Estadísticas clave de las acciones de Rigetti Computing
- Precio actual: $26.42
- Objetivo del modelo TIKR (medio): ~$19
- Retorno Total Potencial (Medio): ~(28%)
- TIR anualizada: ~(7%) / año
- Objetivo medio de la calle: ~29 $.
- Reacción a los beneficios: (7,02%) el 5/11/26
- Reducción máxima: (77,10%) el 30/3/26
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¿Qué ha pasado?
Rigetti Computing (RGTI) subió más de un 30% el 21 de mayo de 2026, después de que el gobierno estadounidense apostara públicamente por su tecnología. La validación federal es real, y también lo es la brecha entre esa confianza y lo que las finanzas respaldan actualmente.
Ambos lados de esa tensión merecen una mirada atenta.
Washington elige a sus ganadores cuánticos
El 21 de mayo de 2026, el Departamento de Comercio de EE.UU. anunció cartas de intenciones para asignar 2.013 millones de dólares en incentivos CHIPS y de la Ley de Ciencia a nueve empresas de computación cuántica. Rigetti recibió una asignación prevista de hasta 100 millones de dólares a lo largo de tres años para I+D en computación cuántica superconductora.
Un detalle estructural es importante para los accionistas: el Departamento de Comercio recibirá una participación en el capital de Rigetti como condición para la financiación, con un descuento del 15% sobre el precio de las acciones en determinadas fechas. Esta subvención conlleva una dilución.
Las acciones subieron un 30,57% el 21 de mayo y otro 20% el 22 de mayo, cerrando a 26,42 $. En dos sesiones, se sumaron más de 3.000 millones de dólares de capitalización bursátil.
Resultados del primer trimestre de 2026
Los ingresos ascendieron a 4,4 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, frente a los 1,5 millones de dólares del año anterior, casi triplicando la cifra interanual y superando la estimación de los analistas de 4,13 millones de dólares. El motor fueron las entregas de Novera QPU (unidad de procesamiento cuántico, un sistema compacto local) y los contratos gubernamentales de investigación. La pérdida neta no ajustada a GAAP fue de 14,7 millones de dólares, o (0,04 dólares) por acción, prácticamente igual que el año anterior. Las acciones cayeron un 7,02% el día de los resultados antes de recuperarse con fuerza a lo largo de la semana.
El crecimiento de los ingresos es real. También lo es el riesgo de concentración. El Director Financiero, Jeff Bertelsen, confirmó que la mayor parte de los 4,4 millones de dólares del primer trimestre proceden de un pedido de 5,7 millones de dólares de Novera QPU de finales de 2025, y que el resto se espera para el segundo trimestre. La siguiente gran partida es un pedido de 8,4 millones de dólares del C-DAC (Centro para el Desarrollo de la Computación Avanzada) de la India para un sistema local de 108 qubits, cuyo reconocimiento está previsto para el cuarto trimestre de 2026, tras la instalación y las pruebas de aceptación.
Dos grandes pedidos de sistemas representan la mayor parte de los ingresos a corto plazo. La demanda comercial recurrente sigue en fase inicial.
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El camino de tres años hacia la ventaja cuántica
La cifra más importante en la historia de Rigetti es la distancia entre la tecnología actual y la ventaja cuántica, el punto en el que los sistemas cuánticos pueden superar a los ordenadores clásicos en tareas comercialmente relevantes.
El Dr. Subodh Kulkarni, Director General de Rigetti, definió claramente el objetivo en la conferencia del primer trimestre: aproximadamente 1.000 qubits, 99,9% de fidelidad de puerta de dos qubits, velocidades de puerta inferiores a 50 nanosegundos y mitigación significativa de errores. Su plazo: unos tres años.
