Eckdaten zur LIN-Aktie
- Performance im bisherigen Jahresverlauf: 17%
- 52-Wochen-Spanne: $388 bis $511
- Bewertungsmodell Kursziel: $623
- Implizites Aufwärtspotenzial: 25%
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Was ist passiert?
Linde plc Aktie ist im bisherigen Jahresverlauf um ca. 17% gestiegen und wurde kürzlich bei $499 pro Aktie gehandelt, da die Anleger auf die Rekordgewinne, den Rekordauftragsbestand von $10 Milliarden und die Prognosen für 2026 reagierten, die die Beständigkeit der Gewinne trotz gemischter industrieller Bedingungen verstärkten.
Die in dieser Woche veröffentlichten Ergebnisse für das vierte Quartal waren der wichtigste Katalysator. Linde meldete einen Umsatz von 8,8 Mrd. USD, was einem Anstieg von 6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, einen operativen Gewinn von 2,6 Mrd. USD mit einer Marge von 29,5 % und ein EPS von 4,20 USD, was einem Anstieg von 6 % entspricht.
Das Unternehmen erzielte außerdem ein Rekordergebnis bei Gewinn je Aktie, operativem Cashflow und operativen Margen sowie eine Kapitalrendite von 24,2 %.
Das Management prognostizierte für das Jahr 2026 einen Gewinn pro Aktie in einer Spanne von 17,40 bis 17,90 US-Dollar, was ein Wachstum von 6 bis 9 % bei gleichbleibendem Basisvolumen in der Mitte und 1 % Rückenwind durch den Wechselkurs bedeutet.
CEO Sanjiv Lamba sagte: "Aus meiner Sicht ist dies die stärkste strategische Position, die Linde während meiner Amtszeit eingenommen hat", und hob den hohen Auftragsbestand und die disziplinierte Umsetzung hervor.
Die Aktivitäten der institutionellen Anleger blieben konstruktiv. Westerkirk Capital erhöhte seinen Anteil um 300,5 % auf 6.992 Aktien im Wert von etwa 3,3 Mio. $, während CenterBook Partners seine Position um 391,2 % auf 22.236 Aktien im Wert von etwa 10,6 Mio. $ aufstockte.
Zeno Equity Partners erhöhte seinen Anteil um 20,0 % auf 82.837 Aktien im Wert von 39,4 Mio. $, womit Linde rund 18,3 % seines Portfolios ausmacht und seine zweitgrößte Position ist.
Gleichzeitig verringerte Comgest Global Investors seine Position um 1,2% auf 870.459 Aktien im Wert von 413,5 Mio. $, und Fiera Capital reduzierte seinen Anteil um 0,9% auf 358.063 Aktien im Wert von 170,1 Mio. $. Der Anteil der institutionellen Anleger liegt bei etwa 82,8%, was die breite Überzeugung des Portfolios unterstreicht.
Der Umsatz wird voraussichtlich von etwa 34 Mrd. USD im Jahr 2025 auf etwa 45 Mrd. USD im Jahr 2030 steigen, was eher auf ein stetiges Wachstum im mittleren einstelligen Bereich zurückzuführen ist, das durch die Nachfrage im Elektronikbereich, die Umsetzung von Projekten im Bereich der sauberen Energien und langfristige On-site-Verträge als durch zyklische Schwankungen unterstützt wird.
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Ist Linde unterbewertet?
Unter Bewertungsannahmen wird die Aktie modelliert mit:
- Umsatzwachstum (CAGR): 5%
- Operative Margen: 32%
- Exit P/E Multiple: 27x
Das Umsatzwachstum in der Nähe von 5 % spiegelt die fortgesetzte Expansion in der fortgeschrittenen Elektronik wider, einschließlich Halbleiterfabriken, in denen die Gasintensität an kleineren Knotenpunkten zunimmt, sowie sauberer Wasserstoff und Dekarbonisierungsprojekte, die etwa zwei Drittel des Rekordauftragsbestands ausmachen.
Die Margenexpansion in Richtung 32 % setzt eine Preisgestaltung voraus, die mit dem global gewichteten Verbraucherpreisindex übereinstimmt, sowie Produktivitätsmaßnahmen, einschließlich Umstrukturierungen, und eine operative Hebelwirkung, wenn große Projekte vom Bau in die Umsatzgenerierung übergehen.
Das Management gab an, dass die Margenausweitung bis 2026 voraussichtlich die langfristige Spanne von 30 bis 50 Basispunkten pro Jahr übersteigen wird.
Die Umsetzung des Auftragsbestands bleibt zentral. Das Unternehmen geht davon aus, dass 2026 Projekte im Wert von 2,5 bis 3 Mrd. USD anlaufen werden, die gesichertes Kapital in wiederkehrende Erträge umwandeln.
Die Halbleiternachfrage in den USA und Asien, das anhaltende Wachstum im Bereich der Raumfahrt, das durch gezielte Investitionen unterstützt wird, und "Tuck-in"-Akquisitionen, die etwa 1 % zum Umsatz beitragen, sorgen für zusätzliche Ertragsunterstützung in diesem Jahr.
Auf der Grundlage dieser Inputs schätzt das Modell ein Kursziel von 623 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von etwa 25 % über einen Zeitraum von etwa drei Jahren und eine annualisierte Rendite von etwa 8 % impliziert, was darauf hindeutet, dass die Aktie auf dem derzeitigen Niveau leicht unterbewertet ist.
Bei den aktuellen Kursen um 499 $ scheint Linde für einen stetigen Gewinnzuwachs im Jahr 2026 positioniert zu sein, der durch den Auftragsbestand, die Preisdisziplin, die halbleiterbedingte Gasintensität und anhaltende Kapitalrückflüsse anstelle einer aggressiven Umsatzbeschleunigung unterstützt wird.
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