Wichtige Statistiken für die Illumina-Aktie
- Performance der letzten Woche: -4,6%
- 52-Wochen-Spanne: $68,7 bis $155,5
- Aktueller Kurs: $118,9
Was ist passiert?
Illumina(ILMN), der führende Hersteller von DNA-Sequenziergeräten, die in der Krebsdiagnostik, bei Tests auf genetische Krankheiten und in der Arzneimittelforschung eingesetzt werden, meldete für das vierte Quartal 2025 einen bereinigten Gewinn je Aktie von 1,35 USD und übertraf damit die Konsensschätzung von 1,23 USD um 9,8 %, während der Umsatz mit klinischen Verbrauchsgütern außerhalb Chinas um 20 % stieg, was darauf hindeutet, dass sich die Turnaround-Strategie endlich in harten Zahlen niederschlägt (118,94 USD).
Illuminas Gewinnmitteilung für das vierte Quartal bestätigte, dass die bereinigte EBITDA-Marge im Jahresvergleich um 400 Basispunkte auf 23,7 % gestiegen ist, was auf niedrigere Betriebskosten in Höhe von 24 Mio. $ und einen Anstieg des Betriebsgewinns um 26 % zurückzuführen ist, während der freie Cashflow für das Gesamtjahr 2025 931 Mio. $ erreichte und das Unternehmen durch Rückkäufe rund 740 Mio. $ an die Aktionäre zurückgab.
Der operative Motor hinter der Erholung ist der NovaSeq X, Illuminas Flaggschiff unter den Hochdurchsatz-Sequenzern, der es klinischen Laboren ermöglicht, mehr Tests zu niedrigeren Kosten pro Probe durchzuführen: Allein im vierten Quartal wurden über 100 NovaSeq X-Instrumente platziert, von denen mehr als 60 % an klinische Kunden gingen, wodurch die aktive installierte Basis auf 890 weltweit anstieg und die Sequenzierleistung im Jahresvergleich um mehr als 30 % zunahm.
Am 24. Februar brachte Illumina TruPath Genome auf den Markt, einen Whole-Genome-Sequenzierungs-Workflow zum Preis von 395 US-Dollar pro Genom, der die herkömmliche Bibliotheksvorbereitung überflüssig macht und in etwa 10 Minuten Ergebnisse liefert. Damit stellt er eine direkte Konkurrenz zur AXELIOS 1-Plattform von Roche auf der AGBT dar und bietet NovaSeq X-Kunden sofortigen Zugang ohne zusätzliche Hardware-Investitionen.
CEO Jacob Thaysen erklärte auf der Gewinnbenachrichtigung für das vierte Quartal 2025, dass "die Dynamik, die wir bis 2026 aufgebaut haben, mich sehr zuversichtlich stimmt, dass die Strategie, die wir 2024 eingeführt haben, um zu langfristigem Wachstum zurückzukehren, funktioniert", und knüpfte damit direkt an die Prognose für 2026 für ein zweistelliges bis mittleres Wachstum bei klinischen Verbrauchsmaterialien und einen Gesamtumsatz von 4,5 bis 4,6 Milliarden US-Dollar an.
Mit der am 30. Januar abgeschlossenen Übernahme von SomaLogic Proteomics, die im Jahr 2026 ein Umsatzwachstum von 1,5 bis 2 Prozentpunkten bringen wird, mit Spatial Transcriptomics, das im ersten Halbjahr 2026 auf den Markt kommen soll und dessen Kosten pro Erkenntnis um das Vierfache niedriger sind als bei bestehenden Ansätzen, und mit den bereits mit AstraZeneca, Merck und Eli Lilly unterzeichneten BioInsight-Pharma-Kooperationen baut Illumina eine Daten- und Multiomics-Plattform auf, die bis 2027 ein zusätzliches Umsatzwachstum von 1 bis 2 Prozent zusätzlich zum Kerngeschäft der Sequenzierung generieren soll.
Die Meinung der Wall Street zur ILMN-Aktie
Die Ausweitung der operativen Marge um 400 Basispunkte im vierten Quartal, die zu einer Steigerung des Gewinns pro Aktie um 42 % gegenüber dem Vorjahr führte, bestätigt nun, dass der Erholungspfad strukturell und nicht zyklisch ist, was die Vorausschätzungen von TIKR für eine Ausweitung der EBIT-Margen von 23,1 % im Jahr 2025 auf 24,8 % im Jahr 2027 direkt unterstützt.
