Principales conclusiones:
- Carrefour SA está aprovechando las eficiencias de costes, la solidez de su balance y una asignación de capital centrada a medida que navega por un panorama minorista alimentario europeo maduro y competitivo, manteniendo al mismo tiempo una presencia internacional diversificada.
- La acción de CA podría alcanzar razonablemente los 21 euros por acción en diciembre de 2029, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 44,3% desde el precio actual de 14 euros, con una rentabilidad anualizada del 9,6% durante los próximos 4 años.
Carrefour SA (CA) es uno de los mayores minoristas de alimentación de Europa, con hipermercados, supermercados y formatos de conveniencia en Francia, el resto de Europa y Latinoamérica, así como negocios de comercio electrónico y servicios financieros. La empresa ha estado racionalizando su cartera, abandonando las actividades de menor rentabilidad y centrándose en los mercados en los que puede mantener ventajas de escala, al tiempo que invierte en capacidades digitales y en la expansión de la marca propia para apoyar los márgenes.
El minorista de productos de consumo básico genera flujos de caja resistentes, pero opera en un entorno estructuralmente de bajo crecimiento y altamente competitivo en el que la presión sobre los precios y la inflación de los costes pueden lastrar la rentabilidad. En consecuencia, la estrategia de Carrefour se centra en la eficiencia, la asignación disciplinada de capital y la rentabilidad para el accionista, más que en un crecimiento agresivo de los ingresos.
Los resultados históricos reflejan esta dinámica. En los últimos 10 años, los ingresos de Carrefour crecieron a una tasa anual compuesta de un solo dígito, mientras que los beneficios y la rentabilidad total se vieron frenados por la presión sobre los márgenes y la depreciación de las acciones. Sin embargo, los últimos años muestran una mejora, con la estabilización de la rentabilidad de la empresa y el fortalecimiento de su balance, sentando las bases para un perfil de riesgo-recompensa más equilibrado en el futuro.
A continuación se explica por qué las acciones de Carrefour podrían ofrecer una sólida rentabilidad hasta 2029, ya que se centran en la eficiencia operativa, la generación constante de efectivo y la distribución disciplinada a los accionistas sobre la base de los modelos de valoración de TIKR.
Lo que dice el modelo para las acciones de Carrefour SA
Analizamos el potencial alcista de las acciones de Carrefour SA utilizando las hipótesis de valoración del Modelo de Valoración de TIKR, que permite a los usuarios introducir el crecimiento de los ingresos, los márgenes y los múltiplos de salida para estimar la rentabilidad futura.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 1,0%, unos márgenes de ingresos netos del 2,8% y un múltiplo de PER de salida normalizado de 8x, el modelo proyecta que las acciones de Carrefour SA podrían subir de 14 a 17 euros por acción.
Eso supondría una rentabilidad total del 18,1%, o una rentabilidad anualizada del 8,8% sin incluir dividendos durante los próximos 2,0 años.
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de Carrefour SA:
1. Crecimiento de los ingresos: 1,0%.
Carrefour ha registrado una modesta expansión de sus ingresos en los últimos años, en consonancia con un negocio europeo maduro de venta minorista de alimentos, con un crecimiento de los ingresos (CAGR) del 1,4%-1,6% en los últimos 5 a 10 años. El crecimiento se ha apoyado en una amplia red de tiendas en Europa y América Latina, una combinación de hipermercados, supermercados y formatos de conveniencia, y el desarrollo en curso de los canales de comercio electrónico.
Las operaciones internacionales, incluidos Brasil y Argentina, aportan crecimiento y diversificación adicionales además de los mercados principales francés y europeo. En el modelo de valoración, los casos bajo, medio y alto asumen un crecimiento de los ingresos del 1,4%, 1,5% y 1,7% anual de 2024 a 2030, lo que está en línea con el rendimiento histórico de Carrefour y las características de sus mercados.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos una previsión del 1,5%, lo que refleja la capacidad de Carrefour para mantener un crecimiento constante de los ingresos en un mercado maduro, al tiempo que aprovecha su escala, red de tiendas y exposición internacional.
