Wichtige Kennzahlen zur Verizon-Aktie
- Tageskursentwicklung: -6 %
- 52-Wochen-Spanne: 38 bis 52 US-Dollar
- Zielkurs nach Bewertungsmodell: rund 53 $
- Impliziertes Aufwärtspotenzial: rund 21 %
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Was ist passiert?
Die Aktie von Verizon Communications Inc. Die Aktie fiel heute um etwa 6 % und notierte bei knapp 44 $ pro Aktie, da die Anleger den defensiven Telekommunikationswert wie ein Unternehmen behandelten, das vor einer neuen Glaubwürdigkeitsprüfung steht. Der Markt reagiert auf eine schwächere Indexnachfrage nach dem Ausscheiden von Verizon aus dem Dow, auf erwartete Belastungen im zweiten Quartal im Zusammenhang mit dem Joint Venture mit der BT Group sowie auf die Frage, ob die Sanierungsmaßnahmen von CEO Daniel Schulman die Abwanderungsrate, die Kosten und den freien Cashflow weiter verbessern können.
Die Aktie gab nach, da Verizon offiziell aus dem Dow Jones Industrial Average ausgeschieden ist; Alphabet trat vor Handelsbeginn am 29. Juni an die Stelle des Unternehmens. Dies führte zu einem unmittelbaren Druck zur Neugewichtung des Index seitens der an den Referenzindex gebundenen Fonds, während der erwartete Verlust von Verizon im zweiten Quartal im Zusammenhang mit der BT-Transaktion den Anlegern einen weiteren Grund gab, eine Aktie zu verkaufen, die ohnehin bereits hinsichtlich Dividendensicherheit, Cashflow und Umsetzung beurteilt wurde.
Verizon kündigte zudem ein zu 50:50 geführtes internationales Joint Venture im Unternehmensbereich mit der BT Group an, das mehr als 3.000 Kunden in über 180 Ländern bedienen und einen gemeinsamen Jahresumsatz von rund 4 Milliarden US-Dollar erzielen wird. Verizon hat sich bereit erklärt, BT eine Ausgleichszahlung in Höhe von 625 Millionen US-Dollar zu leisten, und der Abschluss der Transaktion wird für 2027 erwartet, vorbehaltlich der behördlichen Genehmigungen und der Anhörung der Belegschaft. Kurzfristig gibt es Bedenken, da Verizon im zweiten Quartal einen Verlust von 700 bis 800 Millionen US-Dollar erwartet, der mit der Umgliederung von Vermögenswerten für das geplante Joint Venture zusammenhängt; dadurch richtet sich die Aufmerksamkeit auf den Druck auf die ausgewiesenen Gewinne, bevor die Anleger den längerfristigen strategischen Nutzen erkennen können.
Der Ausverkauf erfolgt, obwohl das Management versucht hat, die Geschichte von Verizon in Bezug auf Kundenbindung, operative Effizienz und freien Cashflow neu zu gestalten. Auf einer kürzlich abgehaltenen J.P. Morgan-Konferenz sagte CEO Daniel Schulman: „Unsere Trendwende ist auf Kurs“, nachdem Verizon im ersten Quartal zum ersten Mal seit 13 Jahren wieder ein Wachstum bei den Postpaid-Mobilfunkkunden verzeichnete, die Abwanderungsrate im Privatkundengeschäft von 95 Basispunkten im vierten Quartal auf 90 Basispunkte im ersten Quartal senkte, ein Wachstum des freien Cashflows von mindestens 7 % prognostizierte und die Prognose für das bereinigte Gewinnwachstum pro Aktie auf 5 % bis 6 % anhob.
Diese Verbesserung der Abwanderungsrate ist von Bedeutung, da Verizon direkt mit AT&T und T-Mobile um dieselben US-Mobilfunkkunden konkurriert. Eine geringere Abwanderungsrate bedeutet weniger Kundenabgänge, niedrigere Ersatzkosten und eine bessere Margenunterstützung, was für ein Unternehmen, dessen Bewertung auf dem freien Cashflow und der Nachhaltigkeit der Dividende basiert, besonders wichtig ist. Verizons nächste große Bewährungsprobe sind die Ergebnisse für das zweite Quartal am 24. Juli. Dann wird der Markt einen klareren Einblick in die Entwicklungen bei den Mobilfunkkunden, den freien Cashflow und die Frage erhalten, ob der Druck im Zusammenhang mit BT größtenteils einmaliger Natur ist oder ein Zeichen für einen tiefergreifenden Ergebnisdruck darstellt.
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Ist Verizon unterbewertet?
Unter Bewertungsannahmen wird die Aktie anhand folgender Faktoren modelliert:
- Umsatzwachstum: rund 2 %
- Operative Margen: rund 23 %
- KGV zum Ausstieg: 8x
Die Umsatzprognose von Verizon ist bescheiden, was jedoch zum Geschäftsmodell passt, da das Wachstum in der Telekommunikationsbranche in der Regel eher durch Umsätze aus Mobilfunkdiensten, den Ausbau des Breitbandnetzes und die Kundenbindung als durch eine rasche Expansion in neue Märkte getrieben wird.
Die Annahme eines Umsatzwachstums von rund 2 % hängt davon ab, dass Verizon den positiven Trend bei Postpaid-Mobilfunkverträgen aufrechterhält, den Bereich Fixed Wireless und Breitband ausbaut und die Abwanderungsrate senkt, damit das Unternehmen weniger Kosten für den Ersatz verlorener Kunden aufwenden muss.
Die Annahme einer operativen Marge von rund 23 % hängt davon ab, dass das Management Kostensenkungen in dauerhafte Effizienzsteigerungen umsetzt, ohne dabei das Netz oder das Kundenerlebnis zu beeinträchtigen.
Das Diagramm zum freien Cashflow untermauert die Verizon-Prognose besser als ein Umsatzdiagramm, da das Unternehmen hauptsächlich anhand der Cash-Generierung, der Dividendensicherheit und des Schuldenabbaus bewertet wird und weniger anhand eines schnellen Umsatzwachstums.
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von rund 53 US-Dollar, was ein Gesamtpotenzial von etwa 21 % impliziert; dies deutet darauf hin, dass Verizon bei den aktuellen Kursen leicht unterbewertet erscheint.
Auf dem aktuellen Niveau dürfte das Aufwärtspotenzial von Verizon weniger durch schnelles Umsatzwachstum als vielmehr durch einen stabilen freien Cashflow, den Schuldenabbau, die Dividendenstützung, eine geringere Kundenabwanderung und eine klarere Umsetzung nach dem Ausschluss aus dem Dow und der BT-Transaktion getrieben sein.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die VZ-Aktie von hier aus?
Anleger können den potenziellen Aktienkurs von Verizon Communications – oder den möglichen Wert jeder beliebigen Aktie – in weniger als einer Minute mit dem neuen Bewertungsmodell-Tool von TIKR schätzen.
Dazu sind lediglich drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Betriebsmargen
- KGV-Multiplikator
Daraufhin berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen unter Bull-, Basis- und Bären-Szenarien , sodass Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
Wenn Sie sich nicht sicher sind, welche Werte Sie eingeben sollen, füllt TIKR die einzelnen Felder automatisch mit den Konsensschätzungen der Analysten aus und bietet Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
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