Estadísticas clave de las acciones de Nike
- Precio actual: $44.19
- Precio Objetivo (Medio): $85.02
- Objetivo de la calle: 66,65 $.
- Rentabilidad potencial total: +92.4%
- TIR anualizada: 17,00% / año
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¿Qué ha pasado?
Nike (NKE) tocó su precio más bajo desde 2014 esta semana, y no fue por un mal trimestre. Nike superó las estimaciones. Las ganancias por acción fueron de 0,35 dólares frente a un consenso de 0,29 dólares, y los ingresos de 11.280 millones de dólares superaron la previsión de 11.230 millones de dólares. Las acciones subieron brevemente un 3% en las operaciones posteriores al cierre antes de que las previsiones de la dirección borraran las ganancias.
Los ingresos del cuarto trimestre se redujeron entre un 2% y un 4% interanual.
Y lo que es más grave, la dirección pronosticó que los ingresos en la Gran China caerían aproximadamente un 20% en el trimestre. NKE cayó un 15,51% en la siguiente sesión.
Goldman Sachs rebajó las acciones de Comprar a Neutral y recortó su precio objetivo a 52 $ desde 76 $, declarando que era cada vez más cauteloso sobre el calendario de recuperación de Nike con el mercado chino bajo especial presión. JPMorgan rebajó de Sobreponderar a Neutral y recortó su objetivo de 86 a 52 dólares, señalando el prolongado cambio de tendencia y recortando las estimaciones fiscales para 2027 y 2028 por debajo del consenso.
El presidente y consejero delegado, Elliott Hill, abordó la situación en los materiales de relaciones con los inversores de Nike: "Aunque nuestro regreso está llevando más tiempo del que me gustaría, confío en que nuestro progreso en las áreas que priorizamos apunte hacia dónde nos dirigimos en última instancia en toda nuestra cartera."
La acción cotiza ahora un 44,23% por debajo de su máximo reciente, con un rango de 52 semanas de 43,17 a 80,17 dólares.
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¿Está Nike infravalorada hoy?
A 44,19 $, Nike cotiza a 27,05 veces los beneficios de los próximos doce meses (NTM), 18,65 veces NTM EV/EBITDA y 1,42 veces NTM ventas. Incluso tras un desplome del 44% desde su máximo, estos múltiplos suponen una prima significativa con respecto a sus homólogas.
En la página de competidores de TIKR, Lululemon Athletica cotiza a 7,04 veces EV/EBITDA NTM y 12,64 veces PER NTM, mientras que On Holding AG cotiza a 12,32 veces EV/EBITDA NTM y 20,58 veces PER NTM. La mediana EV/EBITDA NTM de las 29 empresas comparables de Nike es de 9,05 veces. Nike cotiza a más del doble de esa cifra.
Esa prima sólo se justifica si la recuperación llega.
La prueba más creíble está en Norteamérica, donde los ingresos al por mayor del tercer trimestre crecieron un 11%, y el negocio logró un crecimiento positivo en todos los canales en febrero por primera vez en dos años.
El director financiero Matt Friend confirmó en la llamada que la rentabilidad subyacente de Norteamérica ha mejorado durante tres trimestres consecutivos.
Nike Running creció más de un 20% en el trimestre, y la dirección lo está utilizando como modelo para extender el Sport Offense al fútbol, el entrenamiento y el baloncesto.
La plataforma Nike Mind, un sistema de concentración antes y después de la competición con más de 150 patentes registradas en todo el mundo, se agotó en todas las zonas geográficas en el momento de su lanzamiento y generó más de 2 millones de inscripciones para notificarme en nike.com, lo que llevó a Nike a duplicar la producción para las dos próximas temporadas.
La realidad es más dura fuera de Norteamérica.
Los ingresos en la Gran China disminuyeron un 10% en el tercer trimestre y se prevé que caigan aproximadamente un 20% en el cuarto trimestre, ya que Nike acelera la limpieza de inventarios.
Hill fue directo: "Tenemos más claros los retos estructurales en China y la dinámica del canal en el mercado."
Los ingresos en la región EMEA cayeron un 7% en el tercer trimestre, con un descenso del 20% en las tiendas NIKE, al intensificarse la actividad promocional y las perturbaciones en Oriente Medio, que lastraron el tráfico. El segmento de ropa deportiva descendió a un ritmo de dos dígitos en todo el mundo y sigue siendo un lastre en todas las zonas geográficas.
Hill señaló que Nike retiró deliberadamente más de 4.000 millones de dólares de ingresos de los niveles máximos de los Clásicos, y que esa retirada de inventario creó aproximadamente 5 puntos porcentuales de viento en contra en los resultados del tercer trimestre.
En cuanto a los márgenes, el margen bruto cayó 130 puntos básicos, hasta el 40,2%, y los aranceles supusieron 300 puntos básicos de presión sólo en Norteamérica. Un cargo por despido de 230 millones de dólares en la cadena de suministro y tecnología añadió presión a corto plazo.
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TIKR Análisis Modelo Avanzado
- Precio actual: $44.19
- Precio Objetivo (Medio): $85.02
- Rentabilidad potencial total: +92.4%
- TIR anualizada: 17,00% / año
El modelo TIKR de caso medio tiene como objetivo 85,02 dólares para el 31 de mayo de 2030, utilizando una TCAC de los ingresos del 4,5% y un margen de beneficio neto que se recupera hasta el 7,0%. Los principales motores de los ingresos son la aceleración de la venta al por mayor en Norteamérica y la eventual estabilización en la Gran China, a medida que se limpian las existencias y se reconstruyen las ventas para satisfacer la demanda a precio completo. El impulsor de los márgenes es la reversión de los costes de reestructuración de Win Now y los vientos en contra de los aranceles a medida que Nike se orienta hacia una estructura de costes más variable.
El escenario alcista: El impulso en Norteamérica se mantiene, la ofensiva deportiva se extiende al fútbol y al baloncesto en los próximos trimestres, y el Día del Inversor de este otoño en el Philip H. Knight Campus de Beaverton ofrece a los inversores institucionales el marco a largo plazo que han estado esperando. El lado negativo: La Gran China se deteriora más allá del horizonte temporal de la dirección para el ejercicio fiscal 2027, los aranceles resultan más estrictos de lo esperado y el múltiplo de prima en relación con los pares se comprime aún más antes de que llegue cualquier recuperación.
Conclusión: En el informe de resultados del cuarto trimestre, el 25 de junio de 2026, vigile los ingresos de la Gran China frente al descenso previsto de aproximadamente el 20%. Una caída menor indica que la limpieza del mercado va por delante de lo previsto y es el catalizador más directo para una revalorización.
Nike es una marca estructuralmente duradera en medio de un reajuste doloroso pero deliberado, que ahora cotiza a su precio más bajo desde 2014. El modelo de caso medio TIKR ve un 92,4% de subida hasta mayo de 2030. La cuestión es si la recuperación llegará en el plazo al que se ha comprometido la dirección.
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