Estadísticas Clave de la Acción de Johnson & Johnson
- Precio Actual: $273.20
- Precio Objetivo (Medio): ~$342
- Objetivo del Mercado: ~$279
- Rentabilidad Total Potencial: ~25%
- TIR Anualizada: ~5.5% / año
¿Qué Sucedió?
Johnson & Johnson (JNJ) utilizó la reunión de cardiología TCT en San Diego para presentar dos resultados de dispositivos cardíacos el 1 de noviembre. Su catéter Javelin en investigación cumplió ambos objetivos primarios en un estudio pivotal de 158 pacientes. Tres análisis de la bomba cardíaca Impella también reportaron tasas de mortalidad más bajas que CHIP-BCIS3, el ensayo aleatorizado que J&J ha vinculado a unas ventas más lentas de Impella. Ninguno de los resultados afecta mucho al trimestre. Abiomed, el negocio de Impella, registró $412 millones de ventas en el tercer trimestre, aproximadamente el 1.6% de los $25.4 mil millones de J&J. Lo que prueban los datos es si Impella, la parte de la unidad cardiovascular de J&J que se contrajo el trimestre pasado, puede recuperarse.
Javelin Superó Su Umbral Pivotal. La Revisión de la FDA es el Siguiente Paso
Javelin envía ondas de presión acústica hacia adelante desde su punta para fracturar el calcio en arterias estrechadas que son difíciles de cruzar con dispositivos basados en globos. En FORWARD CAD, J&J reportó un 93.6% de éxito técnico y un 93.4% de ausencia de eventos cardíacos mayores hasta los 30 días, ambos por encima de los objetivos de rendimiento preestablecidos. De las lesiones tratadas, el 96% estaban moderada o severamente calcificadas, y aparecieron complicaciones graves en el 1.3% de los pacientes.
El estudio no tuvo un brazo de comparación, y Javelin sigue siendo un dispositivo en investigación en EE.UU., por lo que una solicitud y la revisión de la FDA preceden a cualquier venta en ese país. Se uniría a Shockwave, que creció un 17.2% operativamente en el tercer trimestre frente al 2.5% de MedTech en general.
El Caso de Recuperación de Impella Depende de Registros Hasta 2027
CHIP-BCIS3, presentado en la reunión del American College of Cardiology en marzo, no encontró beneficio de Impella en 300 pacientes de PCI de alto riesgo. Durante una mediana de 22 meses, las muertes cardiovasculares fueron del 26.7% con la bomba frente al 14.5% sin ella. Un segundo ensayo de Impella en la reunión, STEMI-DTU, no redujo el daño cardíaco en pacientes con infarto. Las ventas de Abiomed cayeron un 1.5% operativamente en el tercer trimestre debido a un menor volumen de pacientes. En la llamada del 13 de octubre, Tim Schmid, Presidente Mundial de MedTech, lo calificó como "un factor en contra a corto plazo". También dijo que J&J cree que la metodología del estudio "no siguió prácticas bien establecidas".
Los análisis de TCT son la respuesta de J&J:
- Cohorte PROTECT III: en 578 pacientes que cumplieron los criterios de entrada de CHIP-BCIS3, la mortalidad hospitalaria fue del 4.7%. J&J compara eso con un ~8% estimado en CHIP-BCIS3.
- Registro Europeo: 279 pacientes mostraron una mortalidad por todas las causas del 6.1% a los 30 días.
Estas son comparaciones observacionales presentadas por consultores pagados de J&J MedTech. Navin Kapur, M.D., director médico y científico del negocio de Recuperación Cardíaca de J&J, dijo que los resultados "dependen no solo del dispositivo sino de cómo y cuándo se usa". Ese punto corta en ambos sentidos: los registros, donde los médicos eligen a los pacientes, no pueden separar el dispositivo de la selección.
El CFO Joe Wolk dijo que PROTECT IV, un ensayo aleatorizado de 1,252 pacientes cuatro veces más grande que CHIP-BCIS3, debería reportar en 2027. Hasta entonces, describió la recuperación cardíaca como "ahora un negocio estable" que J&J quiere "catalizar de vuelta a un crecimiento de dos dígitos".
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $273.20
- Precio Objetivo (Medio): ~$342
- Rentabilidad Total Potencial: ~25%
- TIR Anualizada: ~5.5% / año
El caso medio del modelo de TIKR apunta a alrededor de $342 para el 31 de diciembre de 2030, aproximadamente un 5.5% anual desde $273.20. La visión a largo plazo del mercado no se está moviendo al alza para ayudar. El consenso de TIKR para los ingresos de 2030 se sitúa cerca de $134 mil millones, aproximadamente un 5% por debajo de su nivel del 30 de septiembre, aunque ahora se basa en diez analistas en lugar de tres.
El CEO Joaquin Duato dijo en la llamada que los datos adicionales que respaldan Impella y OTTAVA en cirugía robótica "aún no se reflejan completamente en nuestro crecimiento". El caso alcista es que Impella vuelva a crecer y Javelin obtenga la aprobación. El caso bajista es un fallo de PROTECT IV en 2027, lo que sería un segundo resultado aleatorizado negativo para Impella en PCI de alto riesgo.
Conclusión
Schmid dijo que Abiomed debería "volver al crecimiento en poco tiempo". El informe del cuarto trimestre es la primera prueba. Un retorno al crecimiento respaldaría la interpretación de J&J sobre CHIP-BCIS3. Otra caída dejaría el caso de Impella dependiendo de PROTECT IV.
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