Puntos clave:
- Thales S.A. (HO) opera en los sectores de defensa, aeroespacial, espacial y de identidad y seguridad digitales, por lo que se beneficia de la creciente demanda de sistemas de misión crítica en todo el mundo.
- Las acciones de HO podrían alcanzar razonablemente los 319 euros por acción en diciembre de 2029, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 20,1% desde el precio actual de 266 euros, con una rentabilidad anualizada del 4,7% sin incluir dividendos durante los próximos 4 años.
Thales S.A. (HO) es líder mundial en electrónica de defensa, aviónica y seguridad digital, y presta servicios a gobiernos y empresas que dependen de sistemas seguros y resistentes.
La empresa vende sistemas de defensa aérea, conjuntos de aviónica, soluciones de guerra naval, comunicaciones seguras, herramientas de ciberdefensa y productos de identidad digital, por lo que está profundamente integrada en programas de defensa e infraestructuras a largo plazo.
La amplia cartera de Thales y sus largas relaciones con los clientes pueden respaldar unos flujos de caja resistentes, pero el buen comportamiento de la acción en el pasado significa que la valoración ahora importa más a los nuevos inversores.
A continuación se explica por qué las acciones de Thales podrían seguir ofreciendo una sólida rentabilidad hasta 2029, ya que aprovechan la demanda de defensa y los vientos favorables de la seguridad digital.
Lo que dice el modelo para las acciones de Thales
Analizamos el potencial alcista de las acciones de Thales utilizando hipótesis de valoración basadas en su cartera diversificada de defensa y seguridad, su creciente exposición a la ciberseguridad y la identidad digital, y sus sólidos contratos a largo plazo con gobiernos y empresas.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 7,5%, unos márgenes de ingresos netos del 12,7% y un múltiplo PER de salida normalizado de 21,5 veces, el modelo proyecta que las acciones de Thales S.A. podrían subir de 266 a 286 euros por acción.
Eso supondría una rentabilidad total del 7,5%, o una rentabilidad anualizada del 3,7% en los próximos 2,0 años.
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de Thales S.A:
1. Crecimiento de los ingresos: 7,5%.
En el modelo guiado, el crecimiento de los ingresos de Thales (CAGR) se establece en el 7,5% hasta 2027, lo que refleja un crecimiento saludable pero moderado después de un año reciente muy fuerte.
Históricamente, los ingresos crecieron un 11,7% en el último año, en comparación con el 2,3% en cinco años y el 4,7% en diez años, por lo que la previsión asume que la aceleración reciente se enfría ligeramente, pero se mantiene por encima de las tendencias a más largo plazo. Esto se apoya en la inversión continua en defensa, gestión del tráfico aéreo y soluciones de identidad digital segura, pero no se basa en una expansión inusualmente agresiva.
En la valoración personalizada para 2024-2030E, los casos Bajo, Medio y Alto suponen un crecimiento de los ingresos del 7,1%, 7,9% y 8,6% (CAGR), respectivamente.
Estos escenarios se agrupan en torno a un crecimiento alto de un solo dígito, por lo que implican que Thales puede seguir creciendo de forma constante a medida que aumenten las necesidades de defensa y seguridad.
2. Márgenes operativos: 12.7%
Thales obtuvo unos márgenes operativos del 11,6% en el último año y del 10,9% en cinco años, lo que refleja una mejora de la rentabilidad en comparación con la década pasada.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, suponemos un margen operativo del 12,7%, por lo que se espera que experimente una modesta expansión de los márgenes a medida que Thales escale sistemas complejos y aumente el contenido de software y servicios.
Esto parece coherente con el giro de la empresa hacia la electrónica de defensa de mayor valor y la seguridad digital, pero sigue dejando margen para la combinación de contratos y las oscilaciones de costes.
En los escenarios 2024-2030E, el margen de beneficio neto es del 9,4% en el caso bajo, del 9,9% en el caso medio y del 10,4% en el caso alto, frente al 9,6% del último año.
Los márgenes han aumentado desde el 7,6% en cinco años y el 4,4% en diez años, por lo que el modelo supone que Thales puede mantener estas ganancias en lugar de volver a niveles anteriores.
3. Múltiplo PER de salida: 21,5x
Las acciones de Thales cotizan actualmente cerca de un múltiplo de PER de 23,5 veces, por encima de las medias de 17,2 veces a cinco años y 17,0 veces a diez años, lo que demuestra que los inversores ya asignan una prima a su posicionamiento en defensa y seguridad.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos un múltiplo de salida de 21,5 veces, que está ligeramente por debajo del último nivel, pero aún por encima de las medias a largo plazo, por lo que supone que el mercado sigue valorando a Thales como un nombre industrial y de defensa de alta calidad.
Esto refleja las expectativas de un crecimiento constante, una sólida generación de efectivo y una importancia estratégica continuada en los mercados de defensa e identidad digital.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de HO hasta 2030 muestran resultados variados basados en el crecimiento, los márgenes y el comportamiento de la valoración (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: Los ingresos y los márgenes se sitúan en el extremo inferior de las expectativas, y la expansión del múltiplo es modesta → -0,7% de rentabilidad anual
- Caso medio: Los ingresos crecen en torno al 7,9%, los márgenes se mantienen cerca del 10% y el múltiplo se expande moderadamente → 4,7% de rentabilidad anual
- Caso alto: El crecimiento y los márgenes sorprenden al alza y el PER sigue aumentando → 9,6% de rentabilidad anual
Incluso en el conservador Caso Bajo, el enfoque de defensa y seguridad de Thales ayuda a sostener la demanda, pero la rentabilidad negativa modelada muestra que un crecimiento más lento o una compresión del múltiplo aún podrían perjudicar a los accionistas.
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¿Cuánto pueden subir las acciones de Thales S.A. desde aquí?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
