Estadísticas Clave para la Acción de IonQ
- Precio Actual: $45.48
- Precio Objetivo (Medio): ~$133
- Objetivo del Mercado: ~$67
- Rentabilidad Total Potencial: ~193%
- TIR Anualizada: ~29% / año
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¿Qué Ocurrió?
IonQ (IONQ) anunció tres colocaciones del Superion 256 entre el 21 y el 24 de septiembre: un acuerdo de suministro con SDT de Corea del Sur, una instalación de investigación planificada en el Centro de Investigación Cuántica Acelerada de NVIDIA (NVDA), y un contrato con la Universidad Internacional de Florida. Ninguno de los tres comunicados reveló un valor en dólares.
Las acciones cerraron a $45.48 el 25 de septiembre, solo un 1.4% por encima del cierre de 2025 de $44.87, tras oscilar entre $28.83 a finales de marzo y $53.26 a finales de junio. Desde el 31 de diciembre, el múltiplo de valor empresarial forward sobre ingresos de IonQ ha caído de aproximadamente 85 veces a 23 veces. Los anuncios no cambian el calendario: los materiales de relaciones con inversores de IonQ sitúan las primeras entregas a clientes del Superion en 2027.
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Tres Colocaciones, Sin Precios, Primeras Entregas en 2027
Al anunciar el acuerdo con SDT el 21 de septiembre, el Presidente y CEO Niccolo de Masi dijo que la demanda del nuevo sistema Superion 256 "está creciendo a nivel mundial". El comunicado de SDT no dio fecha de entrega, mientras que la instalación de NVIDIA está programada para 2027 y la de FIU para finales de 2027, después de que la universidad complete un centro de datos en el campus.
El 22 de septiembre, IonQ dijo que un decodificador de corrección de errores en tiempo real funcionó en una sola CPU estándar en pruebas con circuitos simulados. Las acciones de computación cuántica subieron en el premercado el 23 de septiembre, pero la mayoría cedió esas ganancias tras la apertura; IonQ también retrocedió, tocando $46.02 intradía antes de cerrar a $42.54, con una subida del 4.42%. Para el 25 de septiembre, las acciones estaban un 11.6% por encima del cierre de $40.74 del 22 de septiembre, con sus pares moviéndose en sintonía en el camino.
En el Día del Inversor de IonQ del 8 de septiembre, Vijay Rakesh de Mizuho preguntó sobre el precio del Superion 256. El CFO y COO Inder Singh dijo que IonQ debe decidir en los próximos años "cuánto de ese margen vamos a retener y compartir con nuestros clientes". De Masi añadió que IonQ apunta a una "ventaja en el coste total de propiedad para el cliente y luego a una expansión del margen para nosotros", y concluyó con "¿He esquivado con éxito esa pregunta sobre precios?".
Los Márgenes Se Estaban Adelgazando Antes de la Llegada de la Foundry
El margen bruto de IonQ fue del 42.1% en 2025 ($54.69 millones de beneficio bruto sobre $130.02 millones de ingresos). Cayó al 30.2% en los doce meses hasta el 30 de junio (74.42 millones sobre $246.47 millones), antes de que se consolidaran los resultados de SkyWater. SkyWater, consolidada a partir del 31 de julio, añade un negocio de foundry cuyos márgenes IonQ aún no ha reportado.
El colapso del múltiplo es principalmente aritmético. La estimación de ingresos de los próximos doce meses de IonQ subió a alrededor de $687 millones desde alrededor de $176 millones a finales de 2025, con aproximadamente el 80% de ese aumento llegando después del 30 de junio, cuando los analistas añadieron la foundry. El valor empresarial subió un 7.8% en el mismo período, hasta $16.02 mil millones.
IonQ superó las estimaciones de ingresos en cada uno de sus últimos cinco trimestres, pero su pérdida ajustada de EBITDA fue un 21.13% mayor de lo esperado en el T1 2026 y un 48.18% mayor en el T2. Los analistas prevén que las pérdidas de EBITDA se amplíen a unos $483 millones en 2027 antes de reducirse a unos $141 millones para 2030. A 23 veces los ingresos forward, IonQ cotiza más cerca de Intel (INTC) a unas 10 veces que de Rigetti Computing (RGTI) a unas 179 veces.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $45.48
- Precio Objetivo (Medio): ~$133
- Rentabilidad Total Potencial: ~193%
- TIR Anualizada: ~29% / año
El caso medio del modelo de TIKR, utilizado aquí como escenario central, apunta a alrededor de $133 para el 31 de diciembre de 2030, una rentabilidad total cercana al 193%, o aproximadamente un 29% anual. Sus supuestos, que se extienden hasta 2035, hacen que los ingresos se compongan alrededor de un 53% anual, mantienen un margen de pérdida neta normalizado cercano al 54%, y mantienen el P/E negativo actual sin cambios. El objetivo, por lo tanto, refleja cómo el mercado valora las pérdidas de IonQ, no una previsión de beneficios.
Los analistas son más optimistas sobre los márgenes, con pérdidas normalizadas reduciéndose a aproximadamente el 10% de los ingresos para 2030. El potencial alcista llega si el precio del Superion eleva el margen bruto hacia el estimado del 50% de los analistas para 2030. El riesgo a la baja llega si las entregas se retrasan más allá de 2027 mientras las pérdidas siguen ampliándose.
Conclusión
Dos revelaciones pondrán a prueba si 23 veces los ingresos forward son un descuento: el primer precio del Superion o una cifra de backlog específica del Superion, y el informe del tercer trimestre de IonQ, previsto para principios de noviembre, y el primero que incluirá a SkyWater. Singh dijo que llegarían detalles más completos del EBITDA una vez que los auditores terminen. Unos ingresos cercanos al consenso de aproximadamente $142 millones, con una pérdida ajustada de EBITDA cercana a $124 millones, mostrarían que la empresa combinada está absorbiendo la foundry, mientras que una pérdida muy por encima de esa marca mantiene abierta la cuestión del margen.
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