Principales conclusiones:
- El modelo de valoración de 2 minutos valora las acciones de ZBH a 128 dólares por acción dentro de 2 años.
- Eso supone un potencial alcista del 26% desde el precio actual de 102 dólares.
- Se prevé que el BPA de Zimmer Biomet pase de 8,00 dólares en 2024 a 9,61 dólares en 2027, lo que representa un crecimiento del 20% en tres años.
- Las acciones de ZBH cotizan a 12,4 veces los beneficios futuros, significativamente por debajo de su media histórica de 15,4 veces.
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La mayoría de los valores del sector sanitario cotizan con prima en la actualidad, pero Zimmer Biomet(ZBH) podría ser una de las pocas excepciones.
Se trata de un negocio estable con vientos de cola a largo plazo derivados del envejecimiento de la población, pero las acciones cotizan con descuento respecto a su media histórica.
Veamos si puede ser un buen punto de entrada para los inversores a largo plazo.
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¿Qué es el modelo de valoración de 2 minutos?
Tres factores fundamentales determinan el valor a largo plazo de una acción:
- Crecimiento de los ingresos: Cuánto crece la empresa.
- Márgenes: Cuánto gana la empresa en beneficios.
- Múltiplo: Cuánto están dispuestos a pagar los inversores por los beneficios de una empresa.
Nuestro modelo de valoración de 2 minutos utiliza una fórmula sencilla para valorar las acciones:
BPA normalizado previsto * PER previsto = Precio previsto de la acción
El crecimiento de los ingresos y los márgenes determinan el beneficio por acción (BPA ) normalizado a largo plazo de una empresa, y los inversores pueden utilizar el múltiplo PER medio a largo plazo de una acción para hacerse una idea de cómo valora el mercado una empresa.
Por qué las acciones de Zimmer Biotech parecen infravaloradas
Previsión
Se espera que los beneficios de Zimmer Biomet aumenten de forma constante en los próximos años. Aunque se prevé que el crecimiento se ralentice hasta sólo el 2,6% en 2025, los analistas pronostican una vuelta a un crecimiento de los beneficios de un solo dígito en 2026 y 2027.
Esto sugiere que la empresa puede enfrentarse a algunos vientos en contra a corto plazo, pero la demanda a largo plazo parece fuerte, ya que el envejecimiento de la población sigue impulsando la necesidad de dispositivos y procedimientos ortopédicos.
Es probable que este crecimiento de los beneficios de las acciones de ZBH esté impulsado por:
- Viento de cola demográfico: El envejecimiento de la población mundial, en los mercados desarrollados, crea un motor natural de crecimiento para los dispositivos ortopédicos, ya que la incidencia de las prótesis articulares aumenta con la edad.
- Posición de liderazgo en el mercado: Zimmer Biomet ocupa posiciones sólidas en mercados clave de dispositivos ortopédicos, incluidas las prótesis de cadera y rodilla, lo que le confiere poder de fijación de precios y ventajas de escala.
- Mejoras operativas: La empresa ha puesto en marcha iniciativas de eficiencia que deberían impulsar la expansión de los márgenes con el tiempo, acelerando potencialmente el crecimiento de los beneficios más allá del crecimiento de los ingresos.
- Proceso de innovación: ZBH sigue invirtiendo en dispositivos médicos y soluciones digitales de nueva generación que podrían impulsar ganancias de cuota de mercado y crear nuevas fuentes de ingresos.
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¿Están las acciones de ZBH infravaloradas en estos momentos?
ZBH parece infravalorada en base a las métricas de valoración actuales. El valor cotiza por debajo de su múltiplo medio a 3 años y cerca del extremo inferior de su rango histórico.
Este descuento puede reflejar preocupaciones a corto plazo en torno a los volúmenes de procedimientos electivos, la presión sobre los precios o el aumento de la competencia en ortopedia.
Pero es probable que no refleje el potencial de crecimiento a largo plazo de la empresa, especialmente a medida que el envejecimiento demográfico sostenga la demanda constante de sus productos básicos.
Para nuestra valoración, utilizaremos un múltiplo PER de 14 veces, ligeramente inferior al múltiplo medio histórico de 3 años de la acción.
Valor razonable de las acciones de ZBH
Utilizando nuestro modelo de valoración de 2 minutos y aplicando un enfoque conservador:
- Estimación conservadora del BPA para 2027: 9,00 $.
- Múltiplo PER conservador: 14 veces
- Dividendos previstos en los próximos 2 años: 2 $.
BPA normalizado previsto (9,00 $) * PER previsto (14x) + Dividendos (2 $) = Precio previsto de la acción (128 $)
El precio esperado a 2 años de las acciones de ZBH que obtendríamos de esta valoración es de 128 dólares por acción.
Con las acciones de ZBH cotizando actualmente en torno a los 102 dólares, esto implica un potencial alcista de aproximadamente el 26% en los próximos dos años o una rentabilidad anualizada del 12%.
Recuerde que se trata sólo de un ejercicio de valoración y que no sabemos con certeza cuál será el precio de las acciones en el futuro.
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¿Cuál es el precio objetivo de las acciones de Zimmer Biomet?
Los analistas tienen un precio objetivo medio de alrededor de 122 dólares por acción para las acciones de ZBH, lo que indica que ven una subida de alrededor del 20% desde su precio actual:
Riesgos a tener en cuenta
Aunque nuestra valoración sugiere que Zimmer Biomet podría alcanzar fácilmente los 120 dólares por acción o más en 2027, los inversores deben ser conscientes de varios riesgos:
- Panorama competitivo: El mercado de dispositivos ortopédicos es muy competitivo, con varios grandes actores que compiten por la cuota de mercado a través de la innovación y los precios.
- Presión sobre los precios: Los continuos esfuerzos de contención del gasto sanitario por parte de gobiernos y aseguradoras de todo el mundo podrían afectar al poder de fijación de precios y a los márgenes.
- Volatilidad del volumen de procedimientos: Los procedimientos ortopédicos electivos pueden fluctuar en función de las condiciones económicas, la cobertura de los seguros y la capacidad del sistema sanitario.
- Obstáculos reglamentarios: Los productos sanitarios se enfrentan a una rigurosa supervisión reglamentaria, con posibles retrasos o complicaciones en la aprobación de nuevos productos.
A pesar de estos riesgos, la valoración actual de Zimmer Biomet ofrece un margen de seguridad, que puede ayudar a limitar las caídas y dejar margen para importantes subidas si la empresa cumple sus planes de crecimiento.
TIKR Comida para llevar
Zimmer Biomet representa una oportunidad de invertir en un fabricante líder de dispositivos ortopédicos a una valoración con descuento en relación con su historia y potencial de crecimiento.
La consistente trayectoria de beneficios de la empresa, su posición de liderazgo en el mercado y los vientos de cola demográficos crean una perspectiva favorable a largo plazo a pesar de los posibles retos a corto plazo.
Para los inversores del sector sanitario que buscan exposición al mercado de dispositivos ortopédicos con una orientación de valor, ZBH ofrece un atractivo perfil de riesgo-recompensa a los precios actuales.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
