Puntos clave sobre las acciones de Arista Networks
- Los ingresos de Arista Networks alcanzaron los 2.710 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, lo que supone un aumento interanual del 35 % y supera las previsiones de la propia empresa, que se situaban en 2.600 millones de dólares.
- El resultado operativo alcanzó los 1.160 millones de dólares, con un margen operativo del 43 %, lo que supone un aumento del 35 % respecto al mismo trimestre del año anterior.
- Arista elevó sus previsiones de ingresos para todo el año 2026 a 11 500 millones de dólares y aumentó su objetivo de ingresos por redes de IA a 3 500 millones de dólares.
La cuenta de resultados refleja una situación que el mercado sigue debatiendo: Arista Networks opera con márgenes operativos cercanos al 43 % mientras aumenta sus ingresos un 35 % anual, y el mercado parece estar descontando la sostenibilidad de esa combinación.Explora las acciones de Arista Networks y su historial completo de cuentas de resultados de forma gratuita en TIKR →
Arista Networks eleva su objetivo de ingresos por IA a 3.500 millones de dólares tras superar en un 35 % las previsiones de ingresos en el primer trimestre de 2026
Arista Networks (ANET) registró unos ingresos en el primer trimestre de 2026 de 2.710 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 35 % que superó las propias previsiones de la empresa en más de 100 millones de dólares, consolidando su posición como el proveedor dominante de redes Ethernet para la construcción de infraestructuras de IA.
Los resultados del trimestre se vieron impulsados por los clientes de IA y los proveedores de nube especializados, y la directora ejecutiva, Jayshree Ullal, calificó la demanda actual como «la mejor que he visto en toda mi trayectoria en Arista».
Arista clasifica ahora las redes de IA en tres casos de uso: scale-up (redes dentro de un único rack), scale-out (conexión de racks en un centro de datos) y scale-across (interconexión de clústeres de IA distribuidos geográficamente), cada uno de los cuales representa una capa de ingresos distinta.
La expansión horizontal sigue siendo la que más contribuye, pero Ullal dijo a los analistas que se espera que la interconectividad horizontal represente al menos un tercio del objetivo de ingresos de IA de la empresa de 3.500 millones de dólares en 2026, un segmento que era «prácticamente inexistente» apenas un año antes.
En el ámbito empresarial, los copresidentes Ken Duda y Todd Nightingale destacaron los logros en redes de IA neocloud, proveedores de servicios, seguros y fabricación, todos unificados por el sistema operativo EOS único de Arista, que, según señala la empresa, presenta el menor número de vulnerabilidades de seguridad del sector de las redes.
La empresa también presentó su formato Extended Pluggable Optics (XPO) en la Optical Fiber Conference, un conector de última generación respaldado ya por más de 100 proveedores, diseñado para ofrecer mejoras en la densidad de los racks que la dirección comparó en importancia con el OSFP de hace una década.
Un factor contrarrestó este panorama: se prevé que las restricciones de suministro que afectan a las obleas, el silicio, las CPU, la óptica y la memoria persistan durante uno o dos años, lo que ejercerá presión sobre los márgenes brutos, ya que Arista absorbe los elevados costes de los componentes en lugar de repercutirlos íntegramente a los clientes.
Chantelle Breithaupt, directora financiera de Arista, también confirmó que la empresa mantenía su rango de previsión de margen bruto para todo el año entre el 62 % y el 64 %, absorbiendo los mayores costes de la cadena de suministro, al tiempo que elevaba el objetivo de crecimiento de los ingresos anuales del 25 % al 28 %.
El beneficio por acción (BPA) del trimestre se situó en 0,87 dólares, un 32 % más que el año anterior, con un número de acciones diluidas de 1270 millones.
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Margen bruto bajo presión, apalancamiento operativo se mantiene: análisis de la cuenta de resultados del primer trimestre de Arista
Los ingresos de 2.710 millones de dólares crecieron un 35 % interanual, acelerándose desde la tasa de crecimiento del 29 % registrada en el trimestre anterior.
El beneficio bruto alcanzó los 1.680 millones de dólares, un 31 % más que en el mismo periodo del año anterior, aunque la tasa de crecimiento del beneficio bruto fue inferior a la de los ingresos por primera vez en cuatro trimestres.
El margen bruto se redujo al 62 % en el primer trimestre, frente al 65 % del año anterior, ya que los grandes clientes de IA y nube, que presentan perfiles de margen más bajos que las cuentas empresariales, dominaron la composición de los ingresos.
