Wichtige Statistiken für die Texas Instruments-Aktie
- Performance in der letzten Woche: -3%
- 52-Wochen-Spanne: $140 bis $231,3
- Aktueller Kurs: $212,6
Was ist passiert?
Texas Instruments(TXN) hat in aller Stille eine der diszipliniertesten Erholungen des Halbleitersektors inszeniert. Die Aktie wird bei 212,6 $ gehandelt, während das Unternehmen für 2026 einen freien Cashflow von mehr als 8 $ pro Aktie prognostiziert - eine Zahl, die TXN weniger als zyklischen Chiphersteller, sondern vielmehr als Cash-Generierungsmaschine darstellt, die in ihre bisher effizienteste Ära eintritt.
Das Management selbst lieferte am vergangenen Mittwoch während des Capital Management Calls den entscheidenden Hinweis, in dem CEO Haviv Ilan und CFO Rafael Lizardi eine entscheidende Reduzierung der Investitionsausgaben von 4,6 Mrd. USD im Jahr 2025 auf 2 bis 3 Mrd. USD im Jahr 2026 ankündigten, was das Ende eines sechsjährigen Investitionszyklus und den Beginn einer nachhaltigen Free Cashflow-Ernte signalisiert.
Der Umsatz von TXN stieg im Gesamtjahr 2025 um 13 % auf 17,7 Mrd. USD, während sich der freie Cashflow pro Aktie auf 3,2 USD fast verdoppelte. Dies ist auf ein zweistelliges Wachstum in der Industrie von 12 %, eine Expansion der Rechenzentren um 64 % und die strukturellen Kostenvorteile der wachsenden 300-Millimeter-Waferfertigung in Richardson, Lehi und Sherman zurückzuführen.
Über die Zahlen hinaus ist der Markt dabei, die Identität von TXN grundlegend zu überdenken, da sich das Unternehmen von einem kapitalintensiven Hersteller zu einem Betreiber mit modularer Kapazität und hoher Rendite wandelt, bei dem 75 % des Umsatzes aus den Bereichen Industrie, Automobil und Rechenzentren stammen, gegenüber nur 43 % im Jahr 2013, wodurch der Konjunkturabschlag, der die Aktie einst verfolgte, reduziert wird.
CFO Rafael Lizardi erklärte in der Telefonkonferenz zum vierten Quartal, dass der freie Cashflow für 2025 bei 2,9 Mrd. USD oder 17 % des Umsatzes lag, was einem Anstieg von 96 % gegenüber 2024 entspricht", was die stärkste jährliche Beschleunigung des freien Cashflows in der jüngeren Geschichte von TI kontextualisiert, da das Unternehmen seinen bisher schwersten Kapazitätsinvestitionszyklus hinter sich gelassen hat.
Die Kapitalrendite von TI unterstreicht das Vertrauen der Fachleute: Das Unternehmen rangiert bei den Cash-Renditen im 94. Perzentil des S&P 500 und hat im Jahr 2025 6,5 Mrd. USD an die Aktionäre ausgeschüttet, während es gleichzeitig 20 Mrd. USD an offenen Rückkaufsermächtigungen beibehält und eine Dividendenerhöhung von 4 % vorweisen kann, was 22 Jahre in Folge ein Dividendenwachstum bedeutet.
Auf Sicht von drei bis fünf Jahren ist TI durch die Kombination von mehr als 95 % interner Waferbeschaffung bis 2030, geopolitisch verlässlichen US-Kapazitäten, der anstehenden Übernahme von Silicon Labs, die in der ersten Hälfte des Jahres 2027 abgeschlossen werden soll, und der zunehmenden Durchdringung von Rechenzentren, die derzeit vierteljährlich mit 450 Mio. USD zu Buche schlägt, in der Lage, seinen Wettbewerbsgraben zu erweitern, gerade wenn sich die globalen Halbleiterlieferketten um die inländische Fertigung herum umstrukturieren.
Die Meinung der Wall Street zur TXN-Aktie
Da der sechsjährige Investitionszyklus von TI nun zu Ende geht und sich der freie Cashflow pro Aktie bis 2025 auf 3,2 US-Dollar fast verdoppelt, verschiebt sich die künftige Gewinnentwicklung des Unternehmens entscheidend in Richtung Erntemodus, was den Weg zum FCF-Ziel des Managements von über 8 US-Dollar pro Aktie für 2026 direkt beschleunigt.
Diese Zuversicht wird durch die Schätzungen der Analysten untermauert, die für 2026 ein Umsatzwachstum von 10,8 % auf 19,6 Mrd. $ prognostizieren, während sich das normalisierte EPS um 15,5 % auf 6,5 $ beschleunigt, womit sich der Erholungsprozess fortsetzt, der nach zwei aufeinanderfolgenden Jahren mit zweistelligen Rückgängen im Jahr 2025 bereits ein Umsatzwachstum von 13 % und ein EPS-Wachstum von 4,7 % brachte.
Die Wall Street zeigt derzeit 12 Käufe, 2 Outperforms, 18 Holds und 4 Sells bei einem durchschnittlichen Kursziel von 221,6 $, was ein Aufwärtspotenzial von nur 4,2 % gegenüber dem aktuellen TXN-Kurs von 212,6 $ bedeutet.
Die Zielspanne der Analysten reicht von $160 bis $270, wobei der untere Wert die anhaltende Schwäche der industriellen Nachfrage und das Risiko einer mehrfachen Kompression widerspiegelt, während der obere Wert voraussetzt, dass die Umsätze der Rechenzentren ihre Wachstumssträhne von sieben aufeinanderfolgenden Quartalen fortsetzen und die im vierten Quartal bestätigte Beschleunigung der Auftragseingänge in der Industrie zu dauerhaften Umsatzsteigerungen bis Mitte 2026 führt.
Was sagt das Bewertungsmodell?
In Anbetracht der Tatsache, dass die modulare Kapazitätsinfrastruktur von TI, die wachsende 300-mm-Fläche und der Abschluss der Übernahme von Silicon Labs in der ersten Jahreshälfte 2027 gemeinsam eine dauerhafte Umsatzsteigerung unterstützen, bewertet die Mid-Case-Bewertung von TIKR TXN mit 406,7 USD, was eine Gesamtrendite von 91,3 % und einen annualisierten IRR von 14,3 % bis Dezember 2030 bedeutet.
Das glaubwürdigste Bärenrisiko liegt in den Abschreibungen, die das Management für 2026 auf 2,2 bis 2,4 Mrd. $ veranschlagt hat, was einem Anstieg um etwa 400 Mio. $ gegenüber den 1,9 Mrd. $ von 2025 entspricht. Dadurch entsteht ein Gegenwind für die Margen, der die EBIT-Margen weiter unter die bereits reduzierten 34,1 % von 2025 drücken könnte, falls das Umsatzwachstum den Konsens enttäuscht.
Für geduldige Anleger, die bereit sind, über den kurzfristigen Margendruck hinwegzusehen, scheint TXN attraktiv positioniert zu sein, da die Umkehrung des CapEx-to-FCF-Verhältnisses bereits im Gange ist, die Buchungen für die industrielle Erholung zunehmen und das Bewertungsmodell auf eine annualisierte Rendite von 14,3 % hindeutet, vorausgesetzt, Silicon Labs wird sauber abgeschlossen und die Dynamik bei den Rechenzentren hält bis 2027 an.
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