantil del Reino Unido emitió una notificación a nivel de grupo que requería a Bright Horizons fortalecer las salvaguardas en todas sus guarderías allí. En la llamada, le preguntaron cómo se recuperan las inscripciones una vez que se levante la notificación, y dijo:
"Esta es una acción que el regulador del Reino Unido tomó y que no tiene precedentes".
Lo cual no es tranquilizador. La CFO Elizabeth Boland dijo que el mayor impacto en las inscripciones se producirá en el cuarto trimestre y durará hasta que se levante la notificación. Australia provocó una depreciación de $294 millones tras una revisión de sus perspectivas a más largo plazo.
Las nuevas previsiones implican aproximadamente entre $1.14 y $1.19 de EPS ajustado en el cuarto trimestre. Esto es lo que los analistas esperaban antes del anuncio:
Baird rebajó la calificación de la acción a Neutral esta mañana y recortó su precio objetivo a $65 desde $98. Advirtió que el débil cuarto trimestre supone un comienzo difícil para 2027.
La factura de la recompra
Bright Horizons gastó $558 millones en 7.7 millones de acciones en los primeros nueve meses de 2026. Eso es aproximadamente $72 por acción de media, lo que está por encima de donde cotizaba la acción incluso antes de la caída de hoy.
Parte de ese dinero fue prestado. La deuda a largo plazo aumentó a $1.070 millones desde $748 millones a finales de 2025, y los gastos por intereses del tercer trimestre subieron un 41%.
Esperar a que se levante la notificación
Aquí está el PER forward de la acción frente a su propio rango durante los últimos cinco años:
Mi opinión: El cuidado de respaldo sigue siendo un negocio fantástico. Pero el servicio integral aporta la mayor parte de los ingresos, y nadie puede decir cuándo se levantará la notificación del Reino Unido. Yo esperaría a que las inscripciones se recuperen antes de comprar.
Por supuesto, un fin temprano de la notificación cambiaría eso. El informe del cuarto trimestre a principios del próximo año es la siguiente comprobación.
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