Wichtige Erkenntnisse zur Caterpillar Inc.-Aktie (Stand: Juli 2026)
- Vierzehn von 26 Analysten stufen die Caterpillar-Aktie als „Kauf“ ein, 11 empfehlen „Halten“ und 2 raten zum Verkauf, doch das durchschnittliche Kursziel von 958 US-Dollar liegt nur 1 % unter dem Schlusskurs von 964 US-Dollar.
- Nach dem Mid-Case-Modell von TIKR hat die Caterpillar-Aktie bis Dezember 2030 weiterhin ein Kursziel von 1.407 US-Dollar, was einer Gesamtrendite von 46 % und einer annualisierten Rendite von 8,8 % über diesen Zeitraum entspricht.
- Seit der Bekanntgabe der Ergebnisse für das erste Quartal hat Caterpillar seine Schätzung der Zollauswirkungen für das Gesamtjahr von 2,6 Mrd. $ auf 2,2 bis 2,4 Mrd. $ gesenkt, was den Druck auf das operative Ergebnis verringert.
Caterpillars Rekordauftragsbestand und sinkende Zollkosten sorgen für eine Neujustierung des Ausblicks für 2026
Am 30. April meldete Caterpillar Inc. (CAT) für das erste Quartal einen Umsatz von 17,4 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 22 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Der Auftragsbestand schloss das Quartal mit einem Rekordwert von 63 Mrd. US-Dollar ab, was einem Anstieg von 79 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, da Kunden aus dem Rechenzentrumsbereich Aufträge für große Motoren und Turbinen bereits Jahre im Voraus festlegten.
Dieses Wachstum entfiel fast ausschließlich auf den Geschäftsbereich „Power and Energy“, wo der Umsatz aufgrund der steigenden Nachfrage nach Notstrom- und Primärstromaggregaten um 22 % auf 7 Mrd. US-Dollar stieg. Das EBIT des ersten Quartals stieg um 20 % auf 3,09 Milliarden US-Dollar; die Marge von 18 % wurde jedoch weiterhin durch Zollkosten in Höhe von 600 Millionen US-Dollar sowie neue Abschreibungen im Zusammenhang mit dem Kapazitätsausbau von Caterpillar belastet.
Finanzvorstand Andrew Bonfield ging bei der Telefonkonferenz zum Ergebnis des ersten Quartals direkt auf diesen Margendruck ein, als ein Analyst fragte, warum die besseren Preise den Ausblick für das Betriebsergebnis nicht verbessert hätten. „Das belastet auch die Margen, insbesondere im Geschäftsbereich Power and Energy in den nächsten Jahren, wenn diese Maßnahmen zum Tragen kommen“, sagte er. „Es handelt sich also nicht ausschließlich um zusätzliche Margen auf Basis der alten Kapazitätsauslastung.“ Mit anderen Worten: Die Abschreibungen sind die Kosten des Kapazitätsausbaus und kein Hinweis darauf, dass das zugrunde liegende Geschäft an Rentabilität verloren hat.
Caterpillar erhöht nun die Kapazität bei großen Kolbenmotoren auf fast das Dreifache des Niveaus von 2024 – eine Anhebung gegenüber dem erst wenige Monate zuvor festgelegten Ziel des Zweifachen – und hob sein Umsatzwachstumsziel für das Unternehmen bis 2030 auf eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 6 % bis 9 % an. Die Zollkosten, die den Gewinn für 2026 ebenfalls belasten, werden nun für das Jahr auf 2,2 bis 2,4 Milliarden US-Dollar geschätzt, was unter der im Januar genannten Schätzung von 2,6 Milliarden US-Dollar liegt.
Konzernpräsident Jason Kaiser schloss sich in einer Sonderkonferenz am 19. Mai an und beschrieb den Wettbewerbsvorteil von Caterpillar als die Fähigkeit, Motoren, Turbinen und Schaltanlagen für Rechenzentrumskunden zu einem System zu bündeln, anstatt einzelne Komponenten zu verkaufen. UBS hob am 2. Juni ihr Kursziel von 677 auf 900 Dollar an und verwies dabei auf eine starke, vom Energiesektor getriebene Nachfrage, behielt jedoch ihre neutrale Bewertung bei.
Wall-Street-Analysten uneinig über Caterpillar-Aktie nach Anhebung der Prognose für 2026
Die Wall-Street-Analysten stufen die Caterpillar-Aktie konsensmäßig als „Kauf“ ein, wobei von den 26 Analysten, die das Unternehmen abdecken, 14 eine Kaufempfehlung, 11 eine Halteempfehlung und 2 eine Verkaufsempfehlung aussprechen. Das durchschnittliche Kursziel von 958 US-Dollar liegt innerhalb von 1 % des Schlusskurses von 964 US-Dollar – eine so geringe Differenz, dass der Konsens effektiv keine kurzfristige Bewegung in die eine oder andere Richtung einpreist.
