Estadísticas Clave de la Acción de Constellation Energy
- Precio Actual: $270.74
- Precio Objetivo (Medio): ~$465
- Objetivo del Mercado: ~$338
- Rentabilidad Total Potencial: ~72%
- TIR Anualizada: ~14% / año
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¿Qué Sucedió?
Constellation Energy (CEG) cerró con una subida del 4.60% a $270.74 el 21 de octubre de 2026, un día después de que el CEO de SpaceX (SPCX), Elon Musk, dijera que la limitación para desplegar superinteligencia es "más en energía, refrigeración e infraestructura que en chips". No se confirmó un único catalizador. Los valores del sector energético, liderados por Bloom Energy (BE) con una subida de aproximadamente el 8% en la negociación de la tarde, se revalorizaron tras los comentarios de Musk, y Morgan Stanley elevó su objetivo para Constellation a $378 desde $369 ese mismo día. Las acciones siguen estando un 33% por debajo del máximo intradía a 52 semanas de $406.04, alcanzado el 29 de octubre de 2025, y el cambio más importante para Constellation ocurrió el 9 de octubre, en la FERC.
La FERC Rechazó el Plan de Centros de Datos de PJM Tres Días Después de que Google Firmara
Google, una unidad de Alphabet (GOOGL), firmó un acuerdo de 20 años y 890 megavatios de aumento de capacidad con Constellation el 6 de octubre, y las compañías lo calificaron como una respuesta directa a la propuesta "Bring Your Own Power" de PJM. El 9 de octubre, la FERC rechazó la mayor parte de ese marco, incluido su servicio provisional de reducción y las reglas de "bring your own new capacity". La FERC dijo que partes del plan invadían la autoridad estatal sobre las tarifas minoristas y parecían discriminar a las grandes cargas. La adquisición de respaldo separada de PJM, que la FERC también devolvió para correcciones, no cumplió con su inicio previsto para el 30 de septiembre.
Eso es lo contrario de lo que la dirección deseaba. En la llamada del 6 de agosto, Joe Dominguez, presidente del consejo y director ejecutivo, dijo que "lo peor para la ejecución de acuerdos es la ambigüedad y la incertidumbre", y esperaba claridad regulatoria para fin de año. La dirección añadió que los contratos ya firmados no dependían de los resultados de PJM y la FERC. El precio de Google no se ha revelado, por lo que el efecto del rechazo en ese acuerdo no puede medirse desde fuera.
Desde el 30 de septiembre, el recuento de TIKR muestra una recomendación de Compra más, una de Mantener más y una nueva de Infraponderar. El objetivo medio bajó a alrededor de $338 desde alrededor de $343, por debajo de los nuevos $378 de Morgan Stanley.
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El Cuello de Botella de Musk Favorece a las Plantas Ya Conectadas a la Red
Musk dijo que SpaceX planea añadir 20 gigavatios de energía y refrigeración para finales de 2027 procedentes de muchas fuentes más allá de las turbinas de gas. También dijo que los fabricantes de turbinas enfrentan retrasos de 12 a 18 meses para los metales de álabes y paletas, según TechCrunch. No nombró a Constellation, y nada vincula el plan de SpaceX con sus plantas.
Dominguez hizo un argumento relacionado en agosto. "Tenemos una preocupación por la capacidad pico, no por la energía", dijo, argumentando que las plantas y las líneas están infrautilizadas fuera de unas pocas horas pico. Más adelante en la llamada, dijo que si cada centro de datos tiene que esperar a que se construyan nuevas plantas, "podríamos entregar las llaves a China". Los aumentos de capacidad tampoco son una solución rápida, ya que el de Google comenzará para 2028 y terminará antes de finales de 2032. La ventaja a corto plazo es la producción que ya generan los reactores de Constellation.
El último trimestre fue mixto. El BPA GAAP de $1.42 no alcanzó la estimación de $2.30, y el flujo de caja libre fue negativo en $118 millones, aunque el BPA ajustado de $2.55 superó la estimación de $2.28. Las acciones cayeron un 1.52% el 6 de agosto.
Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $270.74
- Precio Objetivo (Medio): ~$465
- Rentabilidad Total Potencial: ~72%
- TIR Anualizada: ~14% / año
El caso medio es el escenario central del modelo, medido desde el cierre de $270.74. Una rentabilidad total de alrededor del 72% en aproximadamente 4.2 años se capitaliza a alrededor del 14% anual. La acción cotizaba a alrededor de 22 veces los beneficios futuros (NTM) al 21 de octubre. El potencial alcista proviene de más contratos a largo plazo. El riesgo a la baja proviene de una reescritura lenta de PJM que retrase nuevos acuerdos, o de retrasos en Crane, que apunta a una reactivación en la segunda mitad de 2027, o en los aumentos de capacidad de Google.
Conclusión
Los resultados del tercer trimestre, previstos para principios de noviembre, deberían mostrar si el rechazo de la FERC ralentizó la contratación. Mantener las previsiones de $11.50 a $12.50 y añadir megavatios firmados más allá del acuerdo con Google indicaría que no. La respuesta de co-localización de PJM, que Dominguez esperaba para alrededor de noviembre, es la otra fecha a seguir.
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