CVS Health (CVS) acordó el martes 13 de octubre pagar 315 millones de dólares para resolver una demanda del Departamento de Justicia por recetas de opioides, informó Reuters. El gobierno alegó que las farmacias de CVS dispensaron recetas inválidas de opioides y otras sustancias controladas desde octubre de 2013 hasta diciembre de 2025, y luego facturaron a Medicare y otros programas federales por muchas de ellas. CVS no admitió responsabilidad y dice estar en desacuerdo con las acusaciones.
La acción apenas reaccionó. CVS cerró a $87.55 el martes, con una caída del 0.2%, y se mantuvo plana antes de la apertura del miércoles.
A qué se comprometió CVS
- 315 millones de dólares para resolver las reclamaciones bajo la Ley de Sustancias Controladas y la Ley de Reclamaciones Falsas
- Una línea telefónica para empleados y el público para reportar recetas sospechosas, además de monitoreo de los patrones de dispensación (AP)
- Un proceso con la DEA para evaluar a prescriptores sospechosos
- No admisión de responsabilidad (el caso comenzó como una demanda de un ex empleado bajo la ley de denunciantes, y el gobierno presentó su propia queja en diciembre de 2024)
Dimensionando el pago frente al efectivo de CVS
CVS generó $10,640 millones en flujo de caja de operaciones en 2025 y ha dado previsiones de al menos $11,500 millones este año. El acuerdo representa menos del 3% de cualquiera de las dos cifras, o unos 25 centavos por acción frente a una acción de $88.
También es el segundo caso federal que CVS cierra desde julio. CVS y Omnicare, su unidad de farmacia de cuidados a largo plazo, acordaron un pago de al menos $440 millones contra una sentencia de casi $950 millones. CVS paga $130 millones dentro de las dos semanas posteriores a la entrada en vigor del acuerdo y cubre cualquier déficit de otros $310 millones si la herencia de Omnicare no los ha pagado para marzo de 2028. En conjunto, los dos acuerdos suman unos $755 millones, aproximadamente el 7% del flujo de caja operativo del año pasado. Walmart (WMT) resolvió su propio caso del Departamento de Justicia por dispensación de opioides por $50 millones en agosto.
El acuerdo por opioides por sí solo es un error de redondeo.
Por qué las noticias legales no han movido el múltiplo de CVS
La reacción contenida a este acuerdo contrasta con la venta masiva tras los resultados de CVS en agosto. CVS cotizaba a 14.5x las ganancias normalizadas futuras en su máximo este verano. Luego, el 5 de agosto, el CFO Brian Newman dijo que un piso preliminar de BPA ajustado para 2027 de al menos $8.44, en línea con el consenso, "parece razonable en este momento", y la acción cerró con una caída del 5.8% ese día. El múltiplo ahora se sitúa en 10.8x, mucho más cerca de su promedio de 10.1x desde finales de 2023 que de ese pico.
La llamada del 4 de noviembre importa más para la acción de CVS
CVS realizará su llamada de resultados del tercer trimestre el miércoles 4 de noviembre, y el acuerdo no será el titular. Lo será la perspectiva para 2027. Si la dirección eleva ese piso preliminar de $8.44, o muestra que la retención de clientes de Caremark se recupera de la tendencia ligeramente inferior a lo normal que señaló en agosto, el múltiplo tiene espacio para escalar de nuevo hacia el rango de 11x a 12x que mantuvo hasta finales de 2025. Si el piso se mantiene, 10.8x parece aproximadamente correcto, y la acción espera a que 2027 demuestre su valor.
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