Wichtige Statistiken für die VISA-Aktie
- Performance der letzten Woche: -3,2%
- 52-Wochen-Spanne: $299 bis $375,5
- Aktueller Kurs: $307,1
Was ist passiert?
Visa(V), das weltweit größte Kartenzahlungsnetzwerk, das vierteljährlich ein Volumen von fast 4 Billionen US-Dollar abwickelt, wird 18,2 % unter seinem 52-Wochen-Hoch von 375,51 US-Dollar gehandelt, obwohl sein am schnellsten wachsendes Geschäftssegment im ersten Quartal des Geschäftsjahres ein Umsatzwachstum von 28 % verzeichnete.
Am 5. März stufte die Bank of America Global Research Visa erneut mit "Buy" und einem Kursziel von 410 US-Dollar ein und argumentierte, dass der Zahlungsverkehrssektor falsch bewertet sei, da die Anleger auf die Befürchtungen einer Störung durch künstliche Intelligenz (KI) überreagieren, während die Mehrwertdienste, die gebührengenerierende Schicht von Daten, Betrugstools und Beratungsprodukten, die auf dem Visa-Kernnetzwerk aufbaut, einen Umsatz von 3,2 Mrd. US-Dollar erzielten und etwa die Hälfte des gesamten Wachstums im ersten Quartal ausmachten.
Dieser Bereich der Mehrwertdienste wuchs im Jahresvergleich in konstanten Dollars um 28 % und übertraf damit das gesamte Nettoumsatzwachstum von Visa in Höhe von 15 % auf 10,9 Mrd. US-Dollar, während die Lösungen für den Geschäfts- und Geldverkehr, die Firmenkarten- und grenzüberschreitende Geschäftszahlungen umfassen, um 20 % wuchsen und Visa Direct, der Echtzeit-Geldtransferdienst, ein Transaktionswachstum von 23 % auf 3,7 Mrd. Transaktionen verzeichnete.
Ryan McInerney, Chief Executive Officer, erklärte in der Telefonkonferenz zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2016, dass "alle unsere Bemühungen zusammengenommen zu einem Nettoumsatzwachstum von 15 % gegenüber dem Vorjahr geführt haben, wobei unsere Wachstumssäulen weiterhin sehr gute Ergebnisse liefern", und verwies dann speziell auf das konstante Umsatzwachstum von 20 % im Bereich Commercial and Money Movement Solutions und ein konstantes Umsatzwachstum von 28 % im Bereich Value-Added Services.
Visa baut wachsende Umsatzschichten oberhalb seines Kernnetzwerks auf, unterstützt durch eine verbleibende Rückkaufsgenehmigung in Höhe von 21,1 Mrd. USD, ein Stablecoin-Abwicklungsvolumen von 4,6 Mrd. USD auf Jahresbasis, nachdem es sich von 2,5 Mrd. USD im August 2025 verdoppelt hat, und die Bridge-Stablecoin-Kartenpartnerschaft, die bis zum Jahresende von 18 auf mehr als 100 Länder erweitert wird, was der aktuelle Kurs von 307,14 USD noch nicht widerspiegelt.
Die Meinung der Wall Street zur V-Aktie
Die Wiederaufnahme der Kaufempfehlung der BofA vom 5. März bei 410 USD deutet das Narrativ der KI-Disruption als Kaufgelegenheit um, denn die Ergebnisse von Visa für das erste Quartal zeigen bereits das Gegenteil: Die Mehrwertdienste, die Gebührenschicht, die auf dem Kernzahlungsnetzwerk aufbaut, beschleunigten sich auf ein Wachstum von 28 %, während das breitere Geschäft um 15 % wuchs.
Das Unternehmen rechnet für das Geschäftsjahr 2026 mit einem Umsatz von 44,6 Mrd. USD, was einem Anstieg von 11,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies ist glaubwürdig, da allein im ersten Quartal ein Nettoumsatzwachstum von 15 % auf 10,9 Mrd. USD erzielt wurde, während Mehrwertdienste und kommerzielle Lösungen die Erwartungen gleichzeitig übertrafen.
