Puntos clave sobre las acciones de Celsius Holdings
- Los ingresos alcanzaron un récord de 782,6 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, lo que supone un aumento interanual del 138 %.
- El margen bruto se redujo al 48 % desde el 52 % del año anterior, debido al perfil de márgenes más bajos de las marcas recién adquiridas.
- El resultado operativo creció hasta los 170 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, con un margen operativo que se amplió al 22 % desde el 19 % del año anterior.
- El modelo de TIKR valora Celsius Holdings en unos 49 dólares para finales de 2030, lo que implica una rentabilidad total de aproximadamente el 68 % respecto al precio actual de 29 dólares.
Celsius Holdings registró unos ingresos récord en el primer trimestre de 2026, mientras que los costes de integración lastran el margen bruto
Celsius Holdings (CELH) registró unos ingresos récord de 782,6 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, lo que supone un aumento interanual del 138 %, ya que la empresa gestionó por primera vez una cartera de bebidas energéticas de tres marcas a través de PepsiCo.
La empresa es una plataforma de bebidas funcionales basada en tres marcas dirigidas a segmentos de consumidores distintos: CELSIUS, una bebida energética sin azúcar orientada al fitness; Alani Nu, una marca de estilo de vida centrada en las mujeres; y Rockstar Energy, una bebida energética tradicional dirigida a los consumidores masculinos.
La marca CELSIUS registró unas ventas netas de 348 millones de dólares, con un crecimiento interanual de aproximadamente el 6 %, gracias a que un proyecto deliberado de racionalización de referencias redujo los artículos de menor rotación de los estantes antes de un ciclo de reorganización planificado.
Alani Nu registró unas ventas netas de 368 millones de dólares, lo que representa un crecimiento pro forma interanual de alrededor del 60 %, con una mejora de los indicadores de rotación a lo largo del trimestre, incluso mientras la marca se expandía de forma agresiva hacia nuevos puntos de distribución.
Rockstar aportó 67 millones de dólares en ventas netas mientras continuaba su integración en el sistema de PepsiCo, con las transiciones de referencias prácticamente completadas de cara al segundo trimestre.
La cartera combinada representó aproximadamente el 21 % de la cuota en dólares de la categoría de bebidas energéticas de EE. UU. en los canales analizados, y el director financiero, Jarrod Langhans, señaló que dicha cuota seguía creciendo en las cuatro semanas que finalizaron el 12 de abril.
Celsius completó la integración de Alani Nu antes de lo previsto y obtuvo aproximadamente 50 millones de dólares en sinergias, un hito que Langhans calificó como «un avance importante que simplifica nuestro modelo operativo y crea una estructura comercial más conectada».
Los ingresos netos según los PCGA alcanzaron los 110 millones de dólares en el trimestre, más del doble de los 44 millones de dólares registrados en el primer trimestre de 2025.
La dirección previó que el margen bruto del segundo trimestre se mantendría «estable» con respecto al primero, y se espera que la mejora se acelere en el tercer y cuarto trimestre a medida que desaparezcan los obstáculos relacionados con los costes de integración y se consoliden el modelo orbital de la empresa, la optimización del transporte y las iniciativas de integración vertical.
El margen bruto de Celsius Holdings dio un paso atrás en el primer trimestre de 2026, pero el apalancamiento operativo ya se está dejando ver
Los ingresos alcanzaron los 782,6 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, el primer trimestre completo en el que la cartera de tres marcas operó a través del sistema de distribución nacional de PepsiCo.
El margen bruto se redujo al 48 %, ya que Alani Nu y Rockstar entraron con perfiles de costes estructuralmente más bajos antes de la integración completa en los contratos de compra de materias primas de la empresa.
Los gastos generales y administrativos (SG&A) se situaron en 210 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, una cifra que se redujo drásticamente en relación con los ingresos a medida que la cartera crecía.
Como porcentaje de los ingresos, esa partida cayó de aproximadamente el 32 % en el cuarto trimestre a aproximadamente el 26 %, la señal más clara de que la plataforma está absorbiendo el volumen de la adquisición sin un crecimiento proporcional de los costes.
Los ingresos de explotación alcanzaron los 170 millones de dólares, más del triple que el año anterior, ya que la base de ingresos superó la estructura de costes combinada de las tres marcas.
El margen operativo se amplió hasta el 22 %, lo que demuestra que el mecanismo de apalancamiento de la cuenta de resultados ya está funcionando, incluso aunque el margen bruto siga temporalmente comprimido por los mecanismos de integración.
Celsius cotiza con un descuento en el margen bruto respecto a Monster y KDP, pero la brecha se abrió en dos trimestres
Monster Beverage (MNST) mantuvo el margen bruto en el 55 % en el primer trimestre de 2026, un nivel que ha conservado con variaciones mínimas a lo largo de los ocho trimestres comparados.
Keurig Dr Pepper (KDP) registró un margen bruto del 53 % en el mismo trimestre, reduciéndose gradualmente desde su propio rango de alrededor del 55 %, pero aún estructuralmente por encima de la tasa actual de Celsius Holdings.
El margen bruto del 48 % de Celsius Holdings representa el mayor descuento respecto a sus competidores en el periodo de comparación, una brecha que se abrió por completo en los dos últimos trimestres a medida que las marcas adquiridas diluían la estructura de costes.
El objetivo de 49 dólares de TIKR para las acciones de CELH plantea si la recuperación de los márgenes seguirá a los ingresos
El modelo de TIKR valora a Celsius Holdings en aproximadamente 49 dólares para finales de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 68 % desde el precio actual de 29 dólares, o aproximadamente un 12 % anual.
La rentabilidad del modelo depende de si el apalancamiento operativo ya visible en el primer trimestre de 2026 se acumula a medida que el margen bruto se recupera hacia el 50 %, una trayectoria que Langhans esbozó a través de cuatro iniciativas estructurales con un repunte en la segunda mitad de 2026 y una mejora continua a lo largo de 2027.
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¿Cuál es la previsión de Celsius Holdings para los márgenes brutos en 2026?
La dirección prevé que el margen bruto del segundo trimestre se mantenga prácticamente estable en el 48 % del primer trimestre, y espera un repunte en el tercer y cuarto trimestre a medida que desaparezcan los obstáculos relacionados con los costes de integración.
El objetivo sigue siendo volver a márgenes brutos en la franja baja del 50 %, y se espera obtener el pleno beneficio de las iniciativas de integración vertical en 2027.
¿Paga Celsius Holdings dividendos?
Celsius Holdings no paga dividendos sobre las acciones ordinarias. La empresa ha destinado capital a la recompra de acciones, adquiriendo aproximadamente 700 000 acciones por 24,1 millones de dólares a un precio medio ponderado de 35,39 dólares en el primer trimestre de 2026, quedando 236 millones de dólares disponibles en el marco del programa de recompra de 300 millones de dólares aprobado por el Consejo de Administración.
