Estadísticas clave de la acción FDS
- 3 Meses Cambio de precio para FDS stock: -29%.
- Precio de la acción de $FDS a 20 de febrero: $195
- Máximo en 52 semanas: $475
- Objetivo de precio para las acciones de $FDS: $311
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¿Qué ha pasado?
Las acciones deFactSet Research Systems(FDS) se han desplomado a mínimos de varios años, con una caída de más del 30% sólo en el último mes y de más del 54% en el último año. El proveedor de datos y análisis financieros se enfrenta a una crisis de confianza de los inversores a pesar de registrar una sólida rentabilidad subyacente.
- La empresa acaba de presentar los resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2025, que muestran un crecimiento orgánico del valor de suscripción anual (ASV) de sólo el 4,1% interanual.
- Aunque la dirección reafirmó sus previsiones para todo el año en un 5% de crecimiento del ASV, el lento comienzo del año fiscal ha suscitado dudas sobre si el crecimiento se está acelerando realmente.
- Varios factores en contra están lastrando el negocio. La menor inflación de los precios al consumo redujo el incremento anual de los precios de FactSet, lo que afectó al crecimiento del ASV en casi 7 millones de dólares en el trimestre en comparación con el año pasado.
- La empresa también se enfrenta a la continua presión de las iniciativas de recorte de costes de los clientes de gestión de activos, que se enfrentan a la salida de fondos de estrategias activas a fondos pasivos.
- Quizá lo más preocupante sea que el segmento de compra institucional sigue atravesando dificultades. FactSet informó de que los vientos en contra de la racionalización de costes y la restricción presupuestaria persisten entre los gestores y propietarios de activos.
- La empresa incluso retiró proactivamente una solución heredada durante el trimestre, lo que supuso una cancelación de siete cifras que presionó aún más el crecimiento.
El Consejero Delegado, Phil Snow, reconoció el difícil entorno. Señaló como retos persistentes un mayor escrutinio, elevados requisitos de aprobación de operaciones y ciclos de compra prolongados.
El segmento bancario también sigue siendo débil a pesar de que FactSet ha lanzado nuevos productos basados en IA, como Pitch Creator.
Aunque la dirección expresó su confianza en la calidad de sus ofertas bancarias, la empresa no confía en una recuperación de la banca para alcanzar sus objetivos para todo el año.
Qué nos dice el mercado sobre las acciones de FDS
La drástica caída de las acciones de FactSet Research Systems sugiere que los inversores se preguntan si la empresa puede volver a sus tasas históricas de crecimiento de un dígito medio-alto en este entorno.
A pesar del tono optimista de la dirección sobre la aceleración en el segundo semestre, el mercado se muestra escéptico.
Hay algunos signos positivos dignos de mención. El segmento de gestión de patrimonios volvió a registrar un crecimiento de dos dígitos, con la adjudicación a FactSet de un importante contrato para alimentar los escritorios de asesores de UBS en América.
Esta adjudicación significa que FactSet da servicio ahora a la mitad de las 20 principales empresas de gestión de patrimonios del mundo, lo que demuestra su fortaleza competitiva en ese vertical.
- La empresa también está progresando con sus ofertas de IA generativa. La dirección informó de una fuerte tracción con Pitch Creator para banqueros de inversión, API de IA conversacional y herramientas de comentario de carteras.
- FactSet ya ha monetizado seis productos de IA diferentes y sigue en camino de generar entre 30 y 50 puntos básicos de crecimiento de la IA este año.
- Adquisiciones recientes como LiquidityBook e Irwin están abriendo nuevas oportunidades de venta cruzada.
- LiquidityBook, en particular, llena un vacío en el flujo de trabajo de negociación de front-office de FactSet, lo que puede hacer que la empresa sea más competitiva para los clientes de fondos de cobertura que buscan un sistema integrado de gestión de órdenes.
- La dirección también ha destacado que "se han eliminado todos los riesgos importantes para el año", lo que significa que se han asegurado la mayoría de las renovaciones de clientes importantes.
- Las renovaciones bancarias, en particular, han sido mejores de lo esperado, con precios estables o al alza en su conjunto.
A pesar de estos aspectos positivos, las acciones de FactSet Research Systems siguen cotizando cerca de mínimos de varios años. Al precio actual de 195 dólares, algunos analistas consideran que la acción está infravalorada, con un valor razonable narrativo en torno a los 314 dólares.
Sin embargo, esa valoración depende de que FactSet se defienda con éxito de la disrupción impulsada por la IA en los terminales de datos tradicionales y convierta las adquisiciones en ingresos recurrentes significativos.
La pregunta clave para los inversores es si los actuales retos de crecimiento son temporales o estructurales. FactSet se ha mostrado históricamente resistente a lo largo de los ciclos del mercado, pero la combinación de la presión de la inversión pasiva, las preocupaciones por la interrupción de la IA y la cautela en el gasto de los clientes crea un entorno de riesgo más complejo.
Para el ejercicio fiscal 2026, la empresa prevé que el crecimiento orgánico del ASV se acelere en el segundo semestre. La dirección redujo su rango de orientación de crecimiento de ASV para todo el año a 100 millones de dólares a 130 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 4,4% al 5,8%.
Si esta aceleración se materializa, podría ayudar a estabilizar la confianza en el valor.
Los inversores deberían vigilar varios parámetros clave en los próximos trimestres: Las tendencias de crecimiento del ASV por segmento de clientes, la tracción con productos de IA, las tasas de retención fuera de segmentos volátiles como la banca, y si se modera la presión sobre los precios por la menor inflación.
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