Puntos Clave
- Las acciones de Applied Digital cayeron un 31% en el último mes, ya que las apuestas a una subida de tasas en EE.UU. golpearon a los constructores de centros de datos de IA con mucha deuda, con Cipher Digital cayendo un 52% y CoreWeave un 24% en el mismo período.
- La caída se produjo justo después de un trimestre en el que los ingresos se dispararon un 322%, y la caída parece una oportunidad para comprar de forma gradual.
- El gasto por intereses de $77.4 millones superó los $65.8 millones del alquiler base del trimestre pasado, por lo que es probable que la acción cotice en función de las tasas hasta que el alquiler se ponga al día.
- Applied Digital cotiza a 5.7x las ventas futuras frente a un promedio de 3 años de 10.5x. La próxima prueba son los contratos de expansión que la gerencia espera firmar para finales de 2026.
Las acciones de Applied Digital (APLD) han caído un 31% en el último mes (hasta el cierre del martes), justo después de un trimestre en el que sus ingresos se cuadruplicaron. El S&P 500 subió un 1% en el mismo período.
El dolor afectó a todo el grupo de empresas financiadas con deuda que construyen centros de datos de IA, a medida que crecían las apuestas a una subida de tasas en EE.UU. Cipher Digital (CIFR), anteriormente Cipher Mining, perdió un 52%, y CoreWeave (CRWV) cayó un 24%. Los peores días de Applied Digital fueron el miércoles 14 de octubre (bajó un 9.4%) y el viernes 16 de octubre (bajó un 11.5%).
Un trimestre del 322% no pudo detener la caída
El 7 de octubre, Applied Digital reportó ingresos del primer trimestre fiscal de $341.9 millones, un aumento del 322% y muy por encima de los $124.6 millones que esperaban los analistas.
A la mañana siguiente, Needham recortó su precio objetivo a $70 desde $83, manteniendo su calificación de Compra. Su punto: el trabajo puntual de acondicionamiento de espacio para inquilinos representó $183.5 millones de los $262.6 millones en ingresos por alojamiento HPC.
El Presidente y CEO Wes Cummins argumentó que la oposición local a nuevos proyectos hace que los campus de Applied Digital sean más valiosos: "consideramos que cada nueva restricción en otro lugar hace que lo que ya poseemos sea más difícil de replicar".
TIKR sigue a 15 analistas sobre Applied Digital. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Vea el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantener y Vender sobre Applied Digital, junto con las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500,000 inversionistas usan TIKR para investigar acciones como esta. Vea las Calificaciones de los Analistas de Applied Digital
Las tasas están dirigiendo la acción
El problema es cómo Applied Digital paga toda esa construcción. Su deuda superó con creces su efectivo a medida que crecía la construcción, alcanzando $911 millones frente a $44 millones de efectivo e inversiones a corto plazo para mayo de 2025...
...y ha crecido mucho desde entonces. Para el 31 de agosto, la deuda había alcanzado $6.4 mil millones, con $3.7 mil millones de efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido en mano. El trimestre pasado, sus $77.4 millones de gastos por intereses superaron los $65.8 millones de alquiler base.
Así que cada apuesta a tasas más altas golpea fuerte. El martes 13 de octubre, Applied Digital cayó alrededor de un 5% mientras Cipher Digital se hundía un 14% por una oferta de bonos convertibles de $850 millones. Para el viernes, los rendimientos de los bonos de CoreWeave estaban subiendo y los datos de inflación y precios al productor de la semana habían añadido más apuestas a una subida de tasas. Applied Digital alcanzó un mínimo de 52 semanas.
El lunes trajo un rebote del 6.7%. Antes de la apertura, Goldman Sachs mejoró la calificación de CoreWeave, que alquila el campus Polaris Forge 1 de Applied Digital en Dakota del Norte, a Compra. Y [las presentaciones del Formulario 4](LINK NECESARIO) mostraron que el Presidente Jason Zhang y Cummins habían comprado alrededor de $6.7 millones en acciones entre ellos el 16 de octubre. Zhang pagó un promedio de $18.86 por acción y Cummins pagó $18.04.
Barata por una razón, y eso puede cambiar
Tras la caída, Applied Digital cotiza a 5.7x las ventas futuras. Eso es aproximadamente la mitad de su promedio de 3 años de 10.5x y una fracción de su pico de 33x en octubre de 2025.
Los analistas no han seguido a la acción a la baja. Su objetivo promedio era de alrededor de $65 cuando la acción alcanzó su máximo a finales de mayo, y aún era de $64 el 12 de octubre...
...más de tres veces el cierre del martes. Incluso el objetivo más bajo, $22, está por encima.
Al 31 de agosto, Applied Digital tenía aproximadamente 1.41 GW bajo contrato de arrendamiento, respaldando alrededor de $36 mil millones de ingresos durante los términos iniciales de los contratos. Espera que Polaris Forge 2 lleve su carga entregada en Dakota del Norte a 300 MW para finales de 2026. Cummins espera firmar contratos de expansión para entonces "a precios materialmente más altos en comparación con los contratos anteriores". Sin embargo, Polaris Forge 3, Delta Forge 1 y Delta Forge 2 aún necesitan financiamiento. El informe del segundo trimestre fiscal a principios del próximo año mostrará cuánto de los ingresos es alquiler.
Mi opinión: Yo acumularía de forma gradual. La empresa está firmando contratos de arrendamiento y poniendo en marcha edificios, y la acción tiene un precio como si el financiamiento no se sostuviera. Por supuesto, hasta que el alquiler cubra cómodamente los intereses, espere que la acción fluctúe con cada cambio en las apuestas sobre las tasas.
Entonces, ¿cuál es el valor real de las acciones de Applied Digital?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y mira cuánto podría valer Applied Digital. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta las entradas para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis usarlo.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
