AT&T (T) las acciones cayeron un 5,6% el viernes 23 de octubre, a un mínimo de más de tres meses, después de que Bloomberg informara que SpaceX (SPCX) está en conversaciones para acceder a al menos 80.000 sitios de telefonía celular en EE.UU. para su propio operador inalámbrico. T-Mobile (TMUS) perdió un 5% y Verizon (VZ) cayó un 1,6%, según Reuters. Ninguna de las empresas ha confirmado las conversaciones.
Es el segundo golpe de SpaceX en dos semanas. El 9 de octubre, después de que SpaceX acordara comprar el espectro nacional de 800 MHz de Grain Management por un monto reportado de $8 mil millones, AT&T cerró con una caída del 9,81% y Verizon tuvo su peor día desde 2002.
El Espectro Era la Amenaza en Papel. Las Torres la Hacen Real.
Un operador necesita dos cosas: ondas de radio, y un lugar donde colgar los equipos. SpaceX tiene un acuerdo para lo primero (aún pendiente de aprobación de la FCC), y las conversaciones sobre torres buscan lo segundo. Bloomberg nombró a Crown Castle entre las empresas con las que SpaceX está hablando.
La escala es lo que destaca. 80.000 sitios serían aproximadamente la mitad de las 158.500 torres de telefonía celular construidas con ese propósito que operaban en EE.UU. el año pasado, según la Wireless Infrastructure Association, y TD Cowen estima el costo de una red nacional por encima de los $80 mil millones. Esa es una escala de operador, muy por encima de un servicio satelital para zonas sin cobertura.
Crown Castle (CCI) subió un 11,6%. Se esperaba que AT&T, Verizon y T-Mobile generaran casi el 90% de sus ingresos por alquiler de sitios para 2025, por lo que SpaceX sería su primer nuevo inquilino operador nacional en años.
Las Estimaciones de AT&T Suben. Su Múltiplo No.
Los analistas están subiendo las cifras de AT&T, no recortándolas. Wall Street ahora espera $2,40 de EPS normalizado para 2026, en línea con las previsiones que AT&T elevó el 21 de octubre, y $2,93 para 2028. El día del informe, esas estimaciones estaban en $2,34 y $2,90.
La acción ha ido en la dirección contraria. AT&T cotiza a 8,96x las ganancias de los próximos doce meses (NTM), por debajo de su promedio de cinco años de 9,11x y desde 9,70x el 21 de octubre. Eso es un recorte del 7,6% al múltiplo desde entonces, mientras que la estimación para 2026 subió un 2,6%.
El mercado parece estar descontando un riesgo competitivo a más largo plazo incluso mientras las estimaciones de ganancias de AT&T suben.
TIKR Rastrea a 27 Analistas en AT&T. ¿Cuántos Dicen "Comprar"?
Vea el desglose completo de las calificaciones Compra, Mantener y Vender sobre AT&T, junto con las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500.000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Vea las Calificaciones de los Analistas sobre AT&T
Por Qué los Bajistas Todavía Tienen un Caso Contra AT&T
El CEO John Stankey dijo en la conferencia de resultados del 21 de octubre que no "sobre-reaccionaría" ante un operador con espectro de baja banda, ya que AT&T opera de seis a ocho en un área metropolitana típica. Añadió que construir una red para igualar no se hace de la noche a la mañana.
El trimestre que estaba defendiendo, sin embargo, da material a los bajistas. Los ingresos por servicio inalámbrico fueron de $17,76 mil millones, aproximadamente el 55% del total de $32,3 mil millones de AT&T, y el comunicado del tercer trimestre dijo que los descuentos promocionales en nuevas líneas compensaron parcialmente su crecimiento del 5,0%. Las altas de teléfonos postpago se desaceleraron a 379.000 desde 432.000, y la tasa de abandono (churn) subió al 0,92% desde el 0,86%.
AT&T también recortó su perspectiva de inversión de capital a $22 mil millones a $23 mil millones anuales para 2027 y 2028. Ese plan se estableció antes de que un cuarto operador se viera tan concreto.
La Pregunta que los Tenedores de AT&T Aún No Pueden Responder
Es si estas conversaciones se convierten en contratos de arrendamiento maestro firmados. Un contrato que cubra decenas de miles de sitios sería un gran paso hacia una red terrestre, aunque la implementación y la presión sobre los precios aún podrían estar a años de distancia. Si las conversaciones se estancan, el momento y la escala de ese despliegue seguirían siendo inciertos, lo que deja el debate más cerca de la opinión de Stankey de que una red rival toma años.
Con el múltiplo por debajo de su promedio de cinco años y las estimaciones aún subiendo, la acción de AT&T parece estar descontando la amenaza antes de que se haya confirmado públicamente un acuerdo de arrendamiento nacional. Leería la caída del viernes como una preocupación sobre la competencia futura más que un cambio en las perspectivas de ganancias actuales de AT&T. La primera verificación real es la tasa de abandono (churn) de teléfonos postpago de Verizon el 26 de octubre.
Entonces, ¿cuál es el valor real de la acción de AT&T?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y mira cuánto podría valer la acción T. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como asesoramiento de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
