Die Intel-Aktie (INTC) notierte am Montag, den 5. Oktober, um 10:48 Uhr EDT bei 117 $, ein Minus von 1,9 %, nachdem sie vor Börsenbeginn um etwa 4 % gefallen war.
Elon Musk bestätigte am Wochenende, dass TSMC Gespräche über einen Beitritt zu Terafab, seinem Chipfertigungsprojekt, führt, bei dem Intel bereits Partner ist. „Nur Gespräche, aber vielleicht wird etwas daraus“, schrieb Musk auf X. Eine Vereinbarung wurde noch nicht erzielt.
Intel bekommt Gesellschaft am Terafab-Tisch
Intel war im April Terafab beigetreten, und sein neues 14A-Verfahren ist bisher das einzige Fertigungsverfahren, das für das Projekt benannt wurde. Die Aktien von Taiwan Semiconductor (TSM) stiegen am Montag nach Musks Post in Taipeh um 3 %, berichtete Reuters. TSMC hat bereits 265 Milliarden $ für Arizona zugesagt und prüft eine Investition in Texas, wie zwei Quellen Reuters am 30. September mitteilten.
Am Montagmorgen schätzte Susquehanna, dass Intels Marktanteil bei Laptop-CPU-Modellen im Quartalsvergleich um 3,9 Prozentpunkte auf 68,1 % gefallen sei, während Advanced Micro Devices (AMD) Boden gutmachte.
Warum ein Kunde so viel zählt
Intel Foundry verbuchte im zweiten Quartal einen Umsatz von 5,8 Milliarden $. Nur 293 Millionen $ davon kamen von externen Kunden, etwa 5 %. Der Rest entfällt auf Intel, das seine eigenen Chips fertigt. Terafab war der prominenteste externe Name, der mit 14A in Verbindung gebracht wurde.
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Ich habe einen Basisfall mit einem jährlichen Umsatzwachstum von 19,0 %, einer Nettogewinnmarge von 32,8 %, einem jährlichen EPS-Wachstum von 39,0 % und einer jährlichen Abschwächung des KGV um 2,8 % durchgerechnet. Im letzten Jahr schrumpfte der Umsatz um 0,5 % und die Nettomarge lag bei minus 1,1 %.
Das ist eine komplette Umkehr. Ich habe die Annahmen nicht nach unten korrigiert, weil CEO Lip-Bu Tan im Q2-Earnings-Call sagte, dass 14A „bei der Fehlerdichte und der Transistorleistung die Entwicklung von 18A übertrifft“ und Intel sich zu einer Hochvolumen-Produktion mit 14A im Jahr 2028 verpflichtet hat.
Das Modell kommt auf einen Kurs von 461 $ zum 31. Dezember 2030. Das entspricht einer Gesamtrendite von 286,1 % gegenüber dem Schlusskurs von 119,33 $ über 4,2 Jahre oder 37,4 % pro Jahr – fast das Vierfache des Ausgangspreises.
Das Erreichen dieser Nettomarge von 32,8 % würde eine deutliche Verbesserung der Profitabilität erfordern, einschließlich einer Besserung bei Intel Foundry, das im Q2 einen operativen Verlust von 2,1 Milliarden $ auswies. Externer Umsatz ist eine Kennzahl, die zu beobachten ist, ausgehend von 293 Millionen $, obwohl der Anstieg im Jahresvergleich hauptsächlich darauf zurückzuführen war, dass Altera nach seiner Dekonsolidierung zu einem externen Kunden wurde.
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