Puntos clave:
- Las acciones de Atlassian han caído bruscamente a medida que las acciones de software se reajustan a la baja por los temores a la interrupción de la IA, las preocupaciones sobre los márgenes y la desaceleración de la expansión múltiple.
- Las acciones de TEAM podrían alcanzar razonablemente los 102 dólares por acción a mediados de 2028, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 37,3% desde el precio actual de 74 dólares, con una rentabilidad anualizada del 15,5% en los próximos 2,2 años.
¿Qué ha pasado?
Atlassian (EQUIPO) sigue siendo el centro de atención esta semana después de que Reuters informara de que la empresa amplió su asociación con Google Cloud para profundizar en las integraciones entre Rovo y las herramientas de IA Gemini de Google. Esto es importante porque Atlassian está tratando de integrar la IA en toda su suite de colaboración. Los inversores quieren pruebas de que la IA puede impulsar el poder de fijación de precios y una mayor adopción por parte de los clientes.
Las acciones también se han visto presionadas por la debilidad general del software. Reuters informó de que las acciones de software de EE. UU. se vendieron en abril debido a la renovada preocupación por la interrupción de la IA en el sector. A los inversores parece preocuparles que las plataformas de IA de rápida evolución puedan presionar los modelos tradicionales de fijación de precios del software.
Atlassian también anunció en marzo que despediría a cerca del 10% de su plantilla. Los recortes de costes pueden apoyar los márgenes, pero también pueden indicar que la dirección se está adaptando a un entorno más competitivo. Los mercados suelen debatir si los despidos son defensivos o estratégicos.
El siguiente catalizador importante son los resultados. Atlassian tiene previsto presentar los resultados del tercer trimestre fiscal de 2026 el 30 de abril, seguidos de un Día del Analista/Inversor en mayo. Unas directrices sólidas, el crecimiento de la nube o el progreso de la monetización de la IA podrían ser más importantes que los ingresos por sí solos.
Esta es la razón por la que las acciones de Atlassian podrían moverse bruscamente a continuación: los inversores quieren ver si los nombres de software de crecimiento pueden emparejar la innovación de IA con la mejora de la rentabilidad.
Qué dice el modelo para las acciones de TEAM
Hemos analizado el potencial alcista de las acciones de Atlassian utilizando supuestos de valoración basados en su sólida posición en software empresarial, ingresos recurrentes por suscripción, productos de IA en expansión y generación de flujo de caja libre duradero.
Sobre la base de estimaciones de un crecimiento anual de los ingresos del 19%, márgenes operativos del 25% y un múltiplo normalizado de 14,5 veces el PER, el modelo proyecta que las acciones de Atlassian podrían subir de 74 a 102 dólares por acción.
Esto supondría una rentabilidad total del 37,3%, o una rentabilidad anualizada del 15,5% en los próximos 2,2 años.
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de TEAM:
1. Crecimiento de los ingresos: 19
Atlassian ha mantenido un fuerte crecimiento de los ingresos. Los ingresos totales aumentaron de 4.360 millones de dólares en el año fiscal 2024 a 5.220 millones de dólares en el año fiscal 2025. Los ingresos LTM alcanzaron unos 5.760 millones de dólares.
Los productos de la empresa siguen siendo ampliamente utilizados por equipos de software, TI y empresas. Jira ayuda a gestionar proyectos, mientras que Confluence apoya la documentación y la colaboración. Estas herramientas pueden expandirse dentro de los clientes existentes con el tiempo.
Sobre la base de las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos un pronóstico del 19%, lo que refleja la adopción continua de la nube, la venta cruzada y la monetización de productos de IA, equilibrada con un entorno de gasto empresarial más lento.
2. Márgenes operativos: 25%.
El margen operativo GAAP actual de Atlassian sigue siendo negativo, con un margen operativo LTM cercano al -2%. Sin embargo, el margen bruto es fuerte, del 84%, lo que es típico de las empresas de software escalables.
Esto es importante porque los altos márgenes brutos pueden crear un fuerte apalancamiento de ganancias si los gastos operativos crecen más lentamente que los ingresos. Atlassian también ha reducido costes mediante medidas de personal y disciplina del gasto.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos márgenes operativos del 25%, lo que refleja la escalabilidad a largo plazo, la mejora de la eficiencia y una mayor monetización de las suscripciones de software.
3. Múltiplo PER de salida: 14,5x
El modelo utiliza un múltiplo P/E de 14,5x, que es inferior a muchas valoraciones históricas de software. Esto refleja cómo los inversores valoran ahora las acciones de crecimiento de forma más conservadora que en años anteriores.
Atlassian sigue mereciendo una consideración especial debido a los ingresos recurrentes, la fuerte adopción de productos y los flujos de trabajo duraderos de los clientes. Sus herramientas están profundamente arraigadas en muchas organizaciones.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, mantenemos un múltiplo de salida de 14,5 veces, dado el perfil de crecimiento de Atlassian, equilibrado con la competencia y los continuos debates sobre rentabilidad.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de TEAM hasta 2030 muestran resultados variados basados en la monetización de la IA, la ejecución de márgenes y la disciplina de valoración (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: El crecimiento se ralentiza, aumenta la competencia y la valoración se mantiene comprimida → 9,1% de rentabilidad anual
- Caso medio: Atlassian amplía los productos de IA, mantiene el crecimiento y mejora los márgenes de forma constante → 13,4% de rentabilidad anual
- Caso alto: La adopción de la IA se acelera, los márgenes escalan con fuerza y el sentimiento de valoración mejora → 17,4% de rentabilidad anual
Atlassian sigue teniendo el perfil que suelen buscar los inversores: ingresos recurrentes, sólidos márgenes brutos y un flujo de caja libre significativo. Sin embargo, es probable que la acción necesite un mejor sentimiento y un mayor progreso de los márgenes para ser valorada al alza. Los próximos informes de resultados pueden desempeñar un papel fundamental en la evolución de las acciones.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
