Microsoft (MSFT) und Adobe (ADBE) verloren am Donnerstag, dem 8. Oktober, den Zugang zu einem wichtigen Schritt im US-Greencard-System. Arbeitsminister Keith Sonderling kündigte die Aussetzungen auf einer Pressekonferenz im Weißen Haus an und erklärte, dass das Arbeitsministerium keine neuen Anträge auf dauerhafte Arbeitsbescheinigung (PERM) für diese Unternehmen entgegennehmen oder bearbeiten werde. Sechs IT-Dienstleister wurden ebenfalls genannt.
Am selben Tag überreichte Präsident Trump Microsoft-CEO Satya Nadella die National Medal of Technology and Innovation. Die Microsoft-Aktie schloss mit einem Minus von 1,35 % bei etwa 523 $, während Adobe-Aktien um 3,56 % auf etwa 241 $ stiegen.
Warum Washington Microsoft ins Visier nahm
PERM ist der Schritt, den ein Unternehmen abschließt, bevor es einen ausländischen Mitarbeiter für eine Greencard sponsert, in der Regel jemanden, der bereits mit einem H-1B-Visum dort arbeitet. Die Aussetzung selbst entzieht bestehende H-1B-Status nicht. Sie blockiert neue und anhängige PERM-Anträge bei den genannten Unternehmen, nicht jedoch jeden Weg zur dauerhaften Aufenthaltsgenehmigung.
Vizepräsident JD Vance sagte, es gebe "kein Unternehmen in den USA, das das System mehr missbraucht hat als Microsoft." Er behauptete, Microsoft habe im vergangenen Jahr 6.000 amerikanische Arbeitskräfte entlassen, während es von 6.300 H-1B-Visa und fast 3.000 Greencards profitiert habe. Auf die Frage nach dem Zeitrahmen sagte er, die Aussetzung werde "so lange dauern, wie nötig".
Microsoft teilte ABC News mit, dass die überwiegende Mehrheit seiner US-Mitarbeiter Amerikaner seien und dass es H-1B-Mitarbeiter genauso bezahle wie andere für vergleichbare Arbeit. Im Juli 2025 erklärte das Unternehmen, dass 78 % seiner H-1B-Anträge im Vorjahr Verlängerungen für bestehende Mitarbeiter waren.
Ein Vergleich der Ausgaben von Microsoft und Adobe
PERM unterstützt die Sponsoring für dauerhafte Beschäftigung sowohl für bestehende als auch für potenzielle Mitarbeiter. Die Aussetzung könnte die Rekrutierung und Bindung erschweren, erfordert aber nicht automatisch höhere Gehälter oder Aktienvergütungen. F&E-Ausgaben und aktienbasierte Vergütung liefern einen Kontext für die Ausgaben, sind aber kein direktes Maß für die betroffenen Mitarbeiter oder Kosten.
Im Geschäftsjahr 2025 gab Microsoft 32,49 Mrd. $ für F&E aus, was 11,5 % seines Umsatzes von 281,72 Mrd. $ entspricht. Adobe gab 4,29 Mrd. $ bei einem Umsatz von 23,77 Mrd. $ aus, also 18,0 %, gegenüber 16,1 % vier Jahre zuvor.
Im Geschäftsjahr 2025 belief sich die aktienbasierte Vergütung von Microsoft auf 11,97 Mrd. $, was etwa 4,2 % des Umsatzes entspricht, während Adobe 1,94 Mrd. $ oder 8,2 % ausgab. Adobes bestehende aktienbasierte Vergütungskosten waren relativ zum Umsatz fast doppelt so hoch, aber diese Verhältnisse zeigen nicht, welches Unternehmen durch die Aussetzung höheren Kosten ausgesetzt ist.
Die Aktien schlossen unterschiedlich
Die betroffenen Aktien zeigten am 8. Oktober keinen einheitlichen Verkauf, aber ihre Schlusskurse isolieren nicht die Auswirkung der Aussetzung. Microsoft verlor 1,35 %, Adobe gewann. Cognizant (CTSH), dessen PERM-Anträge seit dem 8. September ausgesetzt sind, stieg um 5,15 %. Infosys (INFY) und Wipro (WIT), beide in der Anordnung genannt, bewegten sich kaum.
Die Ankündigung allein begründet keinen messbaren Gewinneffekt für eines der Unternehmen in diesem Quartal. Neu ist der offene Zeitrahmen. Adobes Betroffenheit baute sich auch vor der Ankündigung auf: Alle 215 seiner anhängigen PERM-Fälle waren bereits am 25. September als gestoppt gelistet.
Die Frage, die Microsoft und Adobe noch nicht beantworten können
Die Dauer ist eine wichtige Unbekannte, ebenso wie die Anzahl der betroffenen Mitarbeiter und die Reaktion der Unternehmen. Eine längere Aussetzung könnte Rekrutierungs- und Bindungsprobleme verstärken, aber ihre finanzielle Auswirkung ist noch nicht feststellbar.
Meine Einschätzung: Adobes höhere aktienbasierte Vergütungskosten relativ zum Umsatz machen Ausgaben für Mitarbeiterbindung beobachtenswert, beweisen aber keine größere Betroffenheit durch diese Aussetzung. Sein nächster Gewinnbericht könnte Kommentare des Managements liefern; ein Anstieg der aktienbasierten Vergütung allein würde keinen Zusammenhang mit der Politik belegen.
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