Estadísticas clave de las acciones de McCormick
- Cambio de precio para las acciones de McCormick: -6
- Precio de las acciones de $MKC a 31 de marzo: $50
- Máximo en 52 semanas: $83
- Objetivo de precio para las acciones de $MKC: $68
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de McCormick(MKC) cayeron alrededor de un 6% el martes después de que la compañía anunciara un acuerdo masivo para adquirir la mayor parte del negocio de alimentos de Unilever por una combinación de efectivo y acciones.
La transacción valora la unidad de Unilever Foods en casi 45.000 millones de dólares.
- McCormick pagará 15.700 millones de dólares en efectivo.
- Unilever y sus accionistas poseerán alrededor del 65% de la empresa combinada, mientras que los accionistas de McCormick conservarán el 35% restante.
- Se espera que la operación se cierre a mediados de 2027, pendiente de la aprobación de las autoridades y de los accionistas.
La operación añade importantes marcas mundiales a la cartera de McCormick, entre las que destacan la mayonesa Hellmann's y Knorr, que juntas representan alrededor del 70% de las ventas anuales de Unilever Foods.
McCormick ya posee Frank's RedHot, Cholula y la mostaza French's.
Lo que el mercado nos dice sobre las acciones de McCormick
Las acciones de McCormick cayeron a pesar de los argumentos alcistas de la dirección sobre el acuerdo.
Esta reacción no es sorprendente.
Las megafusiones en el sector alimentario tienen un historial desigual: los inversores han visto cómo operaciones como la de Kraft Heinz no cumplían las expectativas.
La magnitud de esta operación, combinada con el hecho de que los accionistas de Unilever posean la mayoría de la empresa combinada, ha hecho dudar a los inversores.
Andrew Lazar, analista de Barclays, lo resumió muy bien, señalando que la operación probablemente tenga un atractivo incremento de los beneficios, pero que el riesgo de ejecución y la participación dominante de Unilever en la propiedad podrían frenar el entusiasmo inicial.
Dicho esto, la lógica estratégica es real.
- La empresa combinada generaría unos 20.000 millones de dólares en ventas anuales con márgenes operativos en torno al 21%.
- La dirección se ha fijado como objetivo unas sinergias de costes anuales de 600 millones de dólares para el tercer año, dos tercios de las cuales se obtendrían en el segundo año.
- Se espera un crecimiento orgánico de las ventas a largo plazo de entre el 3% y el 5%.
Los inversores en acciones de McCormick también deben tener en cuenta las implicaciones para el balance.
- Se espera que el apalancamiento neto al cierre sea de unas 4 veces, con un plan para reducirlo a unas 3 veces en dos años.
- La empresa afirma que mantendrá su dividendo, que ha sido una de las principales razones por las que los inversores a largo plazo poseen acciones de McCormick.
Para Unilever, la operación también tiene sentido desde el punto de vista estratégico. La venta del negocio de alimentación les permite centrarse en marcas de cuidado personal de crecimiento más rápido, tras la escisión anterior de su negocio de helados.
La integración será compleja. El consejero delegado de McCormick, Brendan Foley, reconoció el reto, pero subrayó que no se trata de una adquisición tradicional: los empleados de Unilever se quedan, y ambas empresas están trabajando activamente en la planificación de la integración.
La recuperación de las acciones de McCormick depende de la ejecución. La cartera de marcas es realmente atractiva. Pero las operaciones de esta envergadura rara vez salen a la perfección, y los inversores necesitarán paciencia.
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