El actual sistema Cepheus-1-108Q de 108 qubits de Rigetti funciona hoy con una fidelidad de puerta de dos qubits de aproximadamente el 99,1%. El objetivo a corto plazo es alcanzar aproximadamente el 99,5% a finales de año duplicando el tiempo de coherencia desde el rango actual de 25 a 30 microsegundos, que Kulkarni identificó como el principal cuello de botella de la fidelidad. En un prototipo de 9 qubits, la empresa ya ha alcanzado una fidelidad del 99,9% a velocidades de compuerta de 28 nanosegundos utilizando un esquema de compuerta CZ adiabática. El reto de ingeniería consiste en trasladar ese rendimiento a los sistemas a escala de producción.
Kulkarni señaló en la conferencia que "apenas hay dos o tres empresas" que operen a escala mundial con más de 100 qubits. Rigetti cuenta con una ventaja estructural sobre sus competidores: es propietaria y operadora de Fab-1, su propia planta de fabricación de chips en Fremont (California), lo que le permite controlar los tiempos del ciclo de desarrollo sin depender de fundiciones externas.
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Análisis avanzado del modelo TIKR
- Precio actual: $26.42
- Objetivo Modelo TIKR (Medio): ~$19
- Retorno Total Potencial (Medio): ~(28%)
- TIR anualizada: ~(7%) / año
El caso medio del modelo TIKR supone una tasa de crecimiento anual compuesto de los ingresos de alrededor del 9% desde 2025 hasta 2030, con márgenes de ingresos netos que siguen siendo profundamente negativos. Esta hipótesis de crecimiento conservadora, combinada con la valoración actual, produce la rentabilidad negativa.
La matemática de la valoración es el problema principal. A 26,42 dólares, Rigetti cotiza a aproximadamente 835 veces el valor de la empresa en los ingresos y a 324 veces en el futuro. Estos múltiplos suponen un avance comercial que la propia dirección sitúa a tres años vista, con un importante riesgo de ejecución entre medias. El flujo de caja libre fue de 56,88 millones de dólares en 2025 y seguirá aumentando antes de mejorar, ya que el gasto en infraestructuras va por delante de los ingresos.
Los argumentos bajistas son mecánicos: una rampa comercial más larga de lo esperado, o el fracaso a la hora de emerger como una de las plataformas superconductoras dominantes, deja la valoración actual sin un suelo fundamental.
El caso alcista requiere un marco diferente. Una empresa que es propietaria de su fábrica, tiene 569 millones de dólares en efectivo sin deuda, acaba de recibir la validación del gobierno federal a través de una inversión de capital, y está operando uno de los sistemas cuánticos basados en compuertas más capaces del mundo tiene un camino creíble hacia adelante. La cuestión es si el precio actual de 26 dólares dejará algún beneficio a los inversores cuando se desarrolle ese camino.
La calle es más constructiva que el modelo. Con 8 compras, 1 superventas, 3 mantenimientos y 1 venta entre 13 analistas, el precio objetivo medio es de aproximadamente 29 $. El máximo es de 40 $. El mínimo es de 15,91 dólares.
En el modelo TIKR, el precio actual ya supera el objetivo medio para 2030. Esa es la tensión central que este artículo no puede resolver para los inversores: la historia de la tecnología es real, pero las matemáticas a los precios actuales exigen o bien una rampa de ingresos mucho más rápida o una prima especulativa sostenida.
Conclusión
Vigile la fidelidad de la puerta de dos qubits en el sistema de 108 qubits. Kulkarni se ha comprometido a alcanzar aproximadamente el 99,5% antes de finales de 2026, lo que requiere que el tiempo de coherencia se duplique aproximadamente con respecto a los niveles actuales. Ese hito no cerrará por sí solo la brecha de ingresos comerciales, pero confirmaría que el plazo de tres años de ventaja cuántica es ejecutable y no una aspiración.
Los beneficios del segundo trimestre de 2026, previstos en torno a agosto de 2026, serán la siguiente prueba concreta. Si el resto de los ingresos de Novera y los plazos de los pedidos de C-DAC se mantienen, la línea superior debería aumentar significativamente. Un fallo a estos niveles de valoración pondría rápidamente a prueba la tesis.
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