Conclusiones clave
- United Parcel Service rinde un 7,0% y Altria Group un 6,2% al cierre del 9 de octubre de 2026.
- El dividendo de UPS consumió el 99% de su flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de junio de 2026, frente al 78% del de Altria.
- UPS aumentó su dividendo un 10,2% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, pero solo un 0,6% en el año fiscal 2025, mientras que el de Altria subió un 4,0% ese año.
- Lo que hay que vigilar es si el flujo de caja libre de UPS, que aumentó en el primer semestre de 2026, sigue alcanzando a su dividendo.
Cualquier inversor que busque ingresos por dividendos en este momento va a mirar con atención a United Parcel Service (UPS) y Altria Group (MO). Al cierre del 9 de octubre, UPS rinde un 7,0% y Altria un 6,2%.
El 28 de julio, UPS anunció que había terminado de reducir gradualmente su volumen con Amazon y elevó sus previsiones para 2026. Dos días después, Altria ajustó a la baja su pronóstico de ganancias para 2026 y dijo que sus volúmenes nacionales de cigarrillos siguen disminuyendo.
Entonces, ¿cuál es la mejor acción de alto rendimiento por dividendo?
| Métrica | Altria Group (MO) | United Parcel Service (UPS) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 6,2% | 7,0% |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020 a 2025 | 4,1% anual | 10,2% anual |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2025 | 4,0% | 0,6% |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo (TTM al 30 de junio de 2026) | 78% | 99% |
| Deuda neta/EBITDA (LTM) | 1,41x | 1,63x |
| Cobertura de intereses (LTM) | 13,3x | 7,6x |
| P/E Forward (NTM) | 12,4x | 12,2x |
Menos cigarrillos, mucho efectivo
Altria afirma que sus volúmenes nacionales de cigarrillos están disminuyendo debido a tendencias de la industria, consumidores presionados y fumadores que se pasan al vapeo, mientras que sus bolsitas de nicotina on! PLUS crecen con la expansión nacional. La empresa espera un BPA ajustado para 2026 de entre $5,61 y $5,72, un aumento del 3,5% al 5,5% respecto a los $5,42 de 2025.
Sin embargo, el dividendo funciona con efectivo. El flujo de caja libre de Altria aumentó desde $8.150 millones en el año fiscal 2018 hasta $9.070 millones en el año fiscal 2025, superando el dividendo cada año en el camino, y el ratio de pago de dividendos en efectivo se mantuvo entre el 75% y el 82% desde el año fiscal 2021 hasta el 2025.
En los doce meses hasta el 30 de junio de 2026, ese ratio fue de un sólido 78%. La dirección lo dejó claro en la llamada del 30 de julio: "después de pagar el dividendo, nos quedan unos $1.000 millones de exceso de efectivo".
El principal riesgo es uno que la propia Altria nombra: la presión sobre el ingreso discrecional de los consumidores adultos de nicotina.
UPS ha superado la reducción gradual con Amazon
Mientras Altria gestiona un producto en declive, UPS pasó los últimos 18 meses reduciendo su tamaño a propósito. El 28 de julio, la CEO Carol Tomé agradeció a los empleados por haber "completado con éxito nuestra reducción gradual con Amazon y las iniciativas de reconfiguración de la red relacionadas según lo planeado".
Los primeros resultados la respaldan. Los ingresos del segundo trimestre de 2026 aumentaron un 7,6% hasta $22.800 millones, desde $21.200 millones un año antes, y UPS elevó su pronóstico de BPA ajustado para 2026 a aproximadamente $7,22.
Cubrir el dividendo es más difícil. El flujo de caja libre cayó desde $10.800 millones en el año fiscal 2021 hasta $4.770 millones en el año fiscal 2025, mientras que los dividendos pagados aumentaron desde $3.440 millones hasta $5.400 millones en los mismos años, con un gran salto en el año fiscal 2022.
UPS pagó más de su flujo de caja libre en los años fiscales 2023 y 2025, con ratios de pago de dividendos en efectivo del 106% y 113%, y el ratio fue un arriesgado 99% en los doce meses hasta el 30 de junio de 2026. Eso deja poco margen para aumentos importantes. El dividendo por acción subió un 0,6% en el año fiscal 2025, y UPS espera pagar alrededor de $5.400 millones en dividendos en 2026, cerca de los $5.400 millones que pagó en el año fiscal 2025.
La buena noticia es que el flujo de caja libre para los primeros seis meses de 2026 fue de $1.570 millones, frente a $742 millones en el mismo período de 2025.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Altria es la mejor acción de alto rendimiento por dividendo. Su flujo de caja libre cubre el dividendo con margen de sobra: 78% frente al 99% de UPS en los doce meses hasta el 30 de junio de 2026. Su dividendo también está creciendo más rápido hoy.
Ese ritmo lo decide. El 10,2% anual de UPS desde el año fiscal 2020 hasta el 2025 no describe su dividendo actual, que solo subió un 0,6% en el año fiscal 2025 frente al 4,0% de Altria. UPS no ha aumentado desde entonces: su dividendo ha sido de $1,64 trimestrales desde febrero de 2025. Altria aumentó de nuevo el 27 de agosto, un 4,7% hasta $1,11 trimestrales, su 61º aumento en 57 años, y su objetivo es un crecimiento de dividendo de dígitos medios anuales hasta 2028. A las tasas del año fiscal 2025, $10.000 en Altria pagan $620 al año hoy frente a $700 de UPS, pero los ingresos de Altria superan a los de UPS en unos 3,7 años, alrededor de 2030. En el año 10, serían unos $882 al año de Altria frente a unos $740 de UPS.
El negocio de cigarrillos de Altria se está reduciendo, mientras que UPS está creciendo de nuevo. Pero el dividendo de Altria descansa sobre un efectivo que se ha mantenido.
Esto no quiere decir que el dividendo de UPS esté en problemas. Paga el cheque más grande, su negocio está creciendo después de la reducción gradual, y su flujo de caja libre del primer semestre aumentó notablemente. Simplemente, para una acción de alto rendimiento, preferiría poseer el dividendo que el efectivo cubre cómodamente y sigue aumentando.
Por supuesto, la recuperación de UPS aún es temprana. Si su flujo de caja libre sigue alcanzando al dividendo durante el resto de 2026, ese rendimiento del 7% empieza a parecer mucho más seguro.
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