Boeing (BA) lleva casi dos meses sin construir un 777 freighter, informó Reuters la noche del viernes 23 de octubre. La causa es una disputa con Vaero, un pequeño proveedor de Florida, por una única pieza del ala. Boeing declinó hacer comentarios.
El momento es importante para la acción. Las acciones de Boeing cerraron el viernes a $188.35, con una subida del 0.44%. El informe se publicó a las 7:43 p.m. ET, minutos antes de que terminara la negociación después del cierre, por lo que el lunes es la primera sesión completa para descontar la noticia. Al día siguiente, Boeing reporta los resultados del tercer trimestre.
Qué se rompió en Everett
- La pieza: el kit de la costilla del borde de fuga, que Boeing calificó de "indispensable" en una demanda judicial de agosto. Vaero es el único proveedor.
- Las consecuencias: el trabajo en las alas en Everett se detuvo, paralizando el 777F e interrumpiendo las líneas del 767 freighter y del KC-46 tanker.
- El acuerdo: se alcanzó a finales de septiembre, aunque la producción del 777F aún no se había reanudado para el viernes (según tres trabajadores de Boeing).
- Lo que se salvó: el 777X, que utiliza un ala compuesta diferente.
Un trabajador dijo que Boeing retiró dos 777F parcialmente construidos de la línea de ensamblaje final, y Reuters identificó uno para FedEx (FDX) utilizando datos de IBA. Boeing ahora está intentando fabricar el kit de la costilla por sí mismo.
Dimensionando los $6.5 Millones Diarios de Boeing
La demanda de Boeing situó el coste en hasta $6.5 millones al día. Extrapolando eso a 60 días completos, el peor escenario asciende a unos $390 millones.
Eso no es pequeño comparado con el flujo de caja de Boeing. Boeing generó $630 millones de flujo de caja libre en el segundo trimestre, su mejor resultado en dos años. Aun así, los últimos cuatro trimestres suman una salida de $200 millones. El peor escenario equivale a aproximadamente el 62% de ese mejor trimestre. No va a quebrar el balance, pero llega justo cuando el flujo de caja finalmente estaba dando la vuelta a positivo.
El Coste Mayor Es el Momento
Boeing no ha revelado cuánto ha costado realmente la paralización hasta ahora, y los $6.5 millones son la estimación superior de su propia demanda. Las entregas son más difíciles de arreglar. Boeing ha entregado 21 777F este año. Dos de los trabajadores dijeron que un puñado de aviones con alas construidas antes de la disputa aún podrían enviarse antes de fin de año. Después de esos, la línea necesita piezas que aún no tiene.
El KC-46 es la otra exposición. Es un programa a precio fijo, por lo que los costes adicionales recaen sobre Boeing, no sobre la Fuerza Aérea. Boeing ya registró una provisión de $0.7 mil millones por el KC-46A en octubre de 2024, vinculada en parte a su decisión de terminar la producción del 767 freighter.
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La Llamada del 27 de Octubre de Boeing Importa Más
Wall Street no está entrando en pánico. El precio objetivo medio se sitúa en $267, aproximadamente un 42% por encima del cierre del viernes. La acción de Boeing apenas se ha movido en tres años mientras los objetivos seguían subiendo. Aun así, la media ha bajado desde aproximadamente $275 en agosto y septiembre.
Boeing reporta el martes 27 de octubre, con la conferencia a las 10:30 a.m. ET. La línea que quiero escuchar es una fecha de reinicio para el 777F. La paralización ya se extiende desde finales de agosto hasta el cuarto trimestre, por lo que esto no será una historia de un solo trimestre en ningún caso. Una fecha firme y ninguna nueva provisión por el KC-46 mantendría el problema como un problema de suministro contenido. Sin ella, crece el riesgo de que algunos 777F que Boeing planeaba entregar este año se desplacen a 2027.
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