Außerdem wird erwartet, dass sich die EBITDA-Margen bei 70,4 % halten und der normalisierte Gewinn je Aktie von 11,47 $ im GJ2025 auf 12,85 $ im GJ2026 steigen wird. Diese Entwicklung wird durch die Preiserhöhungen, die das Management für die zweite Hälfte des GJ2026 angekündigt hat, und die fortgesetzte Ausweitung der VAS-Attach-Rate in allen vier Portfolios unterstützt.
Die Analysten an der Börse sind deutlich konstruktiver geworden: 28 Analysten stufen Visa derzeit mit "Kaufen" und 7 mit "Outperform" ein, gegenüber nur 3 "Halten" und null "Verkaufen", mit einem durchschnittlichen Kursziel von 400,20 $, was ein Aufwärtspotenzial von 30,3 % gegenüber dem aktuellen Schlusskurs von 307,14 $ bedeutet.
Die Spanne zwischen dem niedrigen Analystenziel von 323,00 $ und dem hohen Ziel von 450,00 $ spiegelt direkt zwei Entwicklungen wider, die bereits im Gange sind: Das niedrige Ziel spiegelt das verbleibende regulatorische CCCA-Risiko und die geringer als erwartete Wechselkursvolatilität wider, während das hohe Ziel die vollständige VAS-Monetarisierung und das Wachstum des Handelsvolumens einpreist, das die über 100 aktiven Partner von Visa gerade erst zu generieren beginnen.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet Visa bis zum 30. September 2030 mit 500,19 $, was eine Gesamtrendite von 62,9 % bzw. eine annualisierte IRR von 11,3 % bedeutet, die auf einer CAGR von 9,4 % bei den Einnahmen und 54,4 % bei den Nettogewinnspannen über den Prognosezeitraum hinweg beruht.
Der Markt betrachtet einen Rückgang von 18,2 % gegenüber dem 52-Wochen-Hoch als Bewertungsrisiko, aber der freie Cashflow im GJ 2025 in Höhe von 21,6 Mrd. USD und die verbleibende Rückkaufsgenehmigung in Höhe von 21,1 Mrd. USD sprechen eine andere Sprache.
Die Verdoppelung des Stablecoin-Abwicklungsvolumens von 2,5 Mrd. USD auf Jahresbasis im August 2025 auf 4,6 Mrd. USD bis zum Abschluss des ersten Quartals sowie die Ausweitung der Bridge-Partnerschaft auf mehr als 100 Länder geben dem TIKR-Modell mit einem Umsatz-CAGR von 9,4 % einen konkreten operativen Anker, den der aktuelle Preis von 307,14 USD nicht widerspiegelt.
Jack Forestell, Chief Product and Strategy Officer, bestätigte auf dem Wolfe FinTech Forum am 11. März, dass das Wachstum von VAS in fünf aufeinanderfolgenden Jahren über 20 % lag und dass jeder der vier Teilbereiche des Unternehmens einen niedrigen einstelligen Anteil am adressierbaren Markt hat, was auf eine Startbahn hindeutet, die der aktuelle Kurs nicht einpreist.
Das Hauptrisiko ist daher die Wechselkursvolatilität: CFO Chris Suh wies in der Telefonkonferenz am 29. Januar darauf hin, dass eine anhaltend niedrige Währungsvolatilität in Q2 und Q3 eine größere Belastung darstellt, und wenn dies anhält, wird die Umsatzlinie für internationale Transaktionen, die die Annahme des Umsatzwachstums im TIKR-Modell untermauert, komprimiert.
Die für Ende April erwarteten Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2012 werden zeigen, ob der Mehrwertdienstleister ein Wachstum von über 20 % aufrechterhalten kann, ohne den Rückenwind aus dem ersten Quartal, der sich aus den Anreizen ergibt.
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