Puntos clave
- Las acciones de Methanex subieron un 14% hoy después de que su BPA ajustado del tercer trimestre de $3,69 superara los $2,86 que esperaban los analistas.
- La pérdida de suministro en Oriente Medio mantuvo altos los precios del metanol, y Methanex espera un cuarto trimestre más fuerte.
- LyondellBasell espera un lento retorno a la normalidad, mientras que Celanese esperaba que su ganancia extraordinaria se desvaneciera.
- Los analistas esperan que las ganancias se reduzcan a más de la mitad para 2028, pero Methanex está pagando deuda y recomprando hasta un 5% de sus acciones.
Las acciones de Methanex (MEOH) suben un 14% hoy después de que sus resultados del tercer trimestre superaran las estimaciones.
La escasez de oferta también ha ayudado a otros fabricantes de productos químicos. LyondellBasell (LYB) sube (un modesto 5%, hay que admitirlo) después de su propio informe esta mañana. Y Celanese (CE), otro productor de metanol, reportará a principios de la próxima semana.
Los detalles
Methanex obtuvo un BPA ajustado de $3,69, frente a los $2,86 esperados. El CEO Rich Sumner dijo en el comunicado: "El impacto dramático del conflicto en Oriente Medio en la industria del metanol persistió durante el tercer trimestre, con la significativa pérdida de suministro de la industria respaldando la continua fortaleza de los precios".
Espera un precio realizado y un EBITDA más altos este trimestre.
Los analistas ya ven el pico
Antes del informe, los analistas esperaban que el BPA normalizado alcanzara un pico de alrededor de $10 este año y se redujera a más de la mitad para 2028:
Con $7,90 ya ganados hasta septiembre y un cuarto trimestre más fuerte por delante, es probable que la estimación de este año aumente.
La perspectiva de LyondellBasell hoy respalda esa visión: espera que cualquier retorno a las condiciones previas al conflicto en Oriente Medio sea desigual y más lento de lo anticipado. Su EBITDA ajustado saltó a $1.510 millones desde $835 millones hace un año, liderado por los oxicombustibles.
Celanese esperaba lo contrario. El CEO Scott Richardson dijo en agosto, después de que los precios más altos impulsaran su segundo trimestre, "esperamos una moderación continua de las oportunidades relacionadas con el suministro". Veremos la próxima semana si esa ganancia extraordinaria se mantuvo como la de Methanex.
Methanex cotizaba a 6,6 veces las ganancias futuras al cierre del jueves, aproximadamente la mitad de su promedio de cinco años de 13 veces.
Al precio de hoy, es un poco más alto.
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Aprovechando mientras dura
El flujo de caja libre alcanzó los $622 millones en el tercer trimestre, el más alto en al menos dos años:
Con eso y $912 millones en efectivo al cierre de septiembre, Methanex redimió $300 millones de sus $700 millones en bonos de 2027 y planea pagar el resto este trimestre.
Desde mi punto de vista, el mercado está subestimando cuánto tiempo pueden durar los altos precios del metanol. Y cuando bajen, Methanex tendrá menos deuda y menos acciones que mostrar por ellos.
Por supuesto, los precios podrían caer más rápido si el suministro de Oriente Medio regresa rápidamente. El informe del cuarto trimestre mostrará cuánto de la prima se mantuvo.
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