2. Márgenes operativos: 2,8%.
La rentabilidad de Carrefour ha mejorado con respecto a años anteriores, ya que la dirección se ha centrado en el control de costes, la eficiencia logística y la simplificación de la cartera, aunque los márgenes de ingresos netos siguen siendo relativamente estrechos.
En el modelo de valoración actual, el margen de ingresos netos se mantiene en torno al 1,4%-1,5% en los escenarios bajo, medio y alto, lo que sugiere que la rentabilidad futura depende más de márgenes estables y eficiencia incremental que de una gran expansión de la rentabilidad.
La dirección sigue dando prioridad a las mejoras operativas y a una asignación disciplinada del capital para que los beneficios puedan crecer incluso con un modesto aumento de los ingresos.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos un margen de beneficios netos del 1,5% en nuestras hipótesis medias, lo que refleja la capacidad de Carrefour para mantener los márgenes mediante iniciativas de eficiencia sin dejar de invertir en proyectos estratégicos.
3. Múltiplo PER de salida: 8x
El múltiplo de valoración de Carrefour se ha comprimido en los últimos 5 y 10 años, como muestra la variación negativa del PER (CAGR) de aproximadamente un -10% en esos periodos, lo que indica que los inversores han descontado los retos de una distribución de alimentos madura y la incertidumbre macroeconómica.
Al mismo tiempo, la empresa se beneficia ahora de un balance más sólido y unas operaciones más centradas, lo que puede favorecer un múltiplo más estable y normalizado con el tiempo.
Sobre la base de las estimaciones del consenso de analistas, suponemos una modesta mejora del múltiplo PER de Carrefour de 8x desde el nivel actual hacia una valoración normalizada que es más coherente con una empresa de productos básicos de consumo resistente y generadora de efectivo.
Construya su propio modelo de valoración para valorar cualquier valor (¡es gratis!) >>>
¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de Carrefour hasta 2030 muestran resultados variados basados en el crecimiento de los ingresos, la resistencia de los márgenes y cómo valora el mercado un minorista maduro pero generador de efectivo (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: El crecimiento de los ingresos se mantiene en el extremo inferior de la horquilla, los márgenes permanecen planos y el múltiplo de valoración sólo mejora ligeramente, → 5,0% de rentabilidad anual.
- Caso medio: El precio actual de la acción incorpora expectativas prudentes y que los inversores se vean compensados por el perfil de bajo crecimiento con una rentabilidad razonable → 9,6% de rentabilidad anual
- Caso alto : Mayor demanda de los consumidores, iniciativas estratégicas exitosas en formatos de mayor margen y una asignación de capital disciplinada y continuada → 13,0% de rentabilidad anual
Dado que la TIR del caso medio se aproxima al 10%, el modelo sugiere que Carrefour puede estar modestamente infravalorada o posicionada para una creación de valor estable a largo plazo, en lugar de estar significativamente sobrevalorada sobre la base de los fundamentos actuales. Esta rentabilidad no incluye los dividendos.
Para los compradores potenciales, esto implica que la acción podría ofrecer una atractiva combinación de características defensivas y un potencial de rentabilidad razonable si la empresa sigue ejecutando sus planes de eficiencia y retorno de capital.
Para los accionistas actuales que estén pensando en vender, las rentabilidades modelizadas ponen de relieve que una gran parte del valor puede provenir de mantener el valor durante los próximos años de ejecución, en lugar de esperar una rápida revalorización.
Vea lo que piensan los analistas sobre las acciones de CA en este momento (Gratis con TIKR) >>>
¿Cuánto pueden subir las acciones de Carrefour SA a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
Vea el valor real de una acción en menos de 60 segundos (gratis con TIKR) >>>
¿Busca nuevas oportunidades?
- Vea qué acciones están comprando los inversores multimillonarios para que pueda seguir al dinero inteligente.
- Analice las acciones en tan sólo 5 minutos con la plataforma todo en uno y fácil de usar de TIKR.
- Cuantas más piedras vuelques... más oportunidades descubrirás. Busque en más de 100.000 valores de todo el mundo, en las participaciones de los principales inversores mundiales y mucho más con TIKR.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
