Estadísticas clave de las acciones de Deere
- Resultados de la semana pasada: +1.2%
- Rango de 52 semanas: $404,4 a $674,2
- Precio actual: 566,6
¿Qué ha ocurrido?
Deere & Company(DE), el mayor fabricante de maquinaria agrícola del mundo, elevó el 19 de febrero sus previsiones de ingresos netos para el ejercicio fiscal 2026 a entre 4.500 y 5.000 millones de dólares, después de que los ingresos del primer trimestre aumentaran un 13% hasta los 9.600 millones de dólares, superando la estimación de IBES de 7.700 millones de dólares, mientras que las acciones cotizan a 566,64 dólares frente a un máximo de 52 semanas de 674,19 dólares.
El BPA diluido del 1T de 2,42 $ superó la estimación del IBES de 2,05 $, impulsado por las ventas netas de Construcción y Silvicultura, que saltaron un 34% hasta los 2.670 millones de $, ya que el segmento, que vende excavadoras, equipos de construcción de carreteras y maquinaria compacta, vio cómo su banco de pedidos aumentaba más de un 50% en un solo trimestre hasta su nivel más alto desde mayo de 2024.
Pequeña Agricultura y Césped, el segmento que abarca tractores compactos, equipos de césped y maquinaria lechera y ganadera que genera una demanda de reposición de mayor margen, registró un aumento interanual del 58% en el beneficio operativo hasta 196 millones de dólares con un margen del 9,0%, mientras que el beneficio operativo de Construcción y Silvicultura aumentó más del doble, compensando un margen del 4,4% en Producción y Agricultura de Precisión lastrado por 1.200 millones de dólares en costes arancelarios durante todo el año.
El mismo día en que Deere presentó sus resultados, la compañía también completó la adquisición de Tenna, una plataforma de gestión de flotas que automatiza los flujos de trabajo de los contratistas y proporciona información sobre los equipos casi en tiempo real, añadiendo una capa digital independiente de la marca al segmento de Construcción y Silvicultura junto con Virtual Superintendent, adquirida aproximadamente un año antes, a medida que Deere construye una estrategia de tres capas que cubre las máquinas, las tareas en el lugar de trabajo y la optimización de toda la flota.
Por otra parte, Joshua Jepsen, Director Financiero, declaró en la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026 que "nuestra fortaleza financiera nos ha permitido mantener altos niveles de inversión a lo largo del ciclo, lo que nos posiciona bien para el crecimiento futuro, en particular a medida que el ciclo se invierte", en relación directa con el aumento del banco de pedidos de construcción y el próximo lanzamiento en CONEXPO de la primera excavadora de 20 toneladas de Deere totalmente diseñada y fabricada en Kernersville, Carolina del Norte.
El compromiso de Deere de invertir 20.000 millones de dólares en la fabricación estadounidense durante la próxima década, la apertura del campus de excavadoras de Kernersville, los casi 750 millones de dólares devueltos a los accionistas sólo en el primer trimestre a través de dividendos y recompra de acciones, y los 500 millones de hectáreas dedicadas a la agricultura de precisión, con un crecimiento interanual superior al 10%, sitúan a la empresa en una posición privilegiada para captar márgenes incrementales a medida que el ciclo agrícola se recupera de su depresión de 2026.
La opinión de Wall Street sobre DE
El aumento de las previsiones del 19 de febrero a entre 4.500 y 5.000 millones de dólares en ingresos netos, impulsado por el aumento de los ingresos del 34% en Construcción y Silvicultura y la expansión de la cartera de pedidos en más de un 50%, confirma el fondo de ciclo que la dirección anunció en la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026.
Según las estimaciones de TIKR, el BPA se recupera hasta los 23,13 dólares en el ejercicio 2027 y los 44,99 dólares en el ejercicio 2029, una trayectoria de recuperación respaldada por un inventario de campo reducido, el fortalecimiento de las carteras de pedidos hasta el cuarto trimestre y el viento de cola del mandato de biocombustibles que la dirección señaló en la convocatoria del 19 de febrero.
Trece de los 23 analistas que cubren DE la califican de compra o superan sus expectativas, con un precio objetivo medio de 658,58 dólares, lo que supone un 16,2% de revalorización desde los 566,64 dólares actuales, reflejando la amplia convicción de que el aumento de la cartera de pedidos en Construcción y Silvicultura y el incremento del 58% de los beneficios operativos del segmento SAT señalan una inflexión de los beneficios, no una anomalía de un trimestre.
El rango objetivo de la calle abarca desde 500,00 dólares en el extremo inferior hasta 793,00 dólares en el extremo superior, donde los bajistas apuntan al lastre arancelario de 1.200 millones de dólares y a unos fundamentales de la gran agricultura aún deprimidos, mientras que los alcistas señalan la cartera de pedidos de C&F en su nivel más alto desde mayo de 2024 y el próximo lanzamiento de la excavadora CONEXPO como catalizador de la ganancia de acciones.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo de caso medio TIKR valora DE en 672,93 dólares en octubre de 2030, sobre la base de una TCAC de los ingresos del 8,7%, una recuperación del margen de beneficio neto hasta el 13,1% desde el mínimo actual del 11,8% y una TCAC del BPA del 9,8%, todo lo cual el aumento de las previsiones del 19 de febrero, la expansión del margen SAT hasta el 9,0% y la duplicación del beneficio operativo de C&F hacen que sea creíble en lugar de una aspiración.
El mercado valora la DE como si el punto más bajo estuviera por llegar; el aumento del banco de pedidos de C&F en más de un 50% y la combinación de un EOP mejor que el rango de descenso del sector del 15% al 20% confirman que ya ha llegado.
El objetivo de 672,93 dólares del modelo TIKR se basa en que la recuperación de los beneficios se materialice a partir del ejercicio de 2020, y la visibilidad de la cartera de pedidos del primer trimestre en el cuarto trimestre, con las tasas de construcción de grandes tractores ya aumentando en la segunda mitad, proporciona la confirmación concreta más temprana de que el beneficio por acción estimado de 23,13 dólares para el ejercicio de 2020 se está cumpliendo.
La afirmación del director financiero Joshua Jepsen en la llamada del 19 de febrero de que las fábricas están funcionando con poco personal y que deberían producirse fuertes incrementos a medida que se recupere la demanda indica que la dirección ve la misma inflexión en los beneficios por acción que el modelo TIKR prevé para el ejercicio 2027.
Un deterioro sostenido de los fundamentales de la gran agricultura norteamericana, especialmente si los precios de los cereales no se recuperan y se acentúa el descenso del 0,7% de los ingresos agrícolas netos previsto por el USDA, rompe la hipótesis de recuperación del BPA en el ejercicio 2027 y derrumba el objetivo de 672,93 dólares del modelo.
Los resultados del segundo trimestre del ejercicio 2026 revelarán si se ha mantenido el aumento de la producción agrícola en Norteamérica y si el banco de pedidos de C&F se ha traducido en ingresos realizados; habrá que estar atentos a si el margen operativo de PPA supera el 11% como la primera señal de que el ciclo ha cambiado.
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