Principales conclusiones:
- DexCom aumentó sus ingresos un 14% en el primer trimestre. Espera alcanzar los 4.600 millones de dólares de ingresos en 2025, con un EBITDA de 1.400 millones.
- La ampliación de la cobertura de seguros de DexCom debería ayudarle a aumentar sus ingresos y beneficios en el futuro. Dos grandes compañías de seguros cubren ya a todos los pacientes diabéticos, lo que abre el acceso a 25 millones de usuarios de tipo 2 no insulinodependientes.
- El sensor G7 de 15 días autorizado por la FDA y el producto OTC Stelo deberían impulsar el crecimiento de usuarios y mejorar los márgenes de beneficio.
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DexCom (DXCM), valorada en 34.000 millones de dólares, desarrolla y comercializa sistemas de monitorización continua de la glucosa (MCG) para el control de la diabetes. Su línea de productos incluye Dexcom G6, G7, Share, Real-Time API y Stelo, un biosensor de glucosa de venta libre para adultos con prediabetes y diabetes de tipo 2.
DexCom vende directamente a los profesionales sanitarios y permite la monitorización a distancia de pacientes, cuidadores y médicos.
Las acciones de DXCM salieron a bolsa en abril de 2005 y han reportado a sus accionistas un 2.400% en las dos últimas décadas, lo que supone una tasa de crecimiento anual compuesto de casi el 18%. A pesar de estas enormes ganancias, el valor sanitario se encuentra casi un 47% por debajo de sus máximos históricos, lo que le permite aprovechar la caída.
He aquí tres razones por las que las acciones de Dexcom son una buena compra a la valoración actual.
1. Los buenos resultados del 1er trimestre muestran una aceleración del crecimiento
DexCom registró unos ingresos de 1.036 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, lo que representa un crecimiento orgánico interanual del 14%. Demostró unos buenos resultados en el mercado estadounidense, con un crecimiento del 15%, mientras que los mercados internacionales crecieron un 12% orgánico.
Se trata del segundo trimestre consecutivo de crecimiento acelerado de los ingresos, impulsado por la incorporación récord de nuevos clientes y la expansión de su base de usuarios activos hasta aproximadamente 2,8-2,9 millones en todo el mundo.
Estos impresionantes resultados han contribuido al renovado optimismo que rodea a las acciones de DexCom en los últimos meses.
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2. La ampliación del acceso crea una gran oportunidad para las acciones de DXCM
DexCom ha dado pasos significativos en la ampliación de la cobertura de seguro para su tecnología CGM. Desde enero de 2025, dos de los tres mayores gestores de beneficios farmacéuticos (PBM) cubren ahora la MCG de DexCom para cualquier persona con diabetes, independientemente del uso de insulina.
La empresa espera dar cobertura comercial a más de cinco millones de personas con diabetes de tipo 2 que no se administran insulina para finales de 2025.
Esta ampliación de la cobertura abre una importante oportunidad de mercado, ya que la población de tipo 2 no insulinodependiente en EE.UU. supera los 25 millones de personas, con una penetración actual de la MCG de sólo el 5% aproximadamente.
Se espera que el ensayo controlado aleatorizado de DexCom para usuarios de tipo 2 sin insulina se publique a finales de 2025 o principios de 2026, ampliando aún más la cobertura y proporcionando otro catalizador para las acciones de DexCom.
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3. La innovación de productos impulsa el crecimiento y la ampliación de márgenes
DexCom ha recibido la autorización de la FDA para su sistema G7 CGM de 15 días, que se lanzará en la segunda mitad de 2025. Este sensor de mayor duración mejora la experiencia del usuario e impulsará la expansión del margen al requerir menos cambios mensuales de sensor.
El producto más reciente de DexCom, Stelo, el primer MCG de venta sin receta, ha atraído a más de 140.000 usuarios desde su lanzamiento en agosto de 2024, la mayoría de los cuales han contratado servicios de suscripción.
DexCom está ampliando su capacidad de fabricación con instalaciones en Malasia y Mesa, mejorando la eficiencia operativa mediante la automatización.
Se espera que estas iniciativas y el sensor de 15 días contribuyan a los resultados financieros de DexCom. La empresa proyecta aproximadamente 1.400 millones de dólares de EBITDA ajustado para 2025.
Con una previsión de ingresos para todo el año 2025 de 4.600 millones de dólares (lo que representa un crecimiento del 14%) y múltiples catalizadores de crecimiento en el horizonte, los analistas siguen siendo alcistas respecto a las acciones de DexCom a medida que continúa innovando y ampliando el acceso a su tecnología que cambia vidas.
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Valoración de las acciones de DexCom
Los analistas que siguen a DexCom prevén que sus ventas aumenten de 4.000 millones de dólares en 2024 a 6.100 millones en 2027. Comparativamente, se prevé que los beneficios ajustados aumenten de 1,64 dólares por acción en 2024 a 3,10 dólares por acción en 2027.
Las acciones de DXCM cotizan a un múltiplo precio/beneficios a plazo de 40 veces, significativamente inferior a su múltiplo medio a cinco años de 106 veces.
Si las acciones de DexCom cotizan a 35 veces los beneficios futuros, su precio rondará los 110 dólares a principios de 2027, lo que indica un potencial alcista de casi el 30% desde los niveles actuales.
De los 26 analistas que siguen las acciones de DXCM, 23 recomiendan “comprar” y tres recomiendan “mantener”. No hay ninguna recomendación de venta para el valor sanitario.
Wall Street sigue siendo optimista respecto a las acciones de DXCM y, teniendo en cuenta los objetivos de precios del consenso, espera que se revaloricen un 12% en los próximos 18 meses.
TIKR para las acciones de DexCom
El posicionamiento estratégico de DexCom en el mercado de la monitorización continua de la glucosa presenta una oportunidad de inversión convincente.
Con la aceleración del crecimiento de los ingresos, la ampliación de la cobertura de los seguros y productos innovadores como el G7 de 15 días y el Stelo de venta libre, DexCom está preparada para captar una cuota de mercado significativa en el segmento de la diabetes de tipo 2, que está desatendido.
Las acciones de DexCom, que cotizan muy por debajo de sus múltiplos de valoración históricos a pesar de sus sólidos fundamentos, ofrecen a los inversores exposición al creciente mercado de la atención diabética, lo que las convierte en una opción de inversión de primer orden en estos momentos.
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