Estadísticas Clave para la Acción de Alphabet
- Precio Actual: $334.76
- Precio Objetivo (Medio): ~$707
- Objetivo del Mercado: ~$430
- Rentabilidad Total Potencial: ~111%
- TIR Anualizada: ~20% / año
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¿Qué Sucedió?
Alphabet (GOOGL) El CEO Sundar Pichai dijo en una entrevista del 20 de octubre en el podcast Big Technology que Google Cloud está renunciando a ingresos a corto plazo para que la investigación de IA de frontera tenga prioridad en el poder de cómputo. Calificó las necesidades de cómputo de Google DeepMind como "no negociables" y dijo que atender a nuevos clientes que solicitan capacidad para 2027 sería "increíblemente difícil". Alphabet cerró el 21 de octubre a $334.76, con una caída del 1.62%. El informe del tercer trimestre, previsto para después del cierre del 28 de octubre, será la primera visión de lo que cuesta ese intercambio.
La Demanda Sigue Llegando a una Nube Racionada
Pichai no dijo cuántos ingresos de Cloud está renunciando Google. El lado de la demanda siguió creciendo de todos modos. Los modelos de OpenAI comenzaron a implementarse en Google Cloud en vista previa privada el 21 de octubre, un lanzamiento que TIKR cubrió el 22 de octubre. Los clientes podrán pagar por ellos utilizando sus compromisos de gasto en Google Cloud, según el anuncio de OpenAI. Ninguno de los anuncios especificó cómo se divide ese ingreso. Amazon (AMZN) puso a disposición general el GPT-6 Astra de OpenAI en AWS en septiembre, y OpenAI dijo que Microsoft (MSFT) sigue siendo su socio principal en la nube.
El CEO de Google Cloud, Thomas Kurian, defendió la elección de modelos en la conferencia Communacopia de Goldman Sachs el 8 de septiembre. Sobre seguridad, argumentó que "ningún modelo encuentra un superconjunto de todos los demás modelos", por lo que los clientes deberían escanear con varios. También describió un negocio que se paga en cada capa: "Algunas personas nos compran por el silicio. Algunas usan nuestros modelos. Algunas usan nuestras plataformas de datos". Cada modelo que Google añade amplía la demanda de capacidad que Pichai dice que ya está racionada.
La Factura en Efectivo Se Está Haciendo Más Grande
Los analistas siguen aumentando las estimaciones de ingresos. El consenso de ingresos para 2027 se sitúa alrededor de $627 mil millones, frente a unos $615 mil millones al 30 de septiembre, y se espera que los ingresos del tercer trimestre sean cercanos a $128 mil millones, un aumento de alrededor del 25%. El costo en efectivo también está creciendo: el consenso de flujo de caja libre para 2027 es de alrededor de -$37 mil millones, más profundo que los aproximadamente -$32 mil millones que TIKR citó el 25 de septiembre, antes de volverse fuertemente positivo en 2029.
Gemini también conlleva una presión latente legal. Una demanda colectiva pendiente alega que Alphabet engañó a los inversores sobre los retrasos de Gemini 3.5 Pro, alegaciones que aún no han sido probadas.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $334.76
- Precio Objetivo (Medio): ~$707
- Rentabilidad Total Potencial: ~111%
- TIR Anualizada: ~20% / año
El caso medio del modelo de TIKR sitúa a Alphabet alrededor de $707 para el 31 de diciembre de 2030, aproximadamente un 20% anual desde el cierre del 21 de octubre. Ese objetivo apenas ha cambiado desde el análisis de TIKR del 11 de octubre, por lo que el menor precio de la acción elevó la rentabilidad implícita a aproximadamente 111% desde aproximadamente 102%. El caso asume un crecimiento de ingresos de alrededor del 17% anual, un margen de ingreso neto de alrededor del 33% y un P/E que se reduce aproximadamente un 2.6% anual, por lo que el crecimiento de las ganancias hace el trabajo. El objetivo medio del mercado de aproximadamente $430 se sitúa alrededor de un 29% por encima del cierre. El principal riesgo es que la capacidad racionada mantenga el capex alto y retrase la recuperación del efectivo más allá de 2028.
Conclusión
El 28 de octubre es la primera lectura sobre el racionamiento. Google Cloud creció un 82% en el T2, una cifra que incluía ventas de sistemas TPU. Un crecimiento cercano a ese ritmo con ingresos totales por encima del consenso de aproximadamente $128 mil millones significaría que la presión por el cómputo cuesta menos de lo que implicaban los comentarios de Pichai. Una fuerte desaceleración de Cloud junto con otro aumento del capex significaría lo contrario.
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