Das Modell von TIKR geht davon aus, dass der normalisierte Gewinn je Aktie von 4,84 $ im Jahr 2025 auf 5,84 $ im Jahr 2027 ansteigen wird. Dies wird durch die zweistelligen bis mittleren zehnstelligen jährlichen Zuwachsraten bei klinischen Verbrauchsmaterialien unterstützt, da die installierte Basis von 890 NovaSeq X, Illuminas Flaggschiff unter den Hochdurchsatz-Sequenzern, mehr Testvolumen in margenstärkere wiederkehrende Einnahmen aus Verbrauchsmaterialien umwandelt.
Die Überzeugung der Wall Street nimmt wieder zu, bleibt aber gespalten: 8 Käufe, 1 Outperform, 8 Holds, 2 Underperforms und 1 Sell unter 19 Analysten, wobei das mittlere Kursziel von $136,05 ein Aufwärtspotenzial von 14,4 % gegenüber $118,94 impliziert, ein vorsichtiger Konsens, der noch nicht die volle Margenerholung oder die Multiomics-Plattformoptionalität eingepreist hat.
Die Spanne zwischen dem niedrigen Kursziel von 80,00 $ und dem hohen Kursziel von 170,00 $ spiegelt eine echte Zweiteilung wider: Die Bären verankern die Bedrohung durch AXELIOS 1 von Roche und den für 2026 erwarteten Rückgang des FCF um 28,4 % aufgrund der Integrationskosten für SomaLogic, während die Bullen die Einführung von TruPath Genome und Spatial Transcriptomics, die ab 2027 zu zusätzlichen Erträgen führen werden, unterschreiben.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das Modell von TIKR bewertet ILMN bis Dezember 2030 mit 195,12 $, was einer Gesamtrendite von 64,1 % bei einer annualisierten IRR von 10,9 % entspricht, verankert in den Nettogewinnmargen, die von 17,4 % im Jahr 2025 auf 22,3 % in der Mitte des Falles steigen, wenn die Verwässerung durch SomaLogic nachlässt und die Multiomics-Plattform den kommerziellen Maßstab erreicht.
Die Kernannahme des Modells ist eine CAGR von 5,5 % bis 2030, die durch zweistellige Zuwachsraten bei den klinischen Verbrauchsgütern zusätzlich zu der bereits unter Vertrag stehenden und in Betrieb befindlichen NovaSeq X-Basis mit 890 Instrumenten gerechtfertigt ist.
Der Markt bewertet ILMN als ein wachstumsschwaches Sequenzierungs-Hardware-Unternehmen, aber eine EBIT-Marge von 23,1 %, die sich bereits auf ein Niveau nahe dem Höchststand von 2021 erholt hat, spricht eine andere Sprache.
Die installierte NovaSeq X-Basis von 890 Geräten mit einem Wachstum von 20 % bei den klinischen Verbrauchsmaterialien im vierten Quartal rechtfertigt direkt das TIKR-Ziel von 195,12 USD: Wiederkehrende Pull-Through-Einnahmen werden durch die Ausweitung der Testvolumina in den Labors verstärkt.
CEO Jacob Thaysen erklärte, dass sich die operative Marge auf einem guten Weg" in Richtung 26% im Jahr 2027 befindet, mit 130 zusätzlichen Basispunkten im Jahr 2026, was bestätigt, dass es sich um eine gesteuerte Expansion handelt, nicht um eine Prognose.
Das Risiko besteht darin, dass Roche AXELIOS 1 im Segment der Ganzgenomforschung an Bedeutung gewinnt, was die Platzierung von Instrumenten unter die angestrebten 50 bis 60 pro Quartal drücken und den Anstieg der Verbrauchsmaterialien, die das Margenmodell antreiben, verlangsamen würde.
Achten Sie auf die Ergebnisse des ersten Quartals 2026 Ende April im Hinblick auf das Wachstum der klinischen Verbrauchsmaterialien und die vierteljährlichen Platzierungen des NovaSeq X: 50 oder mehr Platzierungen mit zweistelligem Wachstum bei klinischen Verbrauchsmaterialien bestätigen, dass das Modell funktioniert.
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