Conclusiones Clave
- UPS ofrece un rendimiento del 7,0% y Energy Transfer del 6,8%, por lo que $10,000 pagan $700 o $680 al año hoy.
- UPS distribuyó el 99% de su flujo de caja libre como dividendos en los 12 meses hasta junio de 2026, y los analistas esperan un 96% para el año fiscal 2026.
- El flujo de caja distribuible de Energy Transfer cubrió su distribución 1,78 veces en el año fiscal 2025, con 2,11 veces esperadas para 2026, aunque tiene mucha más deuda que UPS.
- El aumento de dividendo de UPS en el año fiscal 2025 fue del 0,6% y el de Energy Transfer del 4,7%, y Energy Transfer apunta a un crecimiento anual del 3% al 5%.
El 28 de julio, United Parcel Service (UPS) anunció que había terminado de expulsar de su red el volumen de Amazon de menor rendimiento y elevó sus perspectivas para 2026. Una semana después, Energy Transfer (ET) reportó volúmenes récord y también elevó las suyas.
Ambas acciones también ofrecen un rendimiento cercano al 7%. Pero un alto rendimiento solo es tan bueno como el efectivo que lo respalda.
Entonces, ¿cuál es la mejor acción de alto rendimiento por dividendo?
| Métrica | UPS | Energy Transfer |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 7,0% | 6,8% |
| Dividendo anual | $6,56 por acción | $1,36 por unidad |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020–2025 | 10,2% anual | 7,8% anual |
| Cobertura, último reporte | 99% ratio de pago de dividendos en efectivo (TTM al 30 de junio de 2026) | 1,78x cobertura por flujo de caja distribuible (año fiscal 2025) |
| Cobertura, consenso año fiscal 2026 | 96% | 2,11x |
| Deuda neta / EBITDA (LTM) | 1,63x | 3,98x |
| Cobertura de intereses (LTM) | 7,56x | 3,01x |
UPS tiene un negocio en transición y un pago ajustado
La CEO Carol Tomé les dijo a los inversores en la llamada del 28 de julio que "esta reconfiguración nunca fue el destino. Era la base". Los ingresos del segundo trimestre de 2026 aumentaron un 7,6% a $22.800 millones, desde $21.200 millones un año antes, y la dirección elevó su perspectiva de ingresos anuales a aproximadamente $91.200 millones.
El dividendo es un ajuste más estrecho. UPS pagó un ajustado 99% de su flujo de caja libre en los 12 meses hasta el 30 de junio de 2026. El consenso sitúa el año fiscal 2026 en el 96%, a medida que el flujo de caja libre sube un 18%, desde $4.770 millones en el año fiscal 2025 a $5.640 millones. Esa estimación parece sólida: 10 analistas la hacen, y la dirección apunta a unos $5.500 millones. Pero la dirección también planea alrededor de $5.400 millones en dividendos este año, lo que deja casi nada de sobra.
Los dividendos pagados superaron el flujo de caja libre en el año fiscal 2023 y nuevamente en 2025, cuando se distribuyeron $5.400 millones frente a $4.770 millones…
…y los aumentos se han ralentizado. El aumento del año fiscal 2025 fue del 0,6%, muy por debajo del 10,2% anual desde el año fiscal 2020 hasta 2025, y no ha habido ninguno desde entonces: el dividendo ha sido de $1,64 por trimestre desde febrero de 2025. Con tan poco margen, el dividendo depende de que la reestructuración dé resultados.
El colchón de Energy Transfer viene con más deuda
Mientras UPS se estira para cubrir su dividendo, Energy Transfer tiene efectivo de sobra. El EBITDA ajustado del segundo trimestre de 2026 aumentó un 31% a $5.070 millones, desde $3.870 millones un año antes, gracias a volúmenes récord de GNL. Es una MLP, por lo que paga distribuciones sobre unidades, con un formulario K-1 en la declaración de impuestos.
El flujo de caja distribuible cubrió la distribución cómodamente 1,78 veces en el año fiscal 2025, a $2,38 por unidad frente a $1,34. El consenso ve 2,11 veces para el año fiscal 2026, a medida que el flujo de caja distribuible por unidad sube un 21% a $2,89. La guía elevada respalda eso, y el consenso del año pasado estuvo dentro del 2% del resultado real.
La cobertura ha superado 1x cada año desde el año fiscal 2018, aunque el gráfico también muestra el recorte, desde $1,22 por unidad en el año fiscal 2019 a $0,63 en 2021…
…y la subida desde esos $0,63 de vuelta a $1,34 en el año fiscal 2025. El último aumento es "el decimonoveno aumento consecutivo de la sociedad a su distribución trimestral en efectivo". El CEO Thomas Long dice que la dirección está "apuntando a una tasa de crecimiento anual de la distribución a largo plazo del 3% al 5% y manteniendo nuestros objetivos de apalancamiento de 4 a 4,5x EBITDA". El aumento del 4,7% del año fiscal 2025 se situó dentro de ese rango.
El riesgo es la deuda. En los últimos doce meses, la deuda neta fue de 3,98x EBITDA, y el EBIT cubrió los intereses con un margen más estrecho de 3,01x. El 6 de octubre, Energy Transfer acordó comprar Vaquero Midstream por aproximadamente $2.625 millones, $1.950 millones de ellos en efectivo, una operación que espera que aumente el flujo de caja distribuible por unidad de inmediato.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Energy Transfer es la mejor acción de alto rendimiento por dividendo, porque su pago tiene margen para seguir creciendo.
UPS paga más hoy: $700 al año por $10.000, frente a $680. A la tasa de crecimiento de cada empresa de 2020 a 2025, UPS aún lideraría en el año 10. Pagaría unos $1.675, un rendimiento del 16,8% sobre tus $10.000 originales, frente a unos $1.338. Pero esas tasas no describen ningún dividendo ahora. Al ritmo del año fiscal 2025, los ingresos de Energy Transfer superan a los de UPS alrededor de 2027. En el año 10, paga unos $1.027, frente a unos $740 de UPS.
Ese ritmo es lo que lo decide. Un dividendo que consume el 99% del flujo de caja libre tiene poco margen para crecer. Una distribución cubierta 1,78x puede seguir subiendo dentro de un objetivo del 3% al 5%.
Esto no quiere decir que el dividendo de UPS esté en problemas. Tiene mucha menos deuda, se espera que su flujo de caja libre aumente, y la reestructuración de Tomé ya se está viendo en los números. Es solo que un dividendo se paga con flujo de caja, y en este momento Energy Transfer tiene mucho más de sobra.
Por supuesto, si UPS alcanza su objetivo de flujo de caja libre y su junta directiva comienza a aumentar de nuevo, esto se vuelve mucho más parejo.
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