La compensación clave: los gastos operativos totales se mantuvieron en 520 millones de dólares, prácticamente sin cambios respecto al trimestre anterior a pesar de un aumento de los ingresos del 9 % intertrimestral, lo que generó un importante apalancamiento operativo a medida que el negocio crecía.
Los ingresos operativos de 1.160 millones de dólares registraron un margen operativo del 43 %, lo que coincide prácticamente con el nivel del 43 % registrado hace un año, a pesar de los obstáculos para el margen bruto derivados tanto de la composición de la clientela como de los elevados costes de la cadena de suministro.
El gasto en I+D ascendió a 340 millones de dólares, es decir, el 13 % de los ingresos, lo que refleja el compromiso de Arista con su hoja de ruta de productos, incluso mientras absorbía la presión de los costes de los componentes en la línea de beneficio bruto.
Los gastos de venta, generales y administrativos se mantuvieron en 180 millones de dólares, o el 7 % de los ingresos, en línea con el trimestre anterior, lo que indica que los costes de comercialización están creciendo a un ritmo muy inferior al de los ingresos.
La diferencia entre el margen bruto y el margen operativo se ha reducido: en el segundo trimestre de 2024, el margen bruto se situó en el 65 %, mientras que el margen operativo se situó en el 45 %, con un diferencial de 20 puntos; en el primer trimestre de 2026, el margen bruto cayó al 62 %, mientras que el margen operativo se mantuvo en el 43 %, lo que supone una diferencia de 19 puntos, lo que confirma que la disciplina en los gastos operativos está absorbiendo la presión sobre el margen bruto en lugar de amplificarla.
Arista mantiene un margen operativo del 43 % mientras Broadcom se adelanta y Cisco se queda muy atrás
El margen operativo del 43 % de Arista en el primer trimestre de 2026 se ha mantenido en un estrecho rango entre el 41 % y el 45 % durante ocho trimestres consecutivos, una consistencia que ningún competidor especializado en redes puede igualar con tasas de crecimiento comparables.
Cisco (CSCO) registró un margen operativo del 25 % en el último trimestre, un nivel que se ha mantenido prácticamente estable desde el 30 de junio de 2024, cuando registró un 19 %, lo que refleja un negocio que absorbe importantes costes de reestructuración y una transición del hardware al software que aún no ha generado el perfil de márgenes con el que Arista ya opera a gran escala.
Broadcom (AVGO) alcanzó el 49 % en el primer trimestre de 2026, la cifra más alta de las tres empresas en el periodo de ocho trimestres, impulsada por una combinación de ingresos por semiconductores y software de infraestructura que conlleva márgenes estructuralmente más altos que el negocio de redes intensivo en hardware de Arista.
La comparación más importante es la tendencia: el margen operativo de Broadcom se ha ampliado del 32 % en el segundo trimestre de 2024 al 49 % en el primer trimestre de 2026, una mejora de 17 puntos en ocho trimestres, mientras que el de Arista se ha mantenido cerca del 43 %, sin comprimirse ni expandirse de forma significativa a pesar de la presión sobre el margen bruto derivada de los costes de suministro y la composición de la cartera de clientes.
La estabilidad de los márgenes de Arista bajo la presión de los costes es la señal competitiva que envía la cuenta de resultados, y es un argumento diferente al de la expansión de Broadcom o la recuperación de Cisco.
El objetivo de 334 dólares de TIKR para las acciones de Arista Networks requiere que el apalancamiento operativo se mantenga a lo largo del ciclo de suministro
El modelo de TIKR valora Arista en aproximadamente 334 dólares para diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 105 % desde el precio actual de 163 dólares, o aproximadamente un 17 % anualizado.
Ese objetivo solo es creíble si Arista mantiene el apalancamiento operativo observado en el primer trimestre: los gastos operativos totales se mantuvieron estables de un trimestre a otro mientras que los ingresos crecieron, lo que mantuvo los márgenes operativos en el 43 % a pesar de la compresión del margen bruto, y la solidez del modelo depende de que se mantenga esa disciplina a medida que se normalizan los costes de suministro.
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¿Qué dijo Arista sobre las limitaciones de la cadena de suministro en 2026?
Ullal dijo a los analistas que la demanda está superando a la oferta en lo que respecta a obleas, silicio, CPU, componentes ópticos y memoria, y calificó la escasez como un «problema del sector que durará uno o dos años» y que lastrará los márgenes brutos, ya que Arista absorberá los elevados costes de los componentes.
