Wichtigste Erkenntnisse
- Needham behielt am 9. Oktober seine Kauf-Empfehlung und sein Kursziel von 300 $ für Reddit bei, 92 % über dem Schlusskurs vom 8. Oktober, nachdem die Aktie seit ihrem Januar-Hoch 40 % verloren hatte.
- Langsameres prognostiziertes Wachstum, unbeständiger Suchverkehr und Zweifel an der Verlängerung des KI-Datendeals mit Google haben die Aktie in diesem Jahr belastet.
- Die Gewinnschätzungen steigen, und die Aktie notiert mit dem 18,3-fachen des zukünftigen Gewinns, nahe ihrem Einjahrestief und deutlich unter ihrem Durchschnitt von 27,7.
- Needhams Kursziel impliziert etwa das 35-fache des zukünftigen Gewinns, die Einschätzung ist also plausibel, aber ambitioniert.
Reddit (RDDT) hat seit seinem Schlusshoch am 13. Januar 40 % verloren, und Needham hat seine Meinung nicht geändert. Am 9. Oktober behielt Analystin Laura Martin ihre Kauf-Empfehlung und ihr Kursziel von 300 $ bei, 92 % über dem Schlusskurs der Aktie von 156,47 $ am 8. Oktober.
Drei Rückschläge seit Januar
Am 27. Januar warnte der Analyst von Cleveland Research, Ross Walthall, vor einem langsameren Wachstum im Jahr 2026. Die Aktie fiel an diesem Tag um 9 %.
Am 30. Juli meldete Reddit einen Umsatzanstieg im zweiten Quartal um 61 % auf 805 Mio. $, doch das Management prognostizierte für das dritte Quartal ein Wachstum von 47 % bis 49 %. CEO Steve Huffman sagte: "Die Suchverweise waren im Quartal unbeständig und der Verkehr wurde später im Quartal volatiler."
Mitte September sagte Wells Fargo, es sehe eine geringere Wahrscheinlichkeit, dass Reddits KI-Datendeal mit Alphabet (GOOGL) verlängert wird.
Needham sieht weiterhin 300 $
Martins Argumentation stützt sich auf KI: Sie hat argumentiert, dass Reddits von Menschen verfasste Inhalte in diesem Umfang keinen vergleichbaren Ersatz haben, und sagte im Juni, dass seine Datendeals mit Alphabet und OpenAI zu höheren Gebühren verlängert werden könnten.
Geht die Rechnung für 300 $ auf?
Der Rest der Wall Street ist vorsichtiger: Das Konsens-Kursziel ist von 252 $ Anfang Februar auf 214 $ gesunken, nahe dem Jahrestief.
Doch niemand kapituliert. Das niedrigste Kursziel stieg im Laufe des Jahres von 110 $ auf 130 $, und die Kauf-Empfehlungen gingen von 13 auf 16.
Die Gewinnschätzungen zeigen in die gleiche Richtung. Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie von 4,54 $ im Jahr 2025 auf 11,85 $ im Jahr 2028 steigen wird.
Und sie sind seit dem Juli-Bericht gestiegen: Die Übersicht von Yahoo Finance über 29 Analysten hat ihre Gewinnschätzung für 2027 auf 7,07 $ gegenüber 6,47 $ vor 90 Tagen angehoben. (Sie berechnet den Gewinn anders als TIKR.)
Gleichzeitig ist die Aktie im Vergleich zu ihrer eigenen Historie günstig: Sie notiert mit dem 18,3-fachen des zukünftigen Gewinns (Stand 8. Oktober), nahe ihrem Einjahrestief und deutlich unter ihrem Durchschnitt von 27,7.
Needhams 300 $ entsprechen etwa dem 35-fachen der 8,55 $ pro Aktie, die Analysten für die nächsten zwölf Monate erwarten. Das liegt deutlich über dem Durchschnitt des letzten Jahres, aber weit unter dem Höchststand von 48,6 im Januar.
Günstig, aber 300 $ sind ambitioniert
Das Risiko ist der Verkehr. Wenn die Suchverweise weiter sinken und der Alphabet-Deal nicht zu besseren Bedingungen verlängert wird, könnte die Prognose von 47 % bis 49 % nur der Anfang der Verlangsamung sein.
Meine Einschätzung: Needhams Einschätzung ist plausibel, aber ambitioniert. Steigende Schätzungen und ein nahe dem Tief liegendes KGV lassen Raum für eine Erholung. Aber für 300 $ müssten Investoren für ein verlangsamtes Wachstum ein überdurchschnittliches KGV zahlen.
Der nächste Test ist Reddits Bericht für das dritte Quartal, gemessen an seiner Umsatzprognose von 860 Mio. $ bis 870 Mio. $. Ein besseres Ergebnis dort, plus eine Verlängerung mit Alphabet zu höheren Gebühren, würde 300 $ viel vernünftiger aussehen lassen.
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