Estadísticas Clave para la Acción de GE Aerospace
- Precio Actual: $317.89
- Precio Objetivo (Medio): ~$540
- Objetivo del Mercado: ~$397
- Rentabilidad Total Potencial: ~70%
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¿Qué Sucedió?
GE Aerospace (GE) cerró a $317.89 el 29 de septiembre de 2026, un 18.2% por debajo del récord intradía de $388.84 que estableció el 6 de agosto. El 14 de septiembre, Melius Research rebajó a GE de Compra a Mantener y redujo su objetivo a $350 desde $432, advirtiendo que el crecimiento del mercado de repuestos podría desacelerarse a un ritmo alto de un solo dígito en 2027. La misma nota rebajó otras cuatro acciones aeroespaciales, incluyendo HEICO (HEI) y TransDigm (TDG), y la caída de GE en TIKR, medida desde el cierre, tocó fondo al día siguiente en un 19.46%.
El 28 de septiembre, la FAA retrasó la certificación del Boeing (BA) 737 MAX 10 debido a un fallo en el software de guía de vuelo que, según el administrador Bryan Bedford, fue suministrado por GE Aerospace. Boeing cerró con una caída del 6.9% y GE bajó un 2.7%, aunque TradingKey atribuyó el descenso de GE a debates sobre valoración más que a la noticia de la FAA. El fallo está en el software de gestión de vuelo, no en el motor LEAP, pero United no está aceptando entregas de aviones que lleven la versión afectada.
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Las Retiradas de CFM56 Se Producen a la Mitad del Ritmo que GE Planeó Inicialmente para 2026
El 17 de septiembre, el Director Financiero Rahul Ghai dijo en la conferencia Laguna de Morgan Stanley que las retiradas de CFM56 deberían situarse entre el 1.5% y el 2% en 2026. La primera previsión de GE para 2026 asumía un 3% a 4%, un rango que redujo al 2% a 3% a principios de año y a alrededor del 2% en primavera. La brecha mayor está más adelante: Ghai dijo que GE había esperado internamente que las retiradas alcanzaran el 3% al 4% como base para sus números de 2027 y 2028, y "no estamos viendo eso según las tendencias actuales".
Ghai sí esbozó que las retiradas podrían subir a "quizás un 3% o así el próximo año". Dijo que las conversiones para generación de energía podrían absorber aproximadamente un punto de eso, ya que 100 motores equivalen aproximadamente a un punto de retiradas, y FTAI Aviation (FTAI) ha dicho que podría construir más de 100 turbinas de energía basadas en CFM56 al año. Los motores desviados a plantas de energía no alimentan el mercado de piezas usadas, lo que mantiene la escasez de material y respalda las ventas de nuevas piezas de repuesto de GE.
Alrededor del 80% del trabajo de GE en CFM56 proviene de aviones con menos de 20 años, mientras que las retiradas suelen afectar a aviones más antiguos, y Ghai dijo que las visitas a taller de CFM56 en 2026 y 2027 son "probablemente más cercanas a 2,400 que a 2,300".
De cara al futuro, Ghai dijo: "esperamos que las extracciones de motores aumenten en doble dígito, más del 10% en la primera mitad del próximo año, que es la visibilidad que tenemos". Las extracciones alimentan futuras visitas a taller, haciendo que esa visibilidad sea la primera prueba de la llamada de Melius sobre un crecimiento alto de un solo dígito.
La advertencia es el tráfico. Ghai reconoció que el tráfico aéreo cayó en el segundo trimestre y dijo que el crecimiento en julio y agosto fue lento.
GE Ahora Cotiza por Debajo de Howmet y HEICO en Ganancias Futuras
El ratio P/E futuro de GE se sitúa cerca de 38x, según TIKR, por debajo de los fabricantes de piezas aeroespaciales Howmet Aerospace (HWM), cerca de 40x, y HEICO, cerca de 44x, aunque por encima de TransDigm, cerca de 24x. En EV/EBITDA futuro, GE se sitúa aproximadamente al nivel de Howmet y por encima de HEICO, por lo que el descuento se mantiene en ganancias pero no en todos los múltiplos. Jefferies recortó su objetivo a $435 desde $455 antes del informe del tercer trimestre manteniendo una calificación de Compra.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $317.89
- Precio Objetivo (Medio): ~$540
- Rentabilidad Total Potencial: ~70%
- TIR Anualizada: ~13% / año
El caso medio del modelo de TIKR valora a GE en alrededor de $540 para el 31 de diciembre de 2030, una rentabilidad total aproximada del 70% desde $317.89, o alrededor del 13% anual durante 4.2 años. Su tarjeta enumera alrededor de un 9% de crecimiento anual de ingresos, un margen neto cercano al 18%, y un P/E que se reduce aproximadamente un 2% anual durante una ventana de pronóstico de 2025 a 2035.
Dos impulsores respaldan ese crecimiento. El primero es que la demanda de revisiones de CFM56 se mantiene durante más tiempo. El segundo es GEnx, cuya base instalada Ghai espera que se duplique entre 2024 y 2030, con visitas a taller en motores vendidos desde 2022 con precios aproximadamente un 30% más altos que en las ventas de 2019 a 2021. Las reparaciones de piezas LEAP, que crecen más del 20% anual a menos de la mitad del costo de una pieza nueva, sustentan el caso del margen.
El potencial alcista proviene de que el crecimiento de servicios en 2027 supere la tendencia de doble dígito a largo plazo de GE, lo que Ghai dijo que la demanda reprimida podría ofrecer. El riesgo a la baja es el escenario de Melius, donde un crecimiento más lento del mercado de repuestos se encuentra con una desvalorización más pronunciada de lo que asume el modelo.
Conclusión
GE reportará resultados del tercer trimestre el 20 de octubre de 2026, según sus materiales de relaciones con inversores, y Ghai dijo que más detalles sobre 2027 llegarán en octubre y enero. Una perspectiva de servicios de doble dígito para 2027 respaldada por extracciones que aumenten más del 10% socavaría la llamada de Melius. Comentarios que apunten a un crecimiento de servicios alto de un solo dígito sugerirían que la desaceleración ha llegado y dejarían espacio para que el múltiplo siga cayendo.
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