Puntos clave
- Kraft Heinz ofrece un rendimiento del 7,3% y Altria del 6,5%, pero Kraft Heinz pagó los mismos $1,60 por acción en cada año fiscal desde 2020 hasta 2025.
- El dividendo de Altria creció un 4,1% anual desde el año fiscal 2020 hasta el año fiscal 2025, pasando de $3,40 a $4,16 por acción.
- El dividendo de Altria utilizó el 78% del flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de junio de 2026, frente al 50% de Kraft Heinz en los doce meses hasta el 27 de junio de 2026.
- Kraft Heinz espera un BPA ajustado de 2026 de $2,03 a $2,09, y su deuda neta es de 2,71 veces el EBITDA frente a 1,41 veces de Altria.
Kraft Heinz (KHC) registró pérdidas por deterioro no monetarias de $7.400 millones en el segundo trimestre de 2026, y su acción aún ofrece un rendimiento del 7,3%.
Eso es un cheque importante para cualquier inversor de ingresos, y es mayor que el 6,5% de Altria Group (MO). Pero Kraft Heinz pagó $1,60 por acción en cada año fiscal desde 2020 hasta 2025, mientras que Altria aumentó su dividendo de $3,40 por acción a $4,16 durante esos mismos años.
Entonces, ¿cuál es la mejor acción de dividendos?
| Métrica | Altria (MO) | Kraft Heinz (KHC) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 6,5% | 7,3% |
| Dividendo anual | $4,44 | $1,60 |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020–2025 | 4,1% anual | 0,0% anual |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo (TTM) | 78% | 50% |
| Deuda neta / EBITDA (LTM) | 1,41x | 2,71x |
| Cobertura de intereses (LTM) | 13,27x | 4,93x |
| PER Forward (NTM) | 11,9x | 11,1x |
Altria mantiene los aumentos
Altria paga ahora $4,44 por acción al año.
El negocio detrás de ese dividendo está cambiando. Según la empresa, los volúmenes de cigarrillos nacionales están disminuyendo, aunque la caída de la industria se ha moderado durante cuatro trimestres consecutivos. Mientras tanto, las bolsitas de nicotina on! PLUS están creciendo en un lanzamiento nacional que ha llegado a 120.000 tiendas. En el segundo trimestre de 2026, los ingresos netos de impuestos especiales aumentaron un 1,2% hasta $5.360 millones. Altria también ajustó a la baja sus previsiones de BPA ajustado para 2026 a un rango de $5,61 a $5,72, lo que supone un aumento del 3,5% al 5,5% respecto a los $5,42 de 2025.
La cobertura es ajustada. En los doce meses hasta el 30 de junio de 2026, el dividendo utilizó el 78% del flujo de caja libre: $7.060 millones de $9.110 millones. Pero el flujo de caja libre ha superado al dividendo cada año desde el año fiscal 2018. Aumentó de $8.150 millones a $9.070 millones en el año fiscal 2025, mientras que los dividendos pagados crecieron de $5.420 millones a $6.960 millones…
Desde el año fiscal 2021 hasta el año fiscal 2025, el pago osciló entre el 74,6% y el 82,0%, un rango lo suficientemente estable como para seguir financiando aumentos.
El riesgo es ese colchón fino: al 78%, una caída más rápida de los volúmenes de cigarrillos dejaría poco efectivo para el próximo aumento.
Kraft Heinz tiene margen, pero no aumentos
Mientras que la cobertura de Altria es ajustada, Kraft Heinz tiene margen de sobra. En los doce meses hasta el 27 de junio de 2026, su dividendo utilizó un 50% del flujo de caja libre, una cobertura holgada: $1.900 millones de $3.820 millones. El flujo de caja libre también alcanzó los $1.700 millones en la primera mitad de 2026, un 10,3% más que en la primera mitad de 2025.
El historial más largo es más irregular. Los dividendos pagados cayeron de $3.180 millones en el año fiscal 2018 a $1.950 millones en el año fiscal 2019 y se han mantenido entre $1.900 millones y $1.970 millones cada año desde entonces. En el mismo período, el flujo de caja libre osciló entre $4.460 millones en el año fiscal 2021 y $1.550 millones en el año fiscal 2022.
Esa caída en el año fiscal 2022 elevó el pago al 126%.
En su llamada del segundo trimestre, la dirección nombró sus prioridades como "mantener el dividendo y proteger nuestro perfil crediticio de grado de inversión". El pago del 50% respalda eso, aunque "mantener" significa mantener el dividendo donde está.
La parte más difícil es el negocio. Las ventas netas orgánicas en Norteamérica cayeron un 2,7% en el segundo trimestre de 2026 respecto al año anterior. Kraft Heinz también espera que el resultado operativo ajustado de 2026 caiga entre un 16% y un 18% en moneda constante, ya que destina unos $700 millones de inversión incremental a respaldar sus marcas. Y su deuda neta es de 2,71 veces el EBITDA, frente a 1,41 veces de Altria.
Entonces, ¿qué dividido gana?
Altria es la mejor acción de dividendos. Kraft Heinz paga el cheque más grande y lo cubre más fácilmente hoy. Pero el dividendo de Altria crece, con un balance más ligero, y con el tiempo eso gana en ingresos.
A sus tasas de 5 años, $10.000 en Altria pagan $650 al año ahora y unos $935 en el año 10, un rendimiento del 9,3% sobre tu efectivo. Los mismos $10.000 en Kraft Heinz pagan $730 ahora y $730 en el año 10. Los ingresos de Altria lo superarían en unos 2,9 años, alrededor de 2029.
Las ganancias de Kraft Heinz tampoco apuntan a un aumento. El BPA normalizado cayó de $3,06 en el año fiscal 2024 a $2,60 en el año fiscal 2025. Los 20 analistas del consenso de TIKR ven $2,05 para el año fiscal 2026, dentro de las previsiones de la empresa de $2,03 a $2,09.
Incluso la estimación para el año fiscal 2028, $2,21, se sitúa muy por debajo de los $2,60 del año fiscal 2025.
Esto no quiere decir que el dividendo de Kraft Heinz sea inseguro. La mitad de su flujo de caja libre lo paga, y la dirección ha puesto el dividendo en primer lugar. Si quieres los mayores ingresos hoy, el 7,3% es mucho dinero. Es solo que un dividendo estancado en $1,60 por acción desde el año fiscal 2020 hasta el año fiscal 2025, con ganancias previstas a la baja y una deuda más pesada, me da menos certeza que el creciente de Altria.
Por supuesto, el pago del 78% de Altria deja menos margen para errores, por lo que los volúmenes de cigarrillos y el flujo de caja libre en su próximo informe trimestral son las cifras a seguir.
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