Hinter dieser Einigkeit verbirgt sich jedoch eine echte Uneinigkeit darüber, wie der Ausbau der Produktionskapazitäten zu bewerten ist – von Daiwas neutraler Empfehlung bei 900 US-Dollar bis hin zu JPMorgans Übergewichtungsempfehlung bei 1.125 US-Dollar. Auch die Analyse der UBS vom 2. Juni tendierte eher zur Vorsicht und argumentierte, dass die bereits hohen langfristigen Gewinnerwartungen nur begrenzten Spielraum für weitere Überraschungen lassen.
Wall Street erwartet einen Anstieg des EBIT der Caterpillar-Aktie um 39 % bis Ende 2026
Das EBIT von Caterpillar stieg im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 20 % auf 3,09 Mrd. US-Dollar, wobei die Marge von 18 % immer noch Zollkosten in Höhe von 600 Mio. US-Dollar absorbierte. Die Wall Street geht davon aus, dass dieser Belastungsfaktor schnell nachlassen wird; das EBIT soll im zweiten Quartal um 23 % und bis zum Jahresende um 39 % wachsen – die steilste vierteljährliche Beschleunigung auf der aktuellen Schätzkurve.
Bis ins Jahr 2027 kühlt sich das Wachstum im ersten Quartal auf 14 % ab, bevor es sich bis zur Jahresmitte wieder bei etwa 14 % einpendelt – was der Prognose des Managements entspricht, wonach die Margen für das Gesamtjahr nach Bereinigung um die Zölle in der oberen Hälfte des Zielbereichs liegen werden. Die Verlangsamung spiegelt das Auslaufen der günstigen Vergleichsbasis wider, nicht eine Veränderung der zugrunde liegenden Kapazitätsentwicklung.
Der entscheidende Faktor, der die Debatte klären wird, ist das Ergebnis des vierten Quartals. Sollte das EBIT tatsächlich die von Analysten prognostizierten 3,69 Milliarden US-Dollar erreichen – was einem Anstieg von fast 39 % entspräche –, würde dies die These bestätigen, dass Zölle und Abschreibungen den tatsächlichen operativen Hebel verschleiert haben, anstatt sie in Frage zu stellen.
Das EBIT-Wachstum von Caterpillar bleibt bis 2026 hinter Cummins zurück, übertrifft jedoch das von Deere
Das EBIT von Caterpillar stieg im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 20 % und lag damit vor dem Minus von 3 % bei Deere (DE), blieb jedoch hinter dem im Vorquartal von Cummins (CMI) vorgelegten Tempo von 41 % zurück. Dieser Abstand hält sich auch in den Prognosen: Das EBIT von Caterpillar soll bis zum vierten Quartal 2026 um 39 % wachsen und damit hinter den 48 % von Cummins zurückbleiben, aber immer noch deutlich über den 33 % von Deere liegen.
Im zweiten Quartal 2027 kehrt sich die Reihenfolge um. Das EBIT-Wachstum von Deere wird voraussichtlich 29 % erreichen und damit über den 13 % von Caterpillar und den 17 % von Cummins liegen, was darauf hindeutet, dass sich die durch Zölle und Kapazitäten bedingte Beschleunigung bei Caterpillar eher auf das Jahr 2026 konzentriert, anstatt bis ins Jahr 2027 anzuhalten.
Das Kursziel von TIKR für die Caterpillar-Aktie von 1.407 US-Dollar bleibt bestehen, sofern die Zollentlastung anhält
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet die Caterpillar-Aktie bis Dezember 2030 mit 1.407 US-Dollar, was einer Gesamtrendite von 46 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 964 US-Dollar entspricht – oder annualisiert 8,8 % über 4,5 Jahre.
Diese annualisierte Rendite übertrifft das, was die meisten etablierten Industrieunternehmen bieten, wodurch die Caterpillar-Aktie eher in den Bereich der Wachstumswerte im Industriesektor als in den Bereich der zyklischen Value-Aktien fällt; das Kursziel ist erreichbar, sofern die bereits im Bereich „Power and Energy“ zu beobachtenden Entwicklungen anhalten: ein Rekordauftragsbestand von 63 Milliarden US-Dollar, eine Kapazitätsausweitung auf das Dreifache des Niveaus von 2024 sowie sinkende Zollkosten von den im Januar geschätzten 2,6 Milliarden US-Dollar auf 2,2 bis 2,4 Milliarden US-Dollar.
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