Estadísticas
- Precio actual: 6 euros (11 de mayo de 2026)
- Ingresos 1T 2026: 7.200 millones de euros, +5% interanual
- Beneficio neto 1T 2026: 2.800 millones de euros (mejor resultado trimestral de la historia)
- BPA ajustado 1T 2026: 0,16 euros, frente a los 0,10 euros del 4T 2025
- EBIT del 1T 2026: 4 600 millones de euros, margen EBIT del 64
- Previsión de beneficios netos para 2026: 10 000 millones de euros
- Retorno Total de Capital 2026: ~9,4B€ (incluyendo recompra de 2,3B€)
- Precio objetivo modelo TIKR: 8
- Alza implícita: +30% en 5 años y medio
Desglose de los beneficios de Intesa Sanpaolo en el primer trimestre de 2026
Las acciones de Intesa Sanpaolo(ISP) registraron el mejor beneficio neto trimestral de su historia, de 2.800 millones de euros, en el 1T 2026, con una rentabilidad anualizada sobre fondos propios del 21% y un aumento interanual del BPA del 8%.
Los ingresos del primer trimestre alcanzaron los 7.200 millones de euros, frente a los 6.800 millones del mismo trimestre del año anterior, impulsados por el récord de comisiones y los mejores ingresos de seguros de la historia, según declaró el Consejero Delegado Carlo Messina en la conferencia sobre resultados del primer trimestre de 2026.
Los ingresos por comisiones crecieron un 3% interanual, impulsados por un aumento del 4% en Gestión Patrimonial y Protección, con 421 millones de euros en comisiones de negociación y colocación, que representan la cifra más alta de esa serie, según el Director Financiero Luca Bocca.
Los ingresos por seguros alcanzaron un récord trimestral, con los seguros de daños no automóviles como principal motor de crecimiento; la dirección previó un crecimiento de los ingresos por seguros de un dígito intermedio para el conjunto del año.
El ratio costes/ingresos se situó por debajo del 36%, el mejor nivel de la historia, gracias a unos costes de explotación que disminuyeron un 1% interanual y a una reducción de plantilla de más de 1.900 personas en los 12 meses anteriores.
Según Bocca, el margen de intereses se mantuvo interanual a pesar de la caída del Euribor en más de 60 puntos básicos, y se prevé que la cartera de coberturas tenga un impacto positivo de 500 millones de euros en el margen de intereses, tanto en 2026 como en 2027.
Los préstamos a clientes crecieron un 3% interanual y un 1% intertrimestral, impulsados por la actividad de Banca Corporativa y de Inversión en los sectores de infraestructuras, transición energética y clientes internacionales.
El coste anualizado del riesgo fue de 16 puntos básicos, muy por debajo del intervalo de 25 a 30 puntos básicos previsto para el conjunto del año, con un stock de morosidad neta de 3.900 millones de euros y 900 millones de euros en superposiciones mantenidas en su totalidad sin liberación prevista para 2026 o 2027.
La dirección confirmó su previsión de beneficio neto para todo el año 2026, de 10.000 millones de euros, y Messina señaló que elevar las previsiones en el primer trimestre no es la práctica habitual de la organización, independientemente de la solidez de los primeros resultados.
Las acciones de Intesa Sanpaolo devolverán aproximadamente 9.400 millones de euros a los accionistas en 2026, incluidos el dividendo de mayo, un dividendo a cuenta de noviembre y una recompra de 2.300 millones de euros prevista para julio.
El dividendo final de 2025, pagadero en dos semanas en el momento de la convocatoria, se confirmó un 11% superior al del año anterior.
Los activos financieros de los clientes crecieron 64.000 millones de euros interanuales, hasta superar los 1,4 billones de euros. El descenso trimestral se atribuyó a la evolución negativa del mercado, que ya se había recuperado en abril.
La red mundial de asesores asciende a 19.000 personas, con unas 900 incorporaciones en los últimos 12 meses y el objetivo de llegar a 22.500 en 2028.
Messina descartó explícitamente cualquier adquisición de Generali, alegando restricciones antimonopolio derivadas de la actual cuota de mercado de Intesa Sanpaolo en la banca y los seguros italianos.
La ratio CET1 del grupo se situó por encima del 13% tras acumular 2.600 millones de euros para su distribución en el primer trimestre, con un impacto de 15 puntos básicos en la reserva de valoración derivado de la volatilidad de los mercados en marzo, que ya se había recuperado totalmente en el momento de la convocatoria.
=
Acciones de Intesa Sanpaolo: Modelo de valoración
El modelo de TIKR sitúa las acciones de Intesa Sanpaolo en 7,60 euros en el caso medio, lo que supone un potencial de rentabilidad total del 30% desde los 5,86 euros actuales en los próximos 5,6 años.
El caso bajo se sitúa en 7,69 euros, con una rentabilidad total del 31%, el medio en 9,45 euros, con un 61%, y el alto en 10,94 euros, con un 87%, todo ello realizado para diciembre de 2031.
El diferencial entre el mínimo y el máximo es más estrecho de lo que parece: incluso el escenario bajista implica que la acción está infravalorada a los precios actuales, lo que dice más sobre dónde cotiza ISP hoy que sobre el riesgo de ejecución.
El escenario medio asume una CAGR de ingresos del 2,0% y un margen de beneficio neto del 37,8%, puntos de referencia conservadores dado que el 1er trimestre ya ofreció un margen EBIT del 64% y un ratio de costes/ingresos inferior al 36%.
Con un coste del riesgo de 16 puntos básicos, frente a un límite máximo de 30, y 500 millones de euros de contribución a la cobertura del NII para 2026 y 2027, las hipótesis del modelo parecen más un suelo que un techo.
A 5,86 euros, el valor cotiza como si el récord del primer trimestre fuera una anomalía. La tabla de escenarios sugiere que el mercado se equivoca en los tres casos.
Debería invertir en Intesa Sanpaolo S.p.A.?
La única forma de saberlo realmente es mirar los números usted mismo. TIKR le ofrece acceso gratuito a los mismos datos financieros de calidad institucional que utilizan los analistas profesionales para responder exactamente a esa pregunta.
Acceda a las acciones de Intesa Sanpaolo y verá años de datos financieros históricos, las previsiones de los analistas de Wall Street sobre ingresos y beneficios en los próximos trimestres, la evolución de los múltiplos de valoración a lo largo del tiempo y la tendencia al alza o a la baja de los precios objetivo.
Puede crear una lista de seguimiento gratuita para seguir las acciones de Intesa Sanpaolo junto con cualquier otro valor de su interés. No necesita tarjeta de crédito. Sólo los datos que necesita para decidir por sí mismo.
Acceda gratuitamente a las herramientas profesionales para analizar las acciones de ISP en TIKR →.
