Wichtige Daten zur Honeywell International-Aktie
- Entwicklung in der letzten Woche: %.
- 52-Wochen-Spanne: $ bis $
- Aktueller Kurs: $
Was geschah?
Die Luft- und Raumfahrtsparte von Honeywell unterscheidet sich von den meisten industriellen Abspaltungen dadurch, dass sie bereits mit einem unternehmensweiten Auftragsbestand von 37 Mrd. USD und einem organischen Auftragswachstum von 23 % in die Unabhängigkeit geht, wobei die Aktie der Muttergesellschaft nach einem Anstieg von 25 % seit Jahresbeginn vor der Abspaltung im dritten Quartal 2026 bei 234,50 USD gehandelt wird.
Am 6. März begab Honeywell Aerospace eine Privatplatzierung von vorrangigen unbesicherten Schuldverschreibungen im Wert von bis zu 16 Mrd. USD und sicherte sich neue revolvierende Kreditfazilitäten im Wert von 4 Mrd. USD, eine Kapitalstrukturmaßnahme, die effektiv die Fähigkeit der Einheit demonstrierte, allein zu stehen, bevor sie dies rechtlich tut.
Das Angebot von 16 Mrd. USD, aufgeteilt in 10,5 Mrd. USD an Schuldverschreibungen zur Finanzierung einer Barausschüttung an die Muttergesellschaft und 6 Mrd. USD an Umtauschanleihen, verschafft Aerospace eine kapitalgedeckte Bilanz zum Zeitpunkt der Abspaltung, während Honeywell gleichzeitig Angebote zur Tilgung von bis zu 3,75 Mrd. USD an auf Dollar lautenden Schuldverschreibungen und bis zu 1,25 Mrd. EUR an auf Euro lautenden Schuldverschreibungen unterbreitete, um den Verschuldungsgrad der Muttergesellschaft zu senken.
CEO Vimal Kapur erklärte auf der Telefonkonferenz für das vierte Quartal 2025, dass "wir nun davon ausgehen, die Ausgliederung von Aerospace im dritten Quartal 2026 abzuschließen", und fügte hinzu, dass "sowohl Aerospace als auch Automation im Juni einen Investorentag veranstalten werden", womit der Zeitplan für die Trennung direkt mit den bestätigten Meilensteinen für Investoren am 2. und 11. Juni verankert wurde.
Da die Luft- und Raumfahrt mit hohen einstelligen organischen Raten wächst, die Volumina in der Verteidigungs- und Raumfahrtindustrie im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich liegen und die Erneuerung von OE-Verträgen ab 2027 die Margenexpansion vorantreiben soll, positioniert die Trennung die Einheit, um Volumen, Preise und Aftermarket-Leverage über einen zehnjährigen Bauzyklus in der zivilen Luftfahrt zu steigern, wobei das Angebot immer noch deutlich unter der Nachfrage liegt.
Die Meinung der Wall Street zur HON-Aktie
Die Anleiheemission in Höhe von 16 Mrd. USD, die Honeywell Aerospace im März bewertete, beschleunigt direkt den Zeitplan für die Abspaltung und gibt dem Markt eine finanzierte, eigenständige Einheit mit einer unabhängig überprüfbaren Bilanz vor dem Abspaltungsdatum im 3. Quartal 2026.
Die Konsensschätzungen gehen davon aus, dass das normalisierte EPS von HON von 9,78 $ im Jahr 2025 auf 10,54 $ im Jahr 2026 und 11,49 $ im Jahr 2027 ansteigen wird, angetrieben durch ein hohes einstelliges organisches Wachstum in der Luft- und Raumfahrt und eine Margenausweitung von mehr als 50 Basispunkten in der Gebäudeautomatisierung, die beide bereits in den Ergebnissen des vierten Quartals 2025 bestätigt wurden.
Der freie Cashflow erzählt die überzeugendere Geschichte: Der FCF wuchs von 4,3 Mrd. USD im Jahr 2023 auf 5,1 Mrd. USD im Jahr 2025 und der Konsens geht von 6,1 Mrd. USD bis 2027 aus, wobei die FCF-Marge von 13,6 % auf 14,6 % anstieg, da sich die Normalisierung der Lagerbestände in der Luft- und Raumfahrt und die Senkung der Fixkosten in der Industrieautomation gleichzeitig verstärkten.
Vierzehn von 24 Analysten stufen die HON-Aktie derzeit als "Buy" oder "Outperform" ein, mit einem durchschnittlichen Kursziel von $251,44 gegenüber dem Schlusskurs vom 13. März von $234,50, was einem Aufwärtspotenzial von 7,2 % gegenüber einem Konsens entspricht, der die Auftragsumsetzung von HON angesichts des Rekordauftragsbestandes von $37 Mrd. konsequent unterschätzt hat.
Die Spanne zwischen dem Bären-Ziel von $198 und dem Hausse-Ziel von $296 spiegelt die echte Unsicherheit darüber wider, ob die Vertragserneuerungen für die Luft- und Raumfahrtindustrie, die die Margen ab 2027 erheblich steigern dürften, planmäßig eintreffen oder angesichts der Komplexität der derzeit laufenden Verhandlungen mit mehreren OEMs ins Stocken geraten.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das Modell von TIKR sieht bis Dezember 2030 einen Wert von 323,25 $ vor, was eine Gesamtrendite von 37,8 % und eine annualisierte IRR von 6,9 % gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet. Dies wird durch eine CAGR von 5,4 % beim Umsatz und eine Ausweitung der Nettogewinnspanne von 16,8 % auf 17,7 % erreicht, da die verlorenen Kosten innerhalb von 12 bis 18 Monaten nach dem Spin im dritten Quartal 2026 beseitigt werden.
Der Markt bewertet HON aufgrund seiner konglomeraten Geschichte; der Auftragsbestand von 37 Mrd. USD und das Auftragswachstum von 23 % im vierten Quartal bestätigen einen Gewinnmotor, den ein reines Luft- und Raumfahrtunternehmen noch nicht erfasst hat.
Die Ausgliederung der Luft- und Raumfahrt in Q3 2026 ist ein harter Katalysator für eine Neubewertung: ein eigenständiges Verteidigungs- und kommerzielles Luftfahrtunternehmen mit 26,5 % Segmentmargen und einem Jahrzehnt des eingeschränkten Angebots gegenüber einer strukturellen Nachfrage.
Das Risiko, das das TIKR-Modell zum Scheitern bringt, besteht darin, dass die Nachfrage nach petrochemischen Katalysatoren über das Jahr 2026 hinaus gedämpft bleibt, wodurch die Margen von PA&T flach bleiben und die in den Konsensschätzungen bereits enthaltene Umsatzsteigerung im zweiten Halbjahr verhindert wird.
Der Investorentag von Honeywell Aerospace am 2. Juni in Phoenix ist das einzige Ereignis, das man im Auge behalten sollte: Das Management wird die langfristigen Margenziele und die Wirtschaftlichkeit der OE-Vertragserneuerung formell quantifizieren, die beiden Variablen, bei denen sich Bullen und Bären am deutlichsten unterscheiden.
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