Kennzahlen zur Warner Bros. Discovery-Aktie
- Kursveränderung für WBD Aktie: -2.40%
- $WBD Aktienkurs per 17. Dezember: $28.21
- 52-Wochen-Hoch: $30
- $WBD-Aktienkursziel: $25,90
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Was ist passiert?
Die Aktie von Warner Bros. Discovery(WBD) ist zum Mittelpunkt einer Übernahmeschlacht geworden, bei der viel auf dem Spiel steht. Am Mittwoch empfahl der Vorstand von Warner Bros. Discovery den Aktionären einstimmig, das feindliche Angebot von Paramount Skydance in Höhe von 30 Dollar pro Aktie abzulehnen und stattdessen das "bessere" Angebot von Netflix anzunehmen.
Paramount hatte sein Barangebot in der vergangenen Woche unterbreitet und sich damit direkt an die Aktionäre gewandt, nachdem WBD Anfang des Monats der Fusion mit Netflix zugestimmt hatte.
David Ellison, CEO von Paramount Skydance, argumentiert, dass sein 108,4-Milliarden-Dollar-Deal besser sei als der von Netflix und weniger regulatorische Hürden aufwerfen würde.
Er hat auch deutlich gemacht, dass das Angebot von 30 Dollar pro Aktie nicht das "beste und endgültige" Angebot des Unternehmens ist und die Tür für ein höheres Angebot offen lässt.
Aber der WBD-Vorstand nimmt ihm das nicht ab - im wahrsten Sinne des Wortes. Der Vorstandsvorsitzende Samuel Di Piazza sagte in einer Erklärung, dass das Angebot von Paramount "einen unangemessenen Wert hat und unseren Aktionären erhebliche Risiken und Kosten auferlegt".
Gegenüber CNBC sagte er, das Netflix-Angebot sei angesichts seiner Sicherheit und Struktur "keine schwere Entscheidung".
Netflix' Cash-and-Stock-Transaktion bewertet WBD mit 27,75 Dollar pro Aktie (23,25 Dollar in bar plus 4,50 Dollar in Netflix-Aktien), mit einem Gesamtunternehmenswert von etwa 82,7 Milliarden Dollar einschließlich Schulden.
Im Rahmen dieses Deals würde Netflix die Streaming- und Studio-Assets von Warner Bros. übernehmen - einschließlich HBO, HBO Max und der Kinofilmsparte - während die Kabelnetzwerke von WBD im dritten Quartal 2026 in ein separates Unternehmen namens Discovery Global ausgegliedert würden.
Was uns der Markt über die WBD-Aktie sagt
Das Bietergefecht um die WBD-Aktie verdeutlicht die große Sorge um die Finanzierungssicherheit. Der WBD-Vorstand wies darauf hin, dass das Angebot von Paramount eine von der Ellison-Familie getrennte Finanzierung in Höhe von mehr als 40 Mrd. Dollar beinhaltet, obwohl behauptet wird, dass die Familie das Geschäft vollständig absichert.
Diese Finanzierung umfasst rund 24 Milliarden Dollar von Staatsfonds aus den Golfstaaten. Am Dienstag zog sich Jared Kushners Affinity Partners aus dem Paramount-Angebot zurück, was weitere Fragen über die Finanzierungsstruktur aufwirft.
Di Piazza sagte gegenüber CNBC, er hätte eine direktere Beteiligung des milliardenschweren Oracle-Mitbegründers Larry Ellison, des Vaters von Paramount-CEO David Ellison, begrüßt.
"Wir waren nicht zuversichtlich, dass einer der reichsten Menschen der Welt beim Abschluss dabei sein würde", sagte Di Piazza. Ein Geschäft abzuschließen ist großartig; ein Geschäft abzuschließen ist besser".
Netflix hingegen verfügt über eine Marktkapitalisierung von 400 Milliarden Dollar und eine zugesagte Fremdfinanzierung durch führende Institutionen.
Es gibt keine Eventualitäten, keine ausländischen Staatsfonds und keine Aktiensicherheiten oder persönlichen Darlehen.
Netflix hat außerdem eine massive Gebühr in Höhe von 5,8 Mrd. USD für die Rückabwicklung der Transaktion gezahlt - die größte Bargebühr bei öffentlichen Fusionen und Übernahmen - und signalisiert damit die Zuversicht, dass die Regulierungsbehörden zustimmen werden.
Beide Transaktionen werden vom Justizministerium geprüft werden, aber Netflix argumentiert, dass der Unterhaltungsmarkt weiterhin hart umkämpft ist.
In den USA hat Netflix einen Marktanteil von nur 8 % bei den Fernsehzuschauern und liegt damit hinter YouTube (12,9 %) und Disney (11,4 %). Ein kombiniertes Netflix-HBO/HBO Max würde diesen Anteil auf nur 9,2 % erhöhen und damit immer noch unter YouTube und Disney liegen. Würde Paramount WBD übernehmen, würde sein Anteil auf 14 % steigen.
Greg Peters, Co-CEO von Netflix, sagte, dass die Empfehlung des Vorstands eine "ziemlich klare Botschaft" aussende und versprach, vor Gericht zu kämpfen, falls die Aufsichtsbehörden den Deal anfechten sollten: "Wir haben gute Argumente, und wir glauben, dass wir diese Argumente verteidigen und mit Nachdruck vorbringen sollten", sagte Peters gegenüber CNBC.
Mario Gabelli, ein WBD-Aktionär und CEO von GAMCO Investors, sagte gegenüber CNBC, dass er sich seine Optionen offen hält. Während er zuvor dem Angebot von Paramount zugeneigt war, "ist es das Wichtigste, es im Spiel zu halten" und auf ein weiteres Hin- und Hergebot zu hoffen.
Paramount sagte am Mittwoch, dass es noch nicht vorhat, sein Angebot zu erhöhen. Dennoch schrieb Ellison, dass er "ermutigt ist durch das Feedback, das wir von den WBD-Aktionären erhalten haben, die die Vorteile unseres Angebots klar verstehen."
Vorerst bleibt die WBD-Aktie zwischen zwei konkurrierenden Visionen gefangen: Paramounts Barangebot mit Finanzierungsfragen oder Netflix' Cash-and-Stock-Deal mit einer stärkeren Bilanz und einer massiven regulatorischen Ablösesumme.
Die Aktionäre werden letztendlich entscheiden, welcher Weg den besseren Wert und die größere Sicherheit bietet.
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