Puntos clave
- Las acciones de Aura Minerals cayeron un 15% hoy mientras el oro caía por debajo de $4,000 y los mineros, incluidos Newmont, Agnico Eagle y Aris Mining, se vendían.
- Aura cayó más del doble que el ETF de mineros de oro, una señal de lo estrechamente que cotiza la acción con el precio del oro.
- Los analistas esperan que el BPA normalizado de Aura se más que duplique en 2026 tras una producción récord en el tercer trimestre.
- Los resultados de la próxima semana mostrarán si esa producción se está convirtiendo en flujo de caja libre.
Aura Minerals (AUGO) se hundió un 15% hoy sin noticias propias. El oro cayó alrededor de un 3% a menos de $4,000 la onza, un mínimo de cuatro meses, mientras los operadores apostaban a más subidas de tipos de interés de la Reserva Federal.
Newmont (NEM) y Agnico Eagle Mines (AEM), las dos mayores participaciones en el ETF VanEck Gold Miners (GDX), cayeron un 5% y un 6%, y el ETF perdió un 5%. Aris Mining (ARIS) cayó un 9%. Simplemente brutal.
Y con operaciones macro como esta, el bebé se tira con el agua del baño.
Los grandes mineros siguen generando caja
Newmont reportó $1,900 millones de flujo de caja libre en el tercer trimestre. Vendió oro a un promedio de $4,317 la onza, y sus costos totales de sostenimiento fueron de $1,454. El oro a alrededor de $3,900 está aproximadamente un 10% por debajo de ese precio, lo que aún deja un amplio margen por cada onza.
Agnico Eagle tiene un margen bruto del 74.5% en los últimos 12 meses. No vende su oro a futuro, por lo que obtiene el precio que sea del oro. Si el oro se mantiene por debajo de $4,000, ¿cuánto de ese margen aparecerá en el cuarto trimestre de cualquiera de las dos empresas?
Aura oscila con más fuerza en ambas direcciones
Las acciones de Aura se dispararon un 10% el 9 de octubre tras reportar una producción récord en el tercer trimestre de 95,557 onzas equivalentes de oro, un 29% más que el año anterior.
Los analistas esperan que esa producción eleve el BPA normalizado a $6.23 en 2026 y $7.85 en 2027, desde $2.63 en 2025. Sin embargo, solo tres analistas hacen estas estimaciones:
Esas estimaciones solo deberían bajar si el oro sigue cayendo.
El PER forward de Aura era de 11x en el último cierre. Eso está un poco por encima de su promedio de cinco años de 10x y muy por debajo de su máximo de 2025 de 24x:
La caída de hoy lo lleva a aproximadamente 9x.
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El informe de la próxima semana es la prueba real
Los resultados del tercer trimestre de Aura saldrán la próxima semana y mostrarán si la producción récord se convirtió en caja. El flujo de caja libre ha sido irregular. Cayó a $27.6 millones en el segundo trimestre desde $73.8 millones en el primero:
Aura también ha incumplido las estimaciones de ganancias de los analistas en cada uno de sus últimos cuatro trimestres.
La venta de hoy fue por el oro. A aproximadamente 9x las ganancias forward, Aura me parece una compra si el informe de la próxima semana muestra que el flujo de caja se pone al día con la producción. Pero si el oro sigue deslizándose, espere que Aura siga cayendo más fuerte que Newmont y Agnico Eagle, como lo hicieron ella y Aris Mining hoy.
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