[CRÉDITO DE LA IMAGEN: Imágenes de Paul Tamas vía Canva]
Conclusiones Clave
- Las acciones de Lennox cayeron un 8% hoy después de recortar sus previsiones de BPA ajustado para 2026 a $21.00–$21.50, desde $23.00–$24.00.
- Su negocio residencial recortó precios para recuperar cuota de mercado, y su margen cayó 490 puntos básicos.
- Watsco creció sus volúmenes de unidades residenciales un 5% el último trimestre, lo que señala un problema de cuota en Lennox.
- Carrier y Trane reportan el jueves, lo que debería mostrar si la presión de precios se extiende.
Lennox International (LII) cayó un 8% hoy después de un débil tercer trimestre y un recorte a sus previsiones de BPA ajustado para el año completo, a $21.00-$21.50 desde $23.00-$24.00.
Su negocio residencial está recortando precios para recuperar cuota frente a sus rivales Carrier Global (CARR) y Trane Technologies (TT), que ambos reportan el jueves. Watsco (WSO), el mayor distribuidor de HVAC de Norteamérica, cayó un 5%.
El negocio residencial está pagando para recuperar cuota
Los ingresos subieron un 10% a $1.57 mil millones, pero el BPA ajustado cayó un 7% a $6.84. El CEO Alok Maskara dijo: "nuestros márgenes y resultados estuvieron por debajo de nuestras expectativas, reflejando una mayor presión competitiva y el impacto de la inflación persistente en nuestros costos".
Home Comfort Solutions, su segmento más grande, creció sus ingresos solo un 3% a $937 millones, y su margen cayó 490 puntos básicos a 18.7%. Lennox recortó precios en algunos mercados "para defender y recuperar cuota".
Para contexto: las ventas de equipos residenciales de Watsco crecieron un 7% el último trimestre, con un 5% más de unidades y precios un 2% más altos. Su margen bruto bajó a 26.4% desde 27.5%, en parte porque los fabricantes subieron menos los precios este año. Si los fabricantes empiezan a recortar precios, ¿podrá Watsco mantener sus ganancias de precio?
Las cifras de Wall Street tienen que bajar
Para Lennox, los analistas esperaban $23.38 por acción este año y $25.73 en 2027…
Este trimestre le da a los analistas todas las razones para recortar ambas.
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Carrier y Trane son los siguientes
Las ventas residenciales de Carrier en las Américas crecieron un 9% en el segundo trimestre. Pero su margen en las Américas aún cayó 260 puntos básicos a 24.4%, porque los costos de insumos y la mezcla superaron sus ganancias de precio. ¿Coincide Carrier con los recortes de precio de Lennox, o cede volumen?
Las reservas de HVAC comercial de Trane en las Américas subieron un 50% en el segundo trimestre, pero el CEO Dave Regnery también señaló "dinámicas residenciales y de transporte en mejora" en julio. El jueves se verá si eso se mantuvo.
Barata por una razón
Antes de hoy, Lennox cotizaba a 15.3x las ganancias futuras, frente a un promedio de 21.3x de cinco años…
Después de la caída, está más cerca de 14x, cerca de su mínimo de 13.1x de junio de 2022. (Y eso es sobre estimaciones que están a punto de bajar).
Mi opinión: La acción parece barata, pero yo esperaría a que el margen de Home Comfort Solutions se recupere primero.
Por supuesto, si los recortes de precio recuperan cuota para el reporte del cuarto trimestre, el precio de hoy podría parecer una ganga.
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