La acción de Carvana se encuentra un tercio por debajo de su máximo mientras Wall Street ve un potencial alcista de más del 30%

Puntos Clave

• Las acciones de Carvana cerraron a $60.47 el 28 de septiembre tras una caída del 7%, quedando muy por debajo del máximo de 52 semanas de $97.38.
• Los analistas esperan que los ingresos crezcan alrededor de un 43% este año hasta aproximadamente $29 mil millones, aunque el consenso de EPS de alrededor de $1.63 quedaría ligeramente por debajo de los $1.69 que Carvana obtuvo el año pasado.
• El precio objetivo promedio de la calle de alrededor de $83 implica una potencial revalorización de más del 30%, aunque una beta cercana a 3.5 significa que las acciones pueden oscilar fuertemente en ambas direcciones.
• Los resultados del tercer trimestre mostrarán si el margen bruto, que se ha mantenido cerca del 20%, puede comenzar a aumentar a medida que Carvana añade capacidad de reacondicionamiento.

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Los Ingresos Crecen Más Rápido Que Las Ganancias

Las ventas de Carvana (CVNA) han seguido un camino sinuoso. Cayeron desde $13.6 mil millones en el año fiscal 2022 a $10.8 mil millones en el año fiscal 2023, luego se recuperaron a $13.7 mil millones en 2024 y $20.3 mil millones en 2025, y el gráfico a continuación continúa la historia con las estimaciones de consenso hasta el año fiscal 2030.

Los analistas ven los ingresos cerca de $29 mil millones este año, un aumento de aproximadamente el 43%, y alrededor de $60 mil millones para el año fiscal 2030, aproximadamente el triple de la cifra de 2025.

Las ganancias se mueven más lentamente. El consenso de EPS para este año se sitúa alrededor de $1.63, un poco por debajo de los $1.69 que Carvana obtuvo en 2025, y las estimaciones solo alcanzan alrededor de $2.60 para 2028. Gran parte del dinero detrás de este crecimiento se destina a capacidad, desde un centro de reacondicionamiento en Charlotte hasta la entrega el mismo día en Minneapolis.

El consenso para el tercer trimestre prevé ingresos de alrededor de $7.6 mil millones, un aumento de aproximadamente el 35% respecto al año anterior, por lo que se espera que el ritmo se mantenga.

El Margen Bruto Se Ha Estancado Cerca Del 20%

Los márgenes ayudan a explicar por qué las ganancias van a la zaga de las ventas. El margen bruto tocó fondo en 9.21% en el año fiscal 2022, subió a 21.03% en 2024, y se moderó a 20.63% en 2025, con la cifra de los últimos doce meses en 19.4%. El gráfico a continuación muestra la trayectoria completa.

Leídos en conjunto, esos años parecen una reconstrucción que desde entonces se ha nivelado. Un crecimiento tan rápido puede mantener los márgenes bajos porque Carvana tiene que añadir inventario, capacidad de reacondicionamiento y logística por delante de la demanda, por lo que la dirección de esta línea importa tanto como las estimaciones de ingresos.

El margen operativo de los últimos doce meses es del 8.9%, y la deuda neta de $2.6 mil millones equivale a aproximadamente 1x EBITDA. La escala hace que cada punto cuente: con alrededor de $29 mil millones en ingresos, un punto de margen bruto vale aproximadamente $290 millones en beneficio bruto.

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Las estimaciones de crecimiento y márgenes son solo los datos de entrada iniciales. El modelo de valoración de TIKR los convierte en un rango de posibles rendimientos, utilizando el cierre del 28 de septiembre de $60.47 como base.

El escenario medio supone que los ingresos crecen alrededor de un 15% anual hasta 2035, el margen neto se mantiene cerca del 4%, y el EPS crece alrededor de un 11% anual. También permite que el múltiplo P/E se reduzca alrededor de un 8% anual, lo que incorpora una valoración más baja con el tiempo para una acción que ahora cotiza cerca de 30 veces las ganancias futuras.

Con esos datos, el modelo apunta a alrededor de $107 para finales de 2030, un rendimiento total de aproximadamente el 77%, o alrededor del 14% anualizado. Extendiendo la ventana a 2035, los rendimientos anualizados van desde alrededor del 5% en el escenario bajo hasta alrededor del 11% en el escenario medio y alrededor del 16% en el escenario alto.

El escenario alto asume un crecimiento de ingresos cercano al 16% y un crecimiento de EPS cercano al 14%.

El caso alcista se basa en unos ingresos que podrían triplicarse aproximadamente para 2030, un margen bruto que ha subido desde alrededor del 9% hasta alrededor del 20%, y un precio objetivo de la calle cercano a $83, lo que implica una potencial revalorización de más del 30%. Incluso el escenario bajo del modelo produce un rendimiento positivo.

Los bajistas se centrarán en que se espera que las ganancias se mantengan planas este año a pesar de un crecimiento de ingresos de aproximadamente el 43%, y en un margen bruto que ha dejado de mejorar.

Una beta cercana a 3.5 y la caída del 7% el 28 de septiembre muestran lo rápido que pueden moverse las acciones, y un P/E futuro cercano a 30 deja menos margen de error si el crecimiento se ralentiza.

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