Estadísticas clave de las acciones de Nike
- Precio actual: $51.37
- Objetivo medio (hasta el 31/5/30): $109.44
- Objetivo medio de la calle: 74,97 $.
- Rentabilidad potencial total (hasta el 31/5/30): +113
- TIR anualizada (hasta el 31/5/30): 19,80% / año
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¿Qué ha pasado?
Nike (NKE) marcó un nuevo mínimo de 52 semanas de 51,20 $ el 27 de marzo de 2026, situándose aproximadamente un 70% por debajo de sus máximos de noviembre de 2021.
Los bajistas apuntan a seis trimestres consecutivos de caída en la Gran China, a una carga arancelaria anual de 1.500 millones de dólares y a las pérdidas de cuota frente a rivales como On Running y Hoka. Los alcistas señalan la aceleración del impulso mayorista en Norteamérica, una categoría de running que crece por encima del 20% durante dos trimestres consecutivos y un ciclo de productos de la Copa del Mundo que acaba de empezar.
La pregunta sin resolver: ¿lo peor ya está en el precio?
La última actualización de resultados se produjo el 18 de diciembre de 2025, cuando NKE cayó un 10,54% en una sola sesión a pesar de superar el consenso. Los ingresos se situaron en 12.430 millones de dólares, un 1% más interanual, y el beneficio por acción diluido de 0,53 dólares superó en un 40% la estimación de 0,38 dólares.
Lo que impulsó la venta fue la Gran China, con un descenso del 17%, su sexta caída trimestral consecutiva, y el margen bruto, que cayó 300 puntos básicos, hasta el 40,6%, ya que los aranceles lastraron la mejora subyacente.
Elliott Hill, presidente y consejero delegado de Nike, describió el momento con claridad en esa llamada: "Diría que estamos en el ecuador de nuestra remontada", y añadió que "la expansión de los márgenes es una prioridad absoluta para mí y para mi equipo de liderazgo. Aunque llevará tiempo, vemos el camino de vuelta a márgenes EBIT de dos dígitos para NIKE, Inc."
Matt Friend, vicepresidente ejecutivo y director financiero de Nike, Inc. cuantificó el viento en contra: "1.500 millones de dólares de costes de producto incrementales anualizados debido al aumento de los aranceles estadounidenses", un viento en contra bruto de aproximadamente 320 puntos básicos, con acciones en marcha para reducir el impacto neto a aproximadamente 120 puntos básicos.
Para el tercer trimestre de mañana, el consenso espera un beneficio por acción de 0,29 dólares, con unos ingresos de unos 11.220 millones de dólares. El titular importa menos que lo que diga la dirección sobre la trayectoria de China y el ritmo de recuperación de los márgenes.
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¿Está Nike infravalorada hoy?
A 51,37 dólares, Nike cotiza a 28,14 veces el PER de los próximos doce meses, a 19,75 veces el EV/EBITDA (valor empresarial relativo a los beneficios de explotación antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) y a 1,67 veces el EV/ingresos. El objetivo medio de 74,97 dólares implica un 46% de revalorización.
Sólo esta semana, Evercore ISI ha recortado su objetivo a 69 dólares desde 77 dólares, manteniendo la calificación de "Outperform", Telsey Advisory lo ha recortado a 65 dólares desde 72 dólares (Market Perform) y Deutsche Bank lo ha reducido a 54 dólares desde 67 dólares (Hold). La calle no está abandonando Nike. Se está reajustando a un calendario de recuperación más largo.
La valoración se basa en el precio actual.
Nike está reduciendo deliberadamente sus franquicias de calzado clásico, que van camino de disminuir más de 4.000 millones de dólares desde sus niveles máximos a finales del año fiscal. El running creció más de un 20% durante dos trimestres consecutivos.
Las unidades de reserva de la Copa del Mundo de fútbol van casi un 40% por delante del ciclo de 2022, según los resultados del segundo trimestre. Todo ello apunta a una marca que se está reajustando, no a un declive estructural.
Adidas cotiza a 7,75 veces EV/EBITDA NTM y Lululemon a 6,60 veces, frente a una mediana del sector de 41 empresas de 8,74 veces. La prima de 19,75 veces de Nike refleja la escala de la marca, la franquicia Jordan y un presupuesto de marketing que ningún rival iguala. El riesgo es que la prima siga comprimiéndose si China no se estabiliza.
Los aranceles son la variable más difícil de modelar.
Nike fabrica en gran medida en Vietnam e Indonesia. Excluyendo el impacto arancelario de 315 puntos básicos, la dirección dijo que el margen bruto del tercer trimestre se habría expandido, lo que significa que el negocio subyacente se está recuperando por debajo de las cifras principales.
Si las medidas de mitigación surten efecto antes de lo previsto, la recuperación de los márgenes podría sorprender al alza. Si China se deteriora aún más, los argumentos bajistas aumentan.
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TIKR Análisis Modelo Avanzado
- Precio actual: $51.37
- Objetivo medio (hasta el 31/5/30): $109.44
- Rentabilidad total potencial: +113%
- TIR anualizada: 19,80% / año
El caso medio utiliza una CAGR de ingresos del 4,8% hasta el año fiscal 2030, impulsada por la recuperación de la venta al por mayor en Norteamérica y la estabilización gradual de la Gran China. A pesar de seis trimestres de descenso, China aún aportó 6.590 millones de dólares de ingresos en el ejercicio 2025. Incluso un modesto retorno al crecimiento en ese país tendría un impacto enorme en los resultados consolidados. El motor de los márgenes es la mejora de la combinación de precios: a medida que se despejen las existencias clásicas y retroceda la actividad promocional, se prevé que el margen de ingresos netos se recupere desde aproximadamente el 4,8% en el ejercicio 2026 hasta el 8,6% en el ejercicio 2030. El principal riesgo es un deterioro prolongado en China, donde los rivales nacionales Anta y Li-Ning siguen ganando cuota y Nike no puede restablecer su posición premium.
La hipótesis más optimista alcanza los 173,40 dólares el 31/5/30, con una TIR del 16,0%, suponiendo que el libro de jugadas "Win Now" se amplíe más rápidamente y que la Copa Mundial de la FIFA de 2026 impulse un crecimiento desmesurado. El caso más bajo se sitúa en 117,66 $, con una TIR del 10,7%, lo que refleja la persistente presión arancelaria y una recuperación más lenta de China. En particular, incluso el caso más bajo implica una rentabilidad anualizada de dos dígitos desde el precio de entrada de hoy.
Conclusión: La única métrica a vigilar mañana son los ingresos en la Gran China. Si en el tercer trimestre el ritmo de caída se modera con respecto al 17% registrado en el segundo trimestre, Hill tendrá pruebas tangibles de que el restablecimiento de China está funcionando. Esté atento a las ganancias del 3er trimestre el 31 de marzo después del cierre del mercado en investors.nike.com.
A 51,37 dólares, Nike cotiza para un cambio de tendencia que sigue retrasándose. El caso medio de TIKR proyecta una rentabilidad total del 113% hasta el 31 de mayo de 2030. La apuesta no es que los problemas de Nike hayan terminado. Es que ya están en